Whalesbook
ઇનપુટ કોસ્ટમાં વધારાને કારણે ભાવમાં ઉછાળો
આ મહિનામાં સ્ટીલ ઉત્પાદકો દ્વારા ભાવમાં નોંધપાત્ર વધારો કરવામાં આવ્યો છે. હોટ-રોલ્ડ (HR) કોઇલના ભાવમાં ₹3,500 પ્રતિ ટનનો વધારો કરીને ભાવ લગભગ ₹64,500 સુધી પહોંચાડી દેવાયા છે. જ્યારે કોલ્ડ-રોલ્ડ (CR) કોઇલના ભાવમાં ₹3,000 પ્રતિ ટનનો વધારો કરીને તે લગભગ ₹68,000 સુધી પહોંચી ગયા છે.
કંપનીઓનું કહેવું છે કે કાચા માલ અને ઉર્જાના ભાવમાં સતત વધારો થઈ રહ્યો છે. રો-મટીરિયલ (Raw Material) નો સ્ટોક ઓછો થતાં ઘણા સ્ટીલ નિર્માતાઓ હવે ઇમ્પોર્ટેડ કોકિંગ કોલ (Coking Coal) પર વધુ નિર્ભર બન્યા છે.
આ ઇમ્પોર્ટ પર નિર્ભરતા ત્યારે વધુ જોખમી બની જાય છે જ્યારે ગ્લોબલ શિપિંગ (Shipping) અને ઇન્સ્યોરન્સ (Insurance) ના ખર્ચાઓ વધે છે, જે પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષને કારણે અત્યાર સુધીમાં ખૂબ વધી ગયા છે.
NMDC દ્વારા પણ આયર્ન ઓરના ભાવમાં વધારો
આ ખર્ચના દબાણમાં વધુ વધારો કરતાં, ભારતના ટોચના આયર્ન ઓર (Iron Ore) ઉત્પાદક, NMDC લિમિટેડે પણ એપ્રિલમાં પોતાના આયર્ન ઓરના ભાવમાં 11% નો વધારો કર્યો છે. છત્તીસગઢની ખાણોમાંથી મળતા આયર્ન ઓર લમ્પ (Lump - 65.5% Fe) ની કિંમત હવે ₹5,300 પ્રતિ ટન અને ફાઇન્સ (Fines - 64% Fe) ની કિંમત ₹4,500 પ્રતિ ટન થઈ ગઈ છે. આ ભાવોમાં વિવિધ સ્ટેચ્યુટરી લેવી (Statutory Levies), ચાર્જિસ અને GST સામેલ નથી. NMDC દ્વારા કરાયેલો આ ભાવ વધારો ઘરેલું સ્ટીલ નિર્માતાઓ માટે ખર્ચમાં વધુ વધારો કરશે.
સપ્લાય ચેઇન અને ઉર્જા ખર્ચમાં વધારો
કાચા માલ સિવાય, સ્ટીલ ઉત્પાદકોને અન્ય ઓપરેટિંગ ખર્ચાઓ (Operating Costs) પણ વધી રહ્યા છે. ખાસ કરીને નેચરલ ગેસ (Natural Gas) જેવી ઉર્જાના ભાવમાં ઘટાડા અને વધારાને કારણે તે મોટી ચિંતાનો વિષય બન્યો છે. મજૂરીની અછત (Labor Shortages) ને કારણે પણ જૂન ક્વાર્ટર સુધીમાં ખર્ચ વધવાની શક્યતા છે.
માંગનું ચિત્ર અનિશ્ચિત
જોકે સ્ટીલ કંપનીઓ ભાવ વધારવામાં સફળ રહી રહી છે, પરંતુ માંગ (Demand) ની સ્થિતિ જટિલ બની રહી છે. સ્ટીલનો ઉપયોગ કરતી ઔદ્યોગિક ક્ષેત્રોમાંથી માંગ ઘટવાની શક્યતા છે. ભૌગોલિક રાજકીય મુદ્દાઓ અને ઉર્જા પુરવઠાના પડકારો, ખાસ કરીને LNG સાથે, આ વપરાશકર્તા ઉદ્યોગોમાં ઉત્પાદનને વિક્ષેપિત કરી રહ્યા છે.
વૈશ્વિક પ્રવાહો અને ભારતીય ભાવો
વૈશ્વિક સ્તરે, સ્ટીલના ભાવોમાં મિશ્ર વલણ જોવા મળી રહ્યું છે. ભારતમાં ભાવ વધારાના પગલે વૈશ્વિક આયર્ન ઓર અને કોકિંગ કોલના ભાવ ઊંચા રહ્યા છે, જેનાથી નફાના માર્જિન (Profit Margins) પર દબાણ આવી રહ્યું છે. પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષને કારણે મુખ્ય રૂટ પર ફ્રેટ રેટ્સ (Freight Rates) 20-30% વધ્યા છે, અને મરીન ઇન્સ્યોરન્સ પ્રીમિયમ (Marine Insurance Premiums) પણ વધ્યા છે, જે ભારતીય કંપનીઓ માટે ઇમ્પોર્ટેડ મટીરીયલ્સનો ખર્ચ વધારે છે.
ટાટા સ્ટીલ (Tata Steel) (P/E ~8) અને JSW સ્ટીલ (JSW Steel) (P/E ~9) જેવી મુખ્ય સ્પર્ધકોના વેલ્યુએશન (Valuations) સૂચવે છે કે બજાર આ ખર્ચ યુક્તિઓની અપેક્ષા રાખી રહ્યું છે. SAIL (P/E ~12) તેના મોટા પાયા અને ખર્ચ માળખાને કારણે વધુ માર્જિન દબાણનો સામનો કરી શકે છે. NMDC લિમિટેડનું માર્કેટ કેપ (Market Cap) લગભગ ₹50,000 કરોડ અને P/E લગભગ 10 છે.
ભાવ સ્થિરતા સામે જોખમો
વિશ્લેષકો આ વર્તમાન ભાવ નિર્ધારણને ખર્ચ-આધારિત ગણે છે, જેમાં જોખમો રહેલા છે. ભાવની સ્થિરતા રો-મટીરિયલના વલણો, વૈશ્વિક ભાવો અને સપ્લાય શિસ્ત પર આધાર રાખે છે. ઇમ્પોર્ટ પર વધતી નિર્ભરતા એક મુખ્ય જોખમ છે, જે ઉદ્યોગને પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષ જેવા આંચકાઓ પ્રત્યે સંવેદનશીલ બનાવે છે. જો LNG જેવી ઉર્જા પુરવઠાની સમસ્યાઓ હલ ન થાય તો મેન્યુફેક્ચરિંગ (Manufacturing) ને અસર કરતી ડાઉનસ્ટ્રીમ માંગ (Downstream Demand) વધુ નબળી પડી શકે છે.
ચોઈસ ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇક્વિટીઝ (Choice Institutional Equities) ના રિસર્ચ એનાલિસ્ટ ભાવિક ભગવાનજી શાહના જણાવ્યા મુજબ, માંગ સ્થિર છે પરંતુ તે એકલા હાથે તીવ્ર ભાવ વધારાને યોગ્ય ઠેરવવા માટે પૂરતી નથી.