Whalesbook
IPO ફંડના ઉપયોગ પર Infomerics નો રિપોર્ટ: શું છે ચિંતાનું મુખ્ય કારણ?
Oval Projects Engineering Limited એ તેના IPO દ્વારા કુલ ₹46.74 કરોડ એકત્રિત કર્યા હતા. હવે, મોનિટરિંગ એજન્સી Infomerics Valuation and Rating દ્વારા જારી કરાયેલા રિપોર્ટ અનુસાર, કંપની IPO ઓફર ડોક્યુમેન્ટમાં જણાવેલ હેતુઓ મુજબ ભંડોળનો ઉપયોગ કરી રહી છે. ડિસેમ્બર 31, 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા ક્વાર્ટર દરમિયાન, કંપનીએ ₹17.49 કરોડ નો ઉપયોગ કર્યો છે, જેનાથી કુલ ઉપયોગ ₹38.25 કરોડ સુધી પહોંચ્યો છે. નેટ પ્રોસીડ્સ (ખર્ચ બાદ) ₹40.97 કરોડ માંથી, ₹29.10 કરોડ નો ઉપયોગ એન્જિનિયરિંગ અને કન્સ્ટ્રક્શન ફર્મ માટે અત્યંત મહત્વપૂર્ણ એવા વર્કિંગ કેપિટલ (Working Capital) ની જરૂરિયાતો માટે કરાયો છે. આ ઉપરાંત, ₹3.85 કરોડ ઓડિટર ફી સહિતના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ (General Corporate Purposes) માટે વપરાયા છે.
'Commingling of Funds' શું છે અને શા માટે મહત્વનું?
Infomerics Valuation and Rating દ્વારા ઉઠાવવામાં આવેલો મુખ્ય મુદ્દો 'Commingling of Funds' નો છે. આનો અર્થ એ થાય છે કે IPO માંથી મળેલા પૈસાને એક અલગ ખાતામાં રાખવાને બદલે, કંપનીએ તેને મોનિટરિંગ, કરંટ અને કેશ ક્રેડિટ જેવા વિવિધ બેંક ખાતાઓમાં ટ્રાન્સફર કર્યા છે, જેના કારણે IPO ફંડ્સ કંપનીના અન્ય ફંડ્સ સાથે ભળી ગયા છે. ભંડોળના આ મિશ્રણને કારણે, એજન્સીને ભંડોળના ઉપયોગને ચકાસવા માટે ફક્ત સપોર્ટિંગ ડોક્યુમેન્ટ્સની સાથે મેનેજમેન્ટ સર્ટિફિકેટ (Management Certificate) પર વધુ આધાર રાખવો પડ્યો છે.
Commingling એ એક ગંભીર ગવર્નન્સ મુદ્દો છે. તે નાણાકીય રેકોર્ડ્સમાં ગૂંચવણ ઊભી કરી શકે છે અને આંતરિક નિયંત્રણો (Internal Controls) તથા પારદર્શિતા (Transparency) પર પ્રશ્નો ઉભા કરે છે. ખાસ કરીને નવી લિસ્ટેડ કંપનીઓ માટે રોકાણકારોનો વિશ્વાસ જીતવા માટે આ એક મહત્વનો મુદ્દો છે.
કંપનીની પૃષ્ઠભૂમિ અને ભાવિ દ્રષ્ટિકોણ
Oval Projects Engineering Limited, જે સપ્ટેમ્બર 2025 માં પબ્લિક થઈ હતી, તે Oil & Gas સેક્ટર માટે EPC (Engineering, Procurement, and Construction) અને O&M (Operations & Maintenance) સેવાઓ પૂરી પાડતી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સર્વિસ કંપની છે. કંપનીએ FY 2025-26 માં ₹18.62 કરોડ ની કેટલીક પ્રીપેમેન્ટ્સ (Prepayments) પણ કર્યા છે, જે મૂળ આગામી નાણાકીય વર્ષ માટે નિર્ધારિત હતા. ડિસેમ્બર 31, 2025 સુધીમાં, ₹8.49 કરોડ ની રકમ હજુ પણ અપ્રયુક્ત (Unutilized) છે.
બજારમાં Larsen & Toubro (L&T), Tata Projects અને Reliance Infrastructure જેવી મોટી કંપનીઓ સામે સ્પર્ધામાં ટકી રહેવા માટે Oval Projects જેવી નાની કંપનીઓ માટે મજબૂત ગવર્નન્સ અને નાણાકીય શિસ્ત જાળવવી અત્યંત જરૂરી છે. ભંડોળના હેન્ડલિંગ અંગેના આ તારણો રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય બની શકે છે.