Nomuraનો ભારતીય સ્ટીલ સ્ટોક્સ પર વિશ્વાસ: વૈશ્વિક જોખમો વચ્ચે પણ ખરીદીની સલાહ

Nomura નો ભારતીય સ્ટીલ સેક્ટર માટે તેજીનો અંદાજ

Nomura ભારતના સ્ટીલ સેક્ટર અંગે સકારાત્મક અભિગમ ધરાવે છે, જેનું મુખ્ય કારણ મજબૂત સ્થાનિક માંગ અને અનુકૂળ ભાવ નિર્ધારણ છે. બ્રોકરેજ નોંધે છે કે માર્જિન વિસ્તરી રહ્યા છે; એપ્રિલ 2026માં સરેરાશ HRC સ્પોટ માર્જિન ₹38,380 પ્રતિ ટન રહ્યો હતો, જે બે વર્ષની સરેરાશ કરતા ઘણો વધારે છે. આ સ્થાનિક મજબૂતી ચીનની વેપાર નીતિઓ અને યુરોપના કાર્બન બોર્ડર એડજસ્ટમેન્ટ મિકેનિઝમ (CBAM) સહિત વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ સામે રક્ષણ આપે છે. તેમ છતાં, ભૌગોલિક-રાજકીય સંઘર્ષોમાં વધારો અને ઉર્જા સપ્લાય ચેઇન તથા ઇનપુટ ખર્ચ પર તેની અસર વર્તમાન કમાણીના અંદાજો માટે નોંધપાત્ર જોખમ ઊભું કરે છે.

મજબૂત સ્થાનિક માંગ વૃદ્ધિને વેગ આપે છે

ભારતનો સ્ટીલ સેક્ટર ખીલી રહ્યો છે, જે FY2026 માં 7-8% વધીને 164 મિલિયન ટન થયેલા સ્થાનિક વપરાશથી પ્રેરિત છે. આ વૃદ્ધિ નોંધપાત્ર સરકારી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચ અને બાંધકામ, રેલવે અને ઉત્પાદન ક્ષેત્રમાં સ્થિર પ્રવૃત્તિ દ્વારા સમર્થિત છે. સમાન નાણાકીય વર્ષમાં ક્રૂડ સ્ટીલ ઉત્પાદન વાર્ષિક ધોરણે 10.7% થી વધુ વધીને આશરે 168.4 મિલિયન ટન થયું હતું. Nomura માને છે કે Tata Steel, JSW Steel, Jindal Steel & Power, અને Lloyds Metals & Energy તેમના કદ, ઓપરેશનલ ફ્લેક્સિબિલિટી અને ખર્ચ માળખાને કારણે આ વૃદ્ધિનો લાભ લેવા માટે સારી સ્થિતિમાં છે. આ કંપનીઓ ક્ષમતા વિસ્તરણ પણ ચાલુ રાખી રહી છે, જે ભવિષ્યની માંગમાં આત્મવિશ્વાસ દર્શાવે છે.

વૈશ્વિક વેપાર પડકારો અને વેલ્યુએશન્સ

જ્યારે સ્થાનિક માંગ મુખ્ય એન્જિન છે, ત્યારે વૈશ્વિક પ્રવાહો મિશ્ર સંકેતો આપે છે. ચીનના સ્ટીલના ભાવમાં થોડો વધારો થયો છે, અને યુરોપિયન ભાવ CBAM ને કારણે સ્થિર રહ્યા છે. જોકે, વૈશ્વિક સંરક્ષણવાદમાં વધારો અને જુલાઈ 2026 થી EU ના સંરક્ષણ માપદંડોમાં ફેરફાર, તેમજ વિસ્તૃત CBAM, નિકાસની તકોને મર્યાદિત કરી શકે છે. ભલામણ કરેલા શેરો માટે વર્તમાન વેલ્યુએશન્સ અલગ અલગ છે. એપ્રિલ 2026 મુજબ, JSW Steel આશરે 35.74-50.74 ના P/E રેશિયો પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે, Jindal Steel & Power 32.5-61.18 પર, અને Lloyds Metals & Energy 27.01-33.88 પર. આ આંકડા દર્શાવે છે કે કેટલાક શેર, ખાસ કરીને Jindal Steel & Power, SAIL (જેણે નુકસાન નોંધાવ્યું હતું) અને APL Apollo Tubes (P/E 47.1-64.9) જેવા સ્પર્ધકોની સરખામણીમાં પ્રીમિયમ પર વેલ્યુ થયેલા છે.

