KMEW Q3 FY26: શિપબિલ્ડિંગમાં પ્રવેશ સાથે રેવન્યુમાં 56% નો જબરદસ્ત ઉછાળો, ટેક્સ રેટ લગભગ શૂન્ય
કંપનીનો રેવન્યુ વાર્ષિક ધોરણે 56% વધીને ₹90 કરોડ થયો; EBITDA માર્જિન 43% પર પહોંચ્યું.
રોકાણકારો માટે મુખ્ય તારણો: શિપબિલ્ડિંગમાં પ્રવેશને કારણે રેવન્યુમાં જબરદસ્ત વૃદ્ધિ; ઓપરેશનલ ફોકસ વચ્ચે ટેક્સ ફાયદાઓથી માર્જિનમાં સુધારો.
શું થયું (આજની ફાઇલિંગ)
Knowledge Marine & Engineering Works Limited (KMEW) એ Q3 FY26 માં નોંધપાત્ર દેખાવ કર્યો છે. કંપનીનો કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ વાર્ષિક ધોરણે 56% વધીને ₹90 કરોડ રહ્યો છે. કંપનીના EBITDA માર્જિનમાં પણ સુધારો જોવા મળ્યો છે અને તે 43% પર પહોંચ્યું છે.
કંપનીએ કોમર્શિયલ શિપબિલ્ડિંગ સેગમેન્ટમાં સફળતાપૂર્વક પગ મૂક્યો છે. તેમણે Inland Waterways Authority of India (IWAI) પાસેથી ₹230 કરોડના ઓર્ડર અને ₹700 કરોડનો 15 વર્ષીય ગ્રીન ટગ કોન્ટ્રાક્ટ મેળવ્યો છે.
KMEW નો કુલ ઓર્ડર બુક હાલમાં ₹1,500 કરોડ છે, જ્યારે પાઇપલાઇનમાં ₹3,000 કરોડથી વધુના બિડ્સ છે. આ મજબૂત બેકલોગ 100% ની ઉચ્ચ ફ્લીટ યુટિલાઇઝેશન દ્વારા સમર્થિત છે.
એક મોટો વ્યૂહાત્મક વિકાસ એ છે કે કંપની ટોનેજ ટેક્સ સ્કીમ (tonnage tax scheme) પર ગઇ છે. મેનેજમેન્ટનો અંદાજ છે કે આનાથી તેનો ઇફેક્ટિવ ટેક્સ રેટ ટર્નઓવરના 1% થી ઓછો થઇ જશે, જેનાથી પ્રોફિટેબિલિટીમાં નોંધપાત્ર વધારો થશે.
શા માટે આ મહત્વપૂર્ણ છે
કોમર્શિયલ શિપબિલ્ડિંગમાં પ્રવેશ KMEW માટે તેના પરંપરાગત ડ્રેજિંગ અને મરીન ઓપરેશન્સ ઉપરાંત રેવન્યુ સ્ટ્રીમ્સમાં વિવિધતા લાવે છે. ગ્રીન ટગ્સ જેવા લાંબા ગાળાના કરારો સાથે આ પગલું, વધુ રેવન્યુ વિઝિબિલિટી અને ઊંચા માર્જિનની સંભાવના પ્રદાન કરે છે.
ટોનેજ ટેક્સનો ફાયદો એક મોટો સ્ટ્રક્ચરલ પોઝિટિવ છે, જે સીધા નેટ પ્રોફિટ માર્જિનને વધારે છે અને રોકડ પ્રવાહને મુક્ત કરે છે જે ફરીથી રોકાણ કરી શકાય છે અથવા દેવું ઘટાડવા માટે ઉપયોગમાં લઇ શકાય છે.
મજબૂત ઓર્ડર બુક અને સંપૂર્ણ ફ્લીટ યુટિલાઇઝેશન સાથે, કંપની સતત વૃદ્ધિ માટે સારી સ્થિતિમાં છે. તેઓ તેમની યોજનાબદ્ધ શિપયાર્ડ વિસ્તરણમાંથી ત્રણ વર્ષમાં ₹500-700 કરોડનો રેવન્યુ મેળવવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે.
બેકગ્રાઉન્ડ (જમીની વાસ્તવિકતા)
સપ્ટેમ્બર 2025 માં, KMEW એ ₹284.81 કરોડનો નોંધપાત્ર પ્રિફરેન્શિયલ ઇશ્યૂ પૂર્ણ કર્યો. આ ઇશ્યૂમાંથી ભંડોળ વર્કિંગ કેપિટલ (₹30.81 Cr), જહાજોની ખરીદી/બાંધકામ માટે મૂડી ખર્ચ (₹183 Cr), અને સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ (₹71 Cr) માટે ફાળવવામાં આવ્યું છે, જે તેની વૃદ્ધિની મહત્વાકાંક્ષાઓને સમર્થન આપે છે.
KMEW તેના રોકાણકારોની પહોંચ અને વિશ્વસનીયતા વધારવા માટે BSE SME પ્લેટફોર્મ પરથી BSE અને NSE ના મેઇન બોર્ડ પર સ્થળાંતર કર્યું છે.
હવે શું બદલાશે
શેરધારકો KMEW ના કોમર્શિયલ શિપબિલ્ડિંગ પ્રવૃત્તિઓમાંથી તેના મુખ્ય ડ્રેજિંગ વ્યવસાયની સાથે સાથે વિસ્તૃત રેવન્યુ સ્ટ્રીમ્સની અપેક્ષા રાખી શકે છે.
