Whalesbook
📈 નાણાકીય પરિણામોમાં મજબૂત વૃદ્ધિ
Jain Resource Recycling લિમિટેડે 31 ડિસેમ્બર 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા 9 મહિના (9M FY26) અને ત્રીજા ક્વાર્ટર (Q3 FY26) માટે નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે. 9M FY26 માં, કંપનીનો કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ ₹6,438 કરોડ રહ્યો, જે પાછલા વર્ષના સમાન ગાળાના ₹4,669 કરોડની સરખામણીમાં 38% નો મોટો વધારો દર્શાવે છે. EBITDA માં 65% નો ઉછાળો આવીને ₹449 કરોડ નોંધાયો, જ્યારે PAT (નફો) પણ 65% વધીને ₹281 કરોડ થયો. EBITDA માર્જિન લગભગ 7.0% અને PAT માર્જિન 4.4% રહ્યું.
Q3 FY26 માં પણ કંપનીએ મજબૂત પ્રદર્શન કર્યું. રેવન્યુમાં 56% નો જબરદસ્ત YoY વધારો થઈ ₹2,775.2 કરોડ નોંધાયો. EBITDA તો લગભગ બમણો થઈ ગયો, જેમાં 122% નો YoY વધારો જોવા મળ્યો અને તે ₹198.9 કરોડ થયો, જેની સાથે EBITDA માર્જિન સુધરીને 7.2% થયું. આ ક્વાર્ટરમાં PAT (કન્ટીન્યુઈંગ ઓપરેશન્સમાંથી) 150% વધીને ₹129.5 કરોડ રહ્યો.
9M FY26 માં, રેવન્યુ મિક્સમાં કોપર અને કોપર એલોય પ્રોડક્ટ્સનો હિસ્સો 52%, લીડ અને લીડ એલોય ઇંગોટ્સનો 43% અને એલ્યુમિનિયમ પ્રોડક્ટ્સનો 4% રહ્યો. ભૌગોલિક રીતે, 30% રેવન્યુ સ્થાનિક બજારમાંથી અને 70% નિકાસમાંથી આવી.
🚀 વિસ્તરણ અને ભવિષ્યની યોજનાઓ
કંપની તેની વૃદ્ધિને વધુ વેગ આપવા માટે આક્રમક વિસ્તરણ યોજનાઓ પર કામ કરી રહી છે. મુખ્ય પહેલોમાં શામેલ છે:
- મિડલ ઈસ્ટમાં વિસ્તરણ: કુવૈતમાં M/s. Abraj Al Khaleej માં 25% હિસ્સો ખરીદવા માટે મંજૂરી મળી છે, જેનો અંદાજિત ખર્ચ USD 3 મિલિયન છે. આનાથી મિડલ ઈસ્ટમાં વિકાસ માટે પ્લેટફોર્મ મળશે અને પ્રોડક્ટ ઓફટેક રાઇટ્સ સુરક્ષિત થશે. આના ફાયદા FY27 ના Q3 સુધીમાં અપેક્ષિત છે.
- કોપર સ્ક્રેપ રિસાયક્લિંગ JV: C&Y Group Investments Inc. સાથે મળીને 'Jain CY Circular Solutions Private Limited' નામની નવી કંપનીની રચના કરવામાં આવી છે. આ સંયુક્ત સાહસ અમદાવાદમાં 72,000 MTPA ની ક્ષમતા સાથે કોપર સ્ક્રેપ રિસાયક્લિંગ ફેસિલિટી સ્થાપશે, જે જૂન 2026 સુધીમાં કાર્યરત થવાની સંભાવના છે.
- કોપર પ્રોડક્ટ્સમાં ફોરવર્ડ ઇન્ટિગ્રેશન: વેલ્યુ-એડેડ કોપર પ્રોડક્ટ્સ પ્રોજેક્ટ પ્રગતિ હેઠળ છે. કોપર એનોડ સેગમેન્ટ FY26 ના Q4 માં, કોપર કેથોડ FY27 ના Q1 માં, અને વાયર રોડ, બસબાર અને કોટિંગ ફેસિલિટીઝ FY27 ના Q1-Q2 સુધીમાં કાર્યરત થશે. આનાથી પ્રોડક્ટ મિક્સ અને માર્જિન સુધારવામાં મદદ મળશે.
- ટિન ડિવિઝનમાં વિસ્તરણ: ટિન ડિવિઝનની ક્ષમતા 125 MTPA થી વધારીને 500 MTPA કરવામાં આવી છે.
- એન્ટિમની એક્સટ્રેક્શન પ્લાન્ટ: લીડ-એસિડ બેટરીના લીડ સ્ટ્રીમ્સમાંથી એન્ટિમની કાઢવા માટે પ્લાન્ટ સ્થાપવાની યોજના છે. FY27 ના Q3 સુધીમાં કાર્યરત થવાની સંભાવના છે, જેનો અંદાજિત કેપેક્સ ₹20 કરોડ છે.
આ તમામ પહેલો વેહિકલ સ્ક્રેપેજ પોલિસી અને નેશનલ નોન-ફેરસ મેટલ સ્ક્રેપ રિસાયક્લિંગ ફ્રેમવર્ક જેવી અનુકૂળ સરકારી નીતિઓ દ્વારા સમર્થિત છે.
🚩 જોખમો અને ભવિષ્યનો માર્ગ
મજબૂત વૃદ્ધિ અને વિસ્તરણ યોજનાઓ છતાં, કંપનીના નાણાકીય મોરચે કેટલીક ગંભીર ચિંતાઓ ઉભરી આવી છે. ઓક્ટોબર 2025 માં કંપનીનો ₹1,250 કરોડનો IPO પૂર્ણ થયો હતો, જેનો ઉપયોગ દેવું ચૂકવવા અને સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરવાનો હતો. જોકે, સપ્ટેમ્બર 2025 સુધીમાં નેટ બોરોઈંગ નોંધપાત્ર રીતે વધીને ₹1,288.2 કરોડ થઈ ગયું છે, જે માર્ચ 2025 ના ₹916.4 કરોડ કરતાં વધુ છે. આ કારણે નેટ ડેટ ટુ ઇક્વિટી રેશિયો FY25 ના 0.9 થી વધીને H1FY26 માં 31 જેટલો ઊંચો ગયો છે.
વધુમાં, સપ્ટેમ્બર 25 સુધીના સમયગાળા માટે ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લો ₹403.2 કરોડ હતો, જે નકારાત્મક છે. કંપનીએ ઓછી માર્જિન અને ઊંચા ખર્ચને કારણે UAE માં તેના ગોલ્ડ અને સિલ્વર રિફાઇનિંગ ઓપરેશન્સ બંધ કરવાની પણ જાહેરાત કરી છે.
કંપનીની ક્રેડિટ રેટિંગ CRISIL દ્વારા A+/Stable સુધી અપગ્રેડ કરવામાં આવી હોવા છતાં, રોકાણકારોએ કંપનીની વધેલી લિવરેજ અને નકારાત્મક ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લોને મેનેજ કરવાની ક્ષમતા તેમજ તેની મહત્વાકાંક્ષી વિસ્તરણ યોજનાઓના અમલીકરણના જોખમો પર નજીકથી નજર રાખવાની જરૂર પડશે. લેબર કોડ્સના અમલીકરણને કારણે કર્મચારી લાભોના ખર્ચમાં પણ વધારો થયો છે.