NCC શેર્સમાં મોટી ઘટાડો! Q2 પરિણામોની નિરાશા અને અમલીકરણની સમસ્યાઓ બાદ ICICI સિક્યોરિટીઝે 'હોલ્ડ' રેટિંગ આપ્યું!

ICICI સિક્યોરિટીઝે NCC લિમિટેડને 'હોલ્ડ' રેટિંગ આપ્યું છે અને સુધારેલું પ્રાઇસ ટાર્ગેટ (TP) INR 193 નિર્ધારિત કર્યું છે. ICICI સિક્યોરિટીઝ દ્વારા અપેક્ષિત સપાટ પ્રદર્શનની સામે 16% આવકમાં ઘટાડો નોંધાવનાર NCC ના Q2FY26 નાણાકીય પરિણામો અપેક્ષાઓ કરતાં ઘણા નીચા રહ્યા બાદ આ પગલું લેવામાં આવ્યું છે. કંપનીના ઓપરેશનલ અમલીકરણને ત્રિમાસિક ગાળામાં નોંધપાત્ર અવરોધોનો સામનો કરવો પડ્યો હતો. મુખ્ય મુદ્દાઓમાં વોટર સેગમેન્ટમાં હાલના ઓર્ડર માટે પેમેન્ટમાં વિલંબ, લાંબા સમય સુધી ચાલેલા ચોમાસાની અસર, અને FY25 માં મેળવેલા ઓર્ડર્સ (જે વર્તમાન ઓર્ડરબુકના 40% છે) પર કામ શરૂ કરવામાં વિલંબનો સમાવેશ થાય છે. પરિણામે, NCC ના મેનેજમેન્ટે વર્તમાન અનિશ્ચિતતાઓને સ્વીકારીને અગાઉ જારી કરેલ નાણાકીય માર્ગદર્શન પાછું ખેંચવાનો નિર્ણય લીધો છે. આર્થિક રીતે, NCC એ 7.4% EBITDA માર્જિન નોંધાવ્યું છે, જે વર્ષ-દર-વર્ષ 160 બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો દર્શાવે છે. પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) માં પણ વર્ષ-દર-વર્ષ 37% નો તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો, જે INR 1 બિલિયન રહ્યો. કંપની પાસે INR 720 બિલિયનનું મજબૂત ઓર્ડરબુક છે, જે H1FY26 દરમિયાન INR 98 બિલિયનના ઓર્ડર ઇનફ્લો (91% વર્ષ-દર-વર્ષ વધારો) થી વધુ મજબૂત થયું છે, તેમ છતાં ICICI સિક્યોરિટીઝ નજીકના ગાળાની અમલીકરણ ક્ષમતાઓ અને સંભવિત રોકડ પ્રવાહના દબાણ અંગે ચિંતાઓ વ્યક્ત કરે છે. અસર: આ ડાઉનગ્રેડ NCC લિમિટેડ માટે તાત્કાલિક ભવિષ્યમાં સાવચેતીભર્યો દ્રષ્ટિકોણ સૂચવે છે, જે રોકાણકારોની ભાવનાને અસર કરી શકે છે. કંપનીએ બજારનો વિશ્વાસ પાછો મેળવવા માટે અમલીકરણના પડકારો અને પેમેન્ટ સાયકલની સમસ્યાઓને અસરકારક રીતે હલ કરવાની જરૂર પડશે. મજબૂત ઓર્ડર પાઇપલાઇન લાંબા ગાળાની સંભાવના પ્રદાન કરે છે, પરંતુ નજીકના ગાળાના નાણાકીય પ્રદર્શન પર દબાણ રહેવાની અપેક્ષા છે. રેટિંગ: 6/10 મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી: EBITDA માર્જિન: વ્યાજ, કર, ઘસારો અને અમોર્ટાઇઝેશન પહેલાની કમાણી. તે નાણાકીય ખર્ચ અને બિન-રોકડ ખર્ચો પહેલાંની ઓપરેશનલ નફાકારકતાને માપે છે. PAT (પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ): તમામ ખર્ચાઓ અને કરવેરા ચૂકવ્યા પછી બાકી રહેલો ચોખ્ખો નફો. તે કંપનીની બોટમ-લાઇન કમાણી દર્શાવે છે. ઓર્ડરબુક (OB): કંપની દ્વારા હજુ સુધી પૂર્ણ ન થયેલા કામ માટે મેળવેલ કરારોનું કુલ મૂલ્ય, જે ભવિષ્યની આવકની દૃશ્યતા દર્શાવે છે. માર્ગદર્શન (Guidance): કંપનીનું તેના ભવિષ્યના નાણાકીય પ્રદર્શન માટેનું અનુમાન. પ્રાઇસ ટાર્ગેટ (TP): એક વિશ્લેષક દ્વારા સ્ટોકના ભવિષ્યના ભાવની આગાહી. રોકડ પ્રવાહ હેડવિન્ડ્સ (Cashflow Headwinds): કંપનીની રોકડ પેદાશ અને વ્યવસ્થાપન પર નકારાત્મક અસર કરતા પરિબળો.