ટોનેજ ટેક્સ સ્કીમ અપનાવવાથી ટેક્સમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો અને બોટમ-લાઇન પ્રોફિટેબિલિટીમાં સુધારો થવાની ધારણા છે.
કંપની વિસ્તૃત રેવન્યુને લક્ષ્ય બનાવવા માટે શિપયાર્ડ સુવિધાઓમાં ₹100 કરોડનું રોકાણ કરવાની યોજના ધરાવે છે, જે ત્રણ વર્ષમાં ₹500-700 કરોડ સુધી પહોંચવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે.
ઓપરેશનલ ક્ષમતાને વધુ મજબૂત કરવા માટે આગામી ત્રણ વર્ષમાં ફ્લીટ વિસ્તરણ માટે ₹183 કરોડનો કેપેક્સ (Capex) આયોજિત છે.
મેનેજમેન્ટ વર્તમાન 45-60 દિવસના રિસીવેબલ દિવસોને વધુ કાર્યક્ષમ 30-45 દિવસ સુધી ઘટાડવાની અપેક્ષા રાખે છે.
ધ્યાનમાં રાખવા જેવા જોખમો
બહેરીન પ્રોજેક્ટની કામગીરી હાલમાં અટકાવી દેવામાં આવી છે, કારણ કે એક જહાજને ઊંચા-માર્જિનવાળા ભારતીય કોન્ટ્રાક્ટ્સમાં ફરીથી ગોઠવવામાં આવી રહ્યું છે, જે તે સેગમેન્ટ માટે અનિશ્ચિતતા ઊભી કરે છે.
જ્યારે KMEW ના મેનેજમેન્ટ જણાવે છે કે Dredging Corporation of India (DCI) સાથે કોઈ સીધો ઓવરલેપ નથી કારણ કે ફોકસ વિસ્તારો અલગ છે (નદી વિરુદ્ધ બંદર ડ્રેજિંગ), DCI પાસે નોંધપાત્ર કેપેક્સ યોજનાઓ છે, જે વિશાળ ડ્રેજિંગ માર્કેટમાં સંભવિત સ્પર્ધાત્મક તીવ્રતા દર્શાવે છે.
શિપયાર્ડ વિસ્તરણ 100 મીટરથી ઓછી લંબાઈ અને 5 મીટરથી ઓછા ડ્રાફ્ટવાળા જહાજો બનાવવા સુધી મર્યાદિત છે, જે ડ્રાફ્ટ મર્યાદાઓને કારણે છે.
સ્પર્ધકોની સરખામણી
KMEW શિપબિલ્ડિંગમાં વિસ્તરણ કરી રહી છે, જે એક એવો સેગમેન્ટ છે જ્યાં Cochin Shipyard Ltd અને Garden Reach Shipbuilders & Engineers Ltd (GRSE) જેવા સ્પર્ધકો પ્રખ્યાત છે. GRSE પાસે ₹23,880 કરોડનો નોંધપાત્ર ઓર્ડર બુક છે.
ડ્રેજિંગમાં, KMEW મુખ્ય ભારતીય બંદરોના મેન્ટેનન્સ ડ્રેજિંગમાં >80% થી વધુ માર્કેટ શેર ધરાવતી Dredging Corporation of India (DCI) જેવી સ્થાપિત કંપનીઓ સાથે સ્પર્ધાનો સામનો કરે છે.
મુખ્ય મેટ્રિક્સ (સમય આધારિત)
KMEW એ Q3 FY26 માં ₹90 કરોડનો રેવન્યુ હાંસલ કર્યો, જે Q3 FY25 ના ₹57.6 કરોડની સરખામણીમાં 56% નો YoY વધારો છે.
કન્સોલિડેટેડ PAT (Profit After Tax) Q3 FY26 માં ₹328.94 કરોડ સુધી 110.5% YoY વધ્યો, જ્યારે Q3 FY25 માં તે ₹156.23 કરોડ હતો.
FY25 માં ઓપરેટિંગ માર્જિન આશરે 41.56% હતા અને મધ્યમ ગાળામાં 35% થી વધુ રહેવાની ધારણા છે.
આગળ શું જોવું
રોકાણકારો નવા કોમર્શિયલ શિપબિલ્ડિંગ સેગમેન્ટના સફળ એકીકરણ અને પ્રદર્શન પર નજર રાખશે.
બહેરીન પ્રોજેક્ટ પર કામગીરી ફરી શરૂ કરવા અને જહાજને ફરીથી ગોઠવવા અંગેની પ્રગતિ મહત્વપૂર્ણ રહેશે.
નવા ઓર્ડર, ખાસ કરીને શિપબિલ્ડિંગ અને ગ્રીન ટગ્સમાં, ભાવિ વૃદ્ધિના મુખ્ય સૂચક બનશે.
ટોનેજ ટેક્સ સ્કીમ હેઠળ ટેક્સ બચતના વાસ્તવિક અમલીકરણ અને નેટ માર્જિન પર તેની અસર પર નજીકથી દેખરેખ રાખવાની જરૂર છે.
રિસીવેબલ દિવસો ઘટાડવા અને વર્કિંગ કેપિટલ કાર્યક્ષમતા સુધારવા માટે મેનેજમેન્ટની ક્ષમતા એક નોંધપાત્ર સકારાત્મક બાબત બની રહેશે.