Whalesbook
Q4 FY26 પરિણામો અને બજાર પ્રત્યાઘાત
National Aluminium Company (NALCO) એ નાણાકીય વર્ષ 2026ના ચોથા ક્વાર્ટર (Q4FY26) માટે ₹23.4 બિલિયનનો EBITDA નોંધાવ્યો છે, જે વિશ્લેષકોની અપેક્ષા કરતાં 4% ઓછો છે. એલ્યુમિનાના વેચાણમાં ઘટાડો અને ભાવ ઘટવાને કારણે આ સ્થિતિ સર્જાઈ હતી, ભલે LME એલ્યુમિનિયમ ભાવમાં વધારો જોવા મળ્યો હોય. જોકે, આ પડકારો છતાં, NALCOના શેરમાં 2.48% નો ઉછાળો આવ્યો હતો અને તે ₹417.85 પર બંધ રહ્યો હતો.
₹300 બિલિયનનું વિસ્તરણ અને દેવાનો ખતરો
NALCO માટે સૌથી મોટી લાંબા ગાળાની ચિંતા તેની મોટી મૂડી ખર્ચ યોજના છે. આગામી 3-4 વર્ષમાં, કંપની ₹300 બિલિયનનું રોકાણ કરવાની યોજના ધરાવે છે. આ ભંડોળ દ્વારા 5 લાખ ટન પ્રતિ વર્ષ ક્ષમતાનો એલ્યુમિનિયમ પ્લાન્ટ અને 1,080 MWનો પાવર પ્લાન્ટ ઊભો કરવામાં આવશે. ICICI સિક્યોરિટીઝના વિશ્લેષકો માને છે કે આ મોટાપાયે વિસ્તરણ NALCOની નાણાકીય સ્થિતિને નોંધપાત્ર રીતે બદલી શકે છે. હાલમાં પુષ્કળ રોકડ ધરાવતી આ કંપની દેવાદાર બની શકે છે, જે રોકાણકારો માટે ધ્યાન રાખવા જેવો મુદ્દો છે.
નજીકનું ભવિષ્ય અને રિફાઇનરીની અસર
નાણાકીય વર્ષ 2027ના પ્રથમ ક્વાર્ટર (Q1FY27) માટે LME એલ્યુમિનિયમ ભાવમાં અપેક્ષિત વધારાને કારણે આઉટલૂક સકારાત્મક દેખાઈ રહ્યું છે. જોકે, એલ્યુમિનાના ભાવમાં નરમાઈ એક પડકાર બની રહેશે. NALCOનો 10 લાખ ટન પ્રતિ વર્ષ ક્ષમતાનો એલ્યુમિના રિફાઇનરી Q2FY27 સુધીમાં શરૂ થવાની ધારણા છે, જે એક મુખ્ય ઘટના છે. પરંતુ તેની સંપૂર્ણ નાણાકીય અસર FY28 સુધીમાં જ જોવા મળશે.
વેલ્યુએશન અને એનાલિસ્ટ રેટિંગ્સ
04 મે, 2026ના રોજ, NALCOનો શેર ₹417.85 પર બંધ રહ્યો હતો અને તેનો P/E રેશિયો 12.88 હતો, જે Hindalco Industries ના 14.57 કરતાં ઓછો પરંતુ Vedanta ના 6.70 કરતાં વધારે હતો. ICICI સિક્યોરિટીઝે NALCO પર 'HOLD' રેટિંગ જાળવી રાખી છે અને ₹395નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપ્યો છે. બીજી તરફ, Axis સિક્યોરિટીઝે 'Buy' રેટિંગ આપીને ₹440નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે. સામાન્ય રીતે, બજારનો મિશ્ર સંકેત છે, જેમાં સરેરાશ 12-મહિનાનો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹388.67ની આસપાસ છે.
ડિવિડન્ડ અને મુખ્ય ચિંતાઓ
NALCO એ ₹2.0 પ્રતિ શેરના ડિવિડન્ડની પણ જાહેરાત કરી છે. Vedanta તેના વ્યવસાયોને અલગ કરીને મૂલ્ય મેળવવા પ્રયાસ કરી રહી છે, જ્યારે Hindalco અને Vedanta જેવી મોટી કંપનીઓ સાથે સ્પર્ધા ચાલુ રહેશે. નવા રિફાઇનરીમાંથી આવક વધારવામાં લાગતો લાંબો સમય અને કોમોડિટીના ભાવમાં સંભવિત ઘટાડો મુખ્ય જોખમો છે.