Whalesbook
આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) નો જાદુ હવે ભારતમાં છવાઈ રહ્યો છે અને તેની અસર માત્ર ડિજિટલ દુનિયા સુધી સીમિત નથી. AI ની વધતી માંગને પહોંચી વળવા માટે દેશભરમાં મોટા ડેટા સેન્ટર્સનું નિર્માણ થઈ રહ્યું છે, જેના કારણે એક વિશાળ કેપિટલ ગુડ્સ (Capital Goods) સાયકલ શરૂ થઈ છે. આ નવી તકનો લાભ અનેક સેક્ટરની કંપનીઓને મળી રહ્યો છે.
Netweb Technologies: AI ઓર્ડરમાં મોટો ઉછાળો
Netweb Technologies આ નવા ટ્રેન્ડનો સૌથી મોટો લાભાર્થી બની શકે છે. આગામી અઢી વર્ષમાં કંપનીને આશરે ₹55 અબજ (billion) ના નવા ઓર્ડર મળવાની ધારણા છે, જે હાલના તેના ઓર્ડર બુકને લગભગ બમણો કરી દેશે. આના પરથી સ્પષ્ટ થાય છે કે AI આધારિત ડેટા સેન્ટર ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની માંગ કેટલી ઝડપથી વધી રહી છે. Netweb Technologies એ અત્યાર સુધીમાં AI સંબંધિત ડેટા સેન્ટર માટે લગભગ ₹21 અબજ ના ઓર્ડર મેળવ્યા છે. વિશ્લેષકો માની રહ્યા છે કે આગામી 30 મહિના માં આ આંકડો બમણો થઈ શકે છે. હાલમાં, કંપનીનો P/E રેશિયો 85x છે, જે ઊંચો ગણી શકાય, પરંતુ IT હાર્ડવેરમાં તેની ખાસ જગ્યા અને ઓછી સ્પર્ધાને કારણે રોકાણકારો તેમાં રસ દાખવી રહ્યા છે. અપેક્ષા છે કે આ વર્ષે કંપનીના ઓપરેટિંગ અને ફ્રી કેશ ફ્લો પોઝિટિવ બનશે.
વિશાળ ઇકોસિસ્ટમના લાભાર્થીઓ
આ વિશાળ ડેટા સેન્ટર ઇકોસિસ્ટમનો ફાયદો અન્ય ઘણી કંપનીઓને પણ થઈ રહ્યો છે. Cummins India, જે ડેટા સેન્ટર પાવર સોલ્યુશન્સમાં 60% થી વધુ માર્કેટ શેર ધરાવે છે, તેને ઊર્જાની વધતી માંગનો સીધો લાભ મળશે. ડેટા સેન્ટરના નિર્માણ માટે Larsen & Toubro (L&T) અને KEC International જેવી કંપનીઓને સિવિલ અને સ્ટ્રક્ચરલ એન્જિનિયરિંગના કામ મળશે. આંતરિક ઇલેક્ટ્રિકલ સિસ્ટમ્સ અને કૂલિંગ ક્ષેત્રે ABB India એક મહત્વપૂર્ણ કંપની છે, જેની પાસે દેશમાં UPS એસેમ્બલીની સુવિધાઓ અને ઇલેક્ટ્રિકલ ઉત્પાદનોનો વિશાળ પોર્ટફોલિયો છે. આ ઉપરાંત, HVAC (હીટિંગ, વેન્ટિલેશન અને એર કન્ડીશનીંગ) સેગમેન્ટમાં Voltas, Blue Star, Siemens અને Honeywell Automation જેવી કંપનીઓ પણ આ ક્ષમતા નિર્માણના કારણે લાભ મેળવી શકે છે.
ટ્રાન્સમિશન, કેબલ્સ અને HVDC માં મોમેન્ટમ
ટ્રાન્સમિશન અને કેબલ સેક્ટરમાં પણ આ તેજીનો સ્પષ્ટ પ્રભાવ જોવા મળી રહ્યો છે. Apar Industries, જેણે ગયા મહિને 40% નો ઉછાળો નોંધાવ્યો હતો, તેને કેબલ અને વાયરના ઘરેલું તેમજ આંતરરાષ્ટ્રીય ઓર્ડરનો લાભ મળી રહ્યો છે, ખાસ કરીને રિન્યુએબલ એનર્જી પ્રોજેક્ટ્સ માટે. અમેરિકા સાથેના ટેરિફના મુદ્દા પર સ્પષ્ટતા મળવાથી પણ તેના ભાવમાં તેજી આવી છે. Hitachi Energy India હાઈ-વોલ્ટેજ ડાયરેક્ટ કરંટ (HVDC) ક્ષેત્રે મજબૂત કામગીરી કરી રહી છે અને આગામી ચારથી પાંચ વર્ષમાં 30-35% ના CAGR (Compound Annual Growth Rate) ની આગાહી કરી રહી છે. જોકે, લાંબા ગાળાના વિકાસ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાના કારણે તેના નજીકના ગાળાના માર્જિન પર થોડી અસર થઈ છે, જે તેને GE Vernova T&D India જેવા પ્રતિસ્પર્ધીઓથી અલગ પાડે છે. એકંદરે, ટ્રાન્સમિશન અને ડિસ્ટ્રિબ્યુશન (T&D) સેગમેન્ટમાં આંતરરાષ્ટ્રીય કંપનીઓ પણ ગ્રીડ આધુનિકીકરણની જરૂરિયાતોને કારણે ફાયદો ઉઠાવી રહી છે.
