ભારતીય પ્રોમોટર્સ ફરી મેદાને: **2026** માં **$4 બિલિયન** થી વધુનું રોકાણ, કયા સેક્ટરમાં ફાયદો?

પ્રોમોટર્સ ફરી માર્કેટમાં સક્રિય: વેલ્યુએશન ઘટતાં રોકાણમાં ઉછાળો

બે વર્ષ (2024-2025) દરમિયાન લગભગ $56 બિલિયન ના શેર વેચાણ બાદ, હવે ભારતીય ઇક્વિટી પ્રોમોટર્સે બજારમાં ફરી પ્રવેશ કર્યો છે. તેઓ 2026 માં $4 બિલિયન થી વધુનું રોકાણ કરી રહ્યા છે. આ એક મોટો બદલાવ છે, જે દર્શાવે છે કે ઊંચા વેલ્યુએશનને કારણે પ્રોમોટર્સે તેમના હોલ્ડિંગ ઘટાડ્યા હતા, પરંતુ હવે પરિસ્થિતિ બદલાઈ રહી છે.

આ નવું રોકાણ મુખ્યત્વે એવા સેક્ટર્સ પર કેન્દ્રિત છે જ્યાં મોટા અને લાંબા ગાળાના રોકાણની જરૂર પડે છે, જેમ કે પાવર, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને રિયલ એસ્ટેટ. આનું મુખ્ય કારણ બજાર વેલ્યુએશનમાં આવી રહેલી નરમાઈ છે. MSCI India ફોરવર્ડ P/E મલ્ટિપલ માર્ચ 2026 સુધીમાં ઘટીને લગભગ 22.57x થઈ ગયું છે, જે સારા એન્ટ્રી પોઈન્ટ્સ આપી રહ્યું છે.

કયા મુખ્ય સેક્ટર્સ પ્રોમોટર્સના ફંડને આકર્ષી રહ્યા છે?

આ નાણાં મુખ્યત્વે એવા સેક્ટર્સમાં જઈ રહ્યા છે જ્યાં મોટા પાયે અને લાંબા ગાળાના રોકાણની જરૂર હોય છે.

• Adani Enterprises: આ ટ્રેન્ડમાં સૌથી આગળ છે, જેના પ્રોમોટર્સે Rights Issue દ્વારા લગભગ $2 બિલિયન નું રોકાણ કર્યું છે. આ રોકાણ 21.75x થી 28.7x ના P/E રેશિયો પર થયું.
• GMR Airports: પ્રોમોટર્સે $1 બિલિયન નું રોકાણ કર્યું છે, જેમાં મોટાભાગના ડોમેસ્ટિક રોકાણકારોએ ફોરેન રોકાણકારો પાસેથી હિસ્સો ખરીદ્યો છે. GMR Airports હાલમાં નેગેટિવ P/E રેશિયો ધરાવે છે, જે નુકસાન દર્શાવે છે, છતાં એનાલિસ્ટ્સે ₹114.57 ના ટાર્ગેટ પ્રાઈસ સાથે 'Strong Buy' રેટિંગ આપ્યું છે.
• JSW Energy: પ્રેફરેન્શિયલ એલોટમેન્ટ દ્વારા $317 મિલિયન મેળવ્યા છે અને તે 36x-39x ના P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે. એનાલિસ્ટ્સે તેને ₹570-₹600 ના ટાર્ગેટ સાથે 'Outperform' રેટ કર્યું છે.
• Godrej Properties: રિયલ એસ્ટેટ સેક્ટરમાં, પ્રોમોટર્સે ઓપન માર્કેટમાં $258 મિલિયન ની ખરીદી કરી છે. આ શેર 30x-37x ના P/E પર છે. આ સેક્ટરમાં 2026 માં મિડ-ઇન્કમ હાઉસિંગની માંગને કારણે 4-8% ગ્રોથની આગાહી છે.
• Adani Energy Solutions: ઓપન માર્કેટ ખરીદી દ્વારા $197 મિલિયન એકત્ર કર્યા છે, પરંતુ તેનો P/E ખૂબ ઊંચો, 71x થી 300x થી પણ વધુ છે.

અન્ય કંપનીઓ જે પ્રોમોટર રોકાણ જોઈ રહી છે તેમાં Maruti Suzuki ($123 મિલિયન, P/E ~26x-28x), Grasim Industries ($108 મિલિયન, P/E ~20x-48x), Jindal Stainless ($58 મિલિયન, P/E ~16x-22x), Lodha Developers ($44 મિલિયન, P/E ~25x-30x), અને Indus Towers ($29 મિલિયન, P/E ~10x-15x) નો સમાવેશ થાય છે.

પ્રોમોટર રોકાણમાં સંભવિત જોખમો

જોકે પ્રોમોટરની ખરીદી ઘણીવાર આત્મવિશ્વાસ દર્શાવે છે, ઊંચા વેલ્યુએશન અથવા ઓપરેશનલ સમસ્યાઓ ધરાવતી કંપનીઓ પર ધ્યાન આપવું સમજદારીભર્યું છે. Adani Energy Solutions તેના અત્યંત ઊંચા P/E રેશિયો અને સંભવિત ઘટાડાના એનાલિસ્ટ ટાર્ગેટ્સને કારણે ચિંતાનો વિષય છે. GMR Airports નો નેગેટિવ P/E સતત નુકસાન દર્શાવે છે. JSW Energy, Godrej Properties, અને Grasim Industries જેવા શેર્સમાં ઊંચા P/E રેશિયો સૂચવે છે કે ભવિષ્યનો ગ્રોથ પહેલેથી જ પ્રાઈસમાં સામેલ થઈ ગયો છે.

Grasim Industries નો P/E લગભગ 45x અને તેનો Debt-to-Equity રેશિયો તેના પીઅર્સ કરતાં વધુ છે, જે સાવચેતીપૂર્વક સમીક્ષાની જરૂર છે.

સેક્ટર ગ્રોથ અને આઉટલૂક

પાવર સેક્ટરમાં વાર્ષિક 6% થી વધુની મજબૂત માંગ વૃદ્ધિ જોવા મળી રહી છે. રિયલ એસ્ટેટ 2026 માં 4-8% ના સ્થિર દરે વૃદ્ધિ કરશે તેવી અપેક્ષા છે. Jindal Stainless, તેના મધ્યમ P/E અને એનાલિસ્ટ રેટિંગ્સ સાથે, મેટલ સેક્ટરમાં આકર્ષક લાગે છે. Indus Towers, સૌથી નીચા P/E સાથે, એક સ્થિર તક પૂરી પાડે છે.