ગ્લોબલ બ્રોકરેજ Jefferies ના મતે ભારતમાં ડેટા સેન્ટર્સ અને રિન્યુએબલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને કારણે પાવર ટ્રાન્સમિશન અને ડિસ્ટ્રિબ્યુશન (T&D) ની માંગ બમણી થશે. કંપનીએ Hitachi Energy India અને Siemens Energy India માટે 'Buy' રેટિંગ આપ્યું છે, જ્યારે GE Vernova T&D India માટે 'Hold' રેટિંગ સાથે કવરેજ શરૂ કર્યું છે.
શું થયું?
ગ્લોબલ બ્રોકરેજ Jefferies એ ભારતના પાવર ટ્રાન્સમિશન અને ડિસ્ટ્રિબ્યુશન (T&D) સેક્ટર માટે સકારાત્મક દ્રષ્ટિકોણ રજૂ કર્યો છે. કંપનીને અપેક્ષા છે કે રિન્યુએબલ એનર્જી અને ડેટા સેન્ટર્સની વધતી જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે મલ્ટી-યર એક્સપાન્શન (multi-year expansion) થશે. Jefferies નો અંદાજ છે કે T&D સાધનોની માંગ આગામી વર્ષોમાં બમણી થઈ શકે છે. આ પરિપ્રેક્ષ્યમાં, બ્રોકરેજે Hitachi Energy India Ltd. અને Siemens Energy India Ltd. માટે 'Buy' રેટિંગ આપ્યું છે, જ્યારે GE Vernova T&D India ને 'Hold' રેટિંગ સાથે કવરેજ શરૂ કર્યું છે.
વૃદ્ધિના મુખ્ય કારણો
આ વૃદ્ધિ ચક્રને ₹14.36 લાખ કરોડ થી વધુના રાષ્ટ્રીય ટ્રાન્સમિશન પ્રોજેક્ટ્સની મોટી પાઇપલાઇન દ્વારા સમર્થન મળે છે. આ પ્રોજેક્ટ્સમાં રિન્યુએબલ એનર્જી સ્ત્રોતોને રાષ્ટ્રીય ગ્રીડ સાથે એકીકૃત કરવા અને મુખ્ય એનર્જી કોરિડોરનો વિકાસ શામેલ છે. વીજળીની માંગ વધવાની સાથે, નવા સબસ્ટેશન, ટ્રાન્સફોર્મર અને હાઇ-વોલ્ટેજ ટ્રાન્સમિશન લાઇન (high-voltage transmission lines) ની જરૂરિયાત વધી છે. બ્રોકરેજ નોંધે છે કે ક્રિટિકલ ઇલેક્ટ્રિકલ સાધનોનો પુરવઠો આ માંગ સાથે તાલમેલ રાખી શક્યો નથી, જે ઉત્પાદકોને સ્વસ્થ પ્રાઇસિંગ પાવર જાળવી રાખવામાં મદદ કરી શકે છે.
Hitachi Energy India: માર્જિન ફોકસ
Jefferies એ Hitachi Energy India ને સેક્ટરમાં ટોચની પસંદગી તરીકે ઓળખાવી છે. કંપનીનો ઓર્ડર બુક માર્ચ 2026 સુધીમાં ₹29,600 કરોડ હતો, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 54% નો વધારો દર્શાવે છે. આ વૃદ્ધિનું મુખ્ય કારણ હાઇ વોલ્ટેજ ડાયરેક્ટ કરંટ (HVDC) પ્રોજેક્ટ્સ પર કંપનીનું ધ્યાન છે, જ્યાં તે બજારનો નોંધપાત્ર હિસ્સો ધરાવે છે. બિઝનેસ હવે સાદા કન્સ્ટ્રક્શન-હેવી (EPC) કામથી વધુ વિશેષ પ્રોડક્ટ ડિઝાઇન અને એન્જિનિયરિંગ તરફ આગળ વધી રહ્યો છે. આ ફેરફાર કંપનીને તેના પ્રોફિટ માર્જિન સુધારવામાં મદદ કરશે તેવી અપેક્ષા છે, જેમાં બ્રોકરેજ FY29 સુધીમાં EBITDA માર્જિન 23% સુધી પહોંચવાનો અંદાજ લગાવે છે.