વિશ્લેષણાત્મક ઊંડાણ અને આઉટલૂક
મૂલ્યાંકનની દ્રષ્ટિએ જોઈએ તો, Netweb Technologies 85x P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જે સૂચવે છે કે તેમાં ભવિષ્યનો મોટો ગ્રોથ પહેલેથી જ પ્રાઈસ થયેલો છે. ABB India 48x P/E સાથે વધુ સંતુલિત પ્રોફાઇલ ધરાવે છે, જેમાં ઓર્ડર ફ્લો અને વિઝિબિલિટીમાં સુધારાને કારણે કમાણી વધવાની સંભાવના છે. Apar Industries 65x P/E તેની તાજેતરની મજબૂત કામગીરી દર્શાવે છે. Hitachi Energy India 36x P/E સાથે સ્થિર ગ્રોથ પાથ પ્રદાન કરે છે, જોકે વર્તમાન મૂલ્યાંકન નજીકના ગાળામાં વધુ તેજીને મર્યાદિત કરી શકે છે. ભારતીય કેપિટલ ગુડ્સ સેક્ટર આગામી 2028 સુધીમાં 12-15% CAGR ના દરે વૃદ્ધિ કરશે તેવી ધારણા છે, જેમાં સરકારી પહેલ અને ડિજિટલ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં વિસ્તરણ મુખ્ય ભૂમિકા ભજવશે. માત્ર ડેટા સેન્ટર માર્કેટમાં જ 2028 સુધીમાં $10 અબજ થી વધુનું રોકાણ આવવાની શક્યતા છે, જે માંગના માળખાકીય સ્વભાવને દર્શાવે છે.
જોખમો (The Bear Case)
જોકે, AI સંચાલિત કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર (Capex) સાયકલ એક આકર્ષક વૃદ્ધિની ગાથા રજૂ કરે છે, પરંતુ કેટલાક નોંધપાત્ર જોખમો પણ છે જેના પર ધ્યાન આપવું જરૂરી છે. Netweb Technologies નું 85x P/E valuation અત્યંત ઊંચું છે, જેમાં કોઈ ભૂલની શક્યતા ઓછી છે અને જો ઓર્ડર બુક વિસ્તરણ ધીમું પડે અથવા માર્જિન પર દબાણ આવે તો તે ઝડપથી પ્રભાવિત થઈ શકે છે. Hitachi Energy India ની ઊંચા ગ્રોથ સ્ટ્રેટેજીએ નજીકના ગાળાના નફાને અસર કરી છે; જો સ્પર્ધા વધે અથવા કાચા માલની કિંમતોમાં વધારો થાય તો આ પરિસ્થિતિ ટકી રહેવી મુશ્કેલ બની શકે છે. આ ઉપરાંત, કેપિટલ ગુડ્સ સેક્ટર ચક્રીય (cyclical) છે અને સરકારી ખર્ચ તેમજ એકંદર આર્થિક આરોગ્ય પર ખૂબ નિર્ભર છે; ભારતના GDP ગ્રોથમાં કોઈપણ ઘટાડો અથવા નાણાકીય નીતિમાં કડકાઈ વર્તમાન રોકાણ ગતિને અચાનક રોકી શકે છે. HVAC સેગમેન્ટમાં Voltas, Blue Star અને Siemens જેવા અનેક ઘરેલું અને આંતરરાષ્ટ્રીય ખેલાડીઓ વચ્ચે તીવ્ર સ્પર્ધા છે, જે ઓછી પ્રભાવી કંપનીઓ માટે પ્રાઈસ વોર અને માર્જિનમાં ઘટાડો લાવી શકે છે. Apar Industries માટે, યુ.એસ. ટેરિફ અંગેની તાજેતરની સ્પષ્ટતા સકારાત્મક છે, પરંતુ સતત ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાઓ અને વૈશ્વિક વેપાર સંરક્ષણવાદ તેના નિકાસ-લક્ષી વ્યવસાય માટે સતત જોખમો ઊભા કરે છે.