ભૌગોલિક-રાજકીય જોખમો ઇનપુટ ખર્ચને ધમકી આપે છે

Nomura ના આશાવાદ છતાં, નોંધપાત્ર પડકારો ભારતીય સ્ટીલ સેક્ટરની સ્થિરતાને જોખમમાં મૂકે છે. ખાસ કરીને મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક-રાજકીય સંઘર્ષોમાં વધારો થયો છે, જેના કારણે LPG અને LNG જેવા મુખ્ય ઔદ્યોગિક ઇંધણના પુરવઠાની અછતના જોખમમાં વધારો થયો છે. હોર્મુઝની સામુદ્રધુની જેવા નિર્ણાયક માર્ગો દ્વારા ભારતના આયાત પર નિર્ભરતા તેને નોંધપાત્ર પુરવઠા જોખમો સામે ખુલ્લું પાડે છે, જે ઇનપુટ ખર્ચમાં વધારો કરી શકે છે અને કામગીરીમાં વિક્ષેપ પાડી શકે છે, જે સ્થિર ખર્ચની ધારણાથી વિપરીત છે. 2026 ની શરૂઆતમાં થયેલા સંકટે આ નબળાઈને ઉજાગર કરી હતી, જેના કારણે ભાવ વધારો અને પુરવઠાનું રાશનિંગ થયું હતું. ભલે Jindal Steel જેવી કંપનીઓ આ જોખમોને ઘટાડવા માટે સિનગેસ જેવા વિકલ્પો શોધી રહી હોય, પરંતુ સમગ્ર સેક્ટર તેના માટે સંવેદનશીલ છે. વધુમાં, વૈશ્વિક વેપાર તણાવ અને ટેરિફમાં વધારો, જેમાં EU નો CBAM પણ સામેલ છે, નિકાસ વૃદ્ધિને પ્રતિબંધિત કરી શકે છે અને ભાવ પર દબાણ ઊભું કરી શકે છે. કેટલાક ભલામણ કરેલા શેરો, જેમ કે Jindal Steel & Power (P/E 60 થી વધુ) અને JSW Steel (P/E આશરે 39.22, જે તેની 10-વર્ષની મધ્યક કરતા વધારે છે) માટેના વેલ્યુએશન્સ, આ વધતા બાહ્ય જોખમોને જોતાં ઊંચા જણાય છે.

ભવિષ્યનો અંદાજ: વૃદ્ધિ અને વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાનું સંતુલન

ભારતીય સ્ટીલ ઉદ્યોગ ચાલુ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસ અને સ્થાનિક માંગ દ્વારા સમર્થિત વૃદ્ધિ ચાલુ રાખવાની અપેક્ષા છે. ક્ષમતા વિસ્તરણ યોજનાઓ 2030 સુધીમાં 300 મિલિયન ટનના લક્ષ્યાંક સાથે પાટા પર છે. જોકે, સેક્ટરની વર્તમાન માર્જિન સ્તર જાળવી રાખવાની અને ભાવની અસ્થિરતાને હેન્ડલ કરવાની ક્ષમતા ભૌગોલિક-રાજકીય અસ્થિરતાથી થતા ઇનપુટ ખર્ચના ઉતાર-ચઢાવ, ઉર્જા પુરવઠાને સુરક્ષિત કરવા અને વધુ સંરક્ષણાત્મક વૈશ્વિક વેપાર વાતાવરણમાં અનુકૂલન સાધવા પર આધાર રાખશે. ઉદ્યોગની સ્થિતિસ્થાપકતાની કસોટી થશે કારણ કે તે મજબૂત સ્થાનિક માંગને આ જટિલ બાહ્ય પરિબળો સાથે સંતુલિત કરવાનો પ્રયાસ કરશે.