Siemens Energy India: ક્ષમતા વિસ્તરણ
Siemens Energy India ને પણ 'Buy' રેટિંગ મળ્યું છે. કંપની તેની ઉત્પાદન ક્ષમતાને સક્રિયપણે વિસ્તૃત કરી રહી છે, જેમાં તેના પાવર ટ્રાન્સફોર્મર ઉત્પાદનને ચાર ગણું કરવા માટે ₹2,800 કરોડ નું રોકાણ શામેલ છે. આ વિસ્તરણ સ્થાનિક માંગ અને નિકાસની તકો, જેમાં ગ્લોબલ ડેટા સેન્ટર ઓપરેટર્સની જરૂરિયાતોનો સમાવેશ થાય છે, તેને મેળવવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યું છે. જેમ જેમ કંપની તેના ફેક્ટરી યુટિલાઇઝેશન (factory utilization) માં વધારો કરે છે, તેમ તેમ ફિક્સ્ડ કોસ્ટ (fixed costs) વધુ યુનિટ્સ પર ફેલાશે, જે પ્રોફિટ માર્જિનને વેગ આપી શકે છે. તેનો ઓર્ડર બુક ₹18,400 કરોડ હતો, જે વર્ષ-દર-વર્ષ 22% નો વધારો દર્શાવે છે.
GE Vernova T&D India: સાવચેતીભર્યો અભિગમ
Jefferies એ GE Vernova T&D India ને 'Hold' રેટિંગ સાથે કવરેજ શરૂ કર્યું છે. જ્યારે કંપની ઘરેલું ટ્રાન્સમિશન સાઇકલનો લાભ લેવા માટે સારી સ્થિતિમાં છે, ₹21,500 કરોડ ના ઓર્ડર બુક સાથે, બ્રોકરેજે તેના નિકાસ વ્યવસાય અંગે સાવચેતી વ્યક્ત કરી છે. ઐતિહાસિક રીતે, કંપની માર્જિન વધારવા માટે તેની પેરેન્ટ ફર્મ સાથે જોડાયેલા ઓર્ડર પર આધાર રાખતી હતી, પરંતુ આ નિકાસ ઓર્ડરની દૃશ્યતા ઘટી ગઈ છે. પરિણામે, બ્રોકરેજે નોંધ્યું કે વર્તમાન સ્ટોક વેલ્યુએશન (stock valuations) માં પીઅર્સની સરખામણીમાં વધુ વૃદ્ધિ માટે ઓછી જગ્યા છે.
રોકાણકારોએ શું ટ્રૅક કરવું?
આ સેક્ટરમાં રોકાણ કરવા ઇચ્છુક રોકાણકારોએ ત્રણ મુખ્ય ક્ષેત્રો પર નજર રાખવી જોઈએ: ઓર્ડર એક્ઝેક્યુશન (order execution), માર્જિન ટ્રેન્ડ્સ (margin trends) અને કાચા માલની કિંમતો (raw material costs). જ્યારે ઓર્ડર બુક મજબૂત છે, ત્યારે આ કંપનીઓની તે ઓર્ડર્સને વિલંબ વિના આવકમાં રૂપાંતરિત કરવાની ક્ષમતા નિર્ણાયક છે. વધુમાં, માર્જિન વિસ્તરણ (margin expansion) એક મુખ્ય પ્રદર્શન સૂચક રહે છે; રોકાણકારો આ કંપનીઓ યોજના મુજબ કાર્યક્ષમતા સુધારી શકે છે કે કેમ તે અંગેના અપડેટ્સ પર નજર રાખી શકે છે. છેવટે, કાચા માલની કિંમતો અથવા નિકાસ માંગમાં કોઈપણ ફેરફાર ભવિષ્યના નાણાકીય પ્રદર્શનને પ્રભાવિત કરી શકે છે.