Whalesbook
આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ મધ્ય પૂર્વમાં વધી રહેલી અસ્થિરતા છે. આ તણાવને કારણે સપ્લાય ચેઇન (supply chain) માં વિક્ષેપ, ઇનપુટ કોસ્ટ (input costs) માં વધારો અને શિપિંગમાં વિલંબ જેવી સમસ્યાઓ ઊભી થઈ રહી છે, જે કંપનીના ઓપરેશન્સને સીધી અસર કરી રહી છે.
આ ઉપરાંત, L&T હવે EBIT માર્જિનમાં સુધારાને બદલે સ્થિરતાની અપેક્ષા રાખી રહી છે, જે અગાઉના પ્રોજેક્શનથી અલગ છે.
FY26 ના ચોથા ક્વાર્ટરમાં L&T ની રેવન્યુમાં 11% નો વધારો થયો હતો, જે તેના એનર્જી સેક્ટર અને IT સર્વિસિસના સારા પરફોર્મન્સને કારણે હતો. જોકે, EBITDA માર્જિન 60 બેસિસ પોઈન્ટ્સ ઘટ્યું હતું. આ ઘટાડા પાછળ એનર્જી પ્રોજેક્ટ્સમાં વધેલા ખર્ચ અને જૂના કોન્ટ્રાક્ટ્સ પૂર્ણ થવાનું કારણ છે. વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં લગભગ 60% નો વધારો પણ ખર્ચને અસર કરી રહ્યો છે, જે ફ્યુઅલ, ટ્રાન્સપોર્ટેશન અને લોજિસ્ટિક્સ ખર્ચમાં વધારો કરે છે. કંપની આ વધારાનો ખર્ચ ક્લાયન્ટ્સ પર નાખવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે, પરંતુ તેના કારણે FY27 ના પ્રથમ હાફમાં માર્જિન પર અસર થવાની શક્યતા છે.
આ નજીકના ગાળાના દબાણ છતાં, L&T ની લાંબા ગાળાની 'Lakshya 2031' સ્ટ્રેટેજી તેના ટ્રેક પર જ છે. આ સ્ટ્રેટેજી હેઠળ FY31 સુધીમાં ઓર્ડર ઇનફ્લો (order inflow) માં 10-12% CAGR અને રેવન્યુમાં 12-15% CAGR નો લક્ષ્યાંક રાખવામાં આવ્યો છે. કંપની પાસે માર્ચ 2026 સુધીમાં ₹7.40 લાખ કરોડ નો રેકોર્ડ ઓર્ડર બુક (order book) છે, જે 28% નો વાર્ષિક વધારો દર્શાવે છે. તેનો મોટો આંતરરાષ્ટ્રીય ઓર્ડર બુક, જેમાં સાઉદી અરેબિયા અને UAE માં નોંધપાત્ર હિસ્સો છે, તે પણ કંપનીને મદદ કરી શકે છે.
હાલમાં, L&T નું વેલ્યુએશન (valuation) P/E રેશિયો 33-37x ની આસપાસ છે, જે સુધારેલી FY27 ગાઇડન્સ અને સંભવિત માર્જિન ઘટાડાને જોતાં ઊંચું જણાય છે. આ કારણે કેટલાક એનાલિસ્ટ્સ સાવચેતી રાખી રહ્યા છે. Jefferies (ટાર્ગેટ ₹4,885) અને CLSA (ટાર્ગેટ ₹4,842) જેવા બ્રોકરેજે મજબૂત ઓર્ડર બુક અને લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિની સંભાવનાઓને કારણે 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે. બીજી તરફ, UBS જેવા અન્ય એનાલિસ્ટ્સે જોખમોને ટાંકીને ટાર્ગેટ પ્રાઇસ ઘટાડી છે અને રેટિંગ 'Neutral' કે 'Hold' કર્યું છે.
ભવિષ્ય માટે, L&T ડિજિટલ અપનાવવા, AI ઇન્ટિગ્રેશન, ડેટા સેન્ટર્સ, ગ્રીન હાઇડ્રોજન અને સેમિકન્ડક્ટર ડિઝાઇન જેવા નવા ક્ષેત્રો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે. આ વ્યૂહરચના આવકના સ્ત્રોતોને વૈવિધ્યકરણ અને નફાકારકતા સુધારવામાં મદદ કરશે. ઐતિહાસિક રીતે, મધ્ય પૂર્વની અસ્થિરતાએ L&T ના શેરના ભાવમાં ઘટાડો કર્યો છે, જ્યારે સ્થિતિ સામાન્ય થતાં તેમાં ઉછાળો જોવા મળ્યો છે. આ ભૌગોલિક રાજકીય પરિબળોને કંપની કેવી રીતે સંચાલિત કરે છે તે રોકાણકારો માટે મહત્વપૂર્ણ રહેશે.