સરકારે ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ વચ્ચે ફીડસ્ટોક ડાયવર્ઝનનો આદેશ આપ્યો
ભારત સરકારે રિફાઇનરીઓ અને પેટ્રોકેમિકલ પ્લાન્ટ્સને C3 અને C4 ફીડસ્ટોકના અમુક જથ્થાને વાળવાનો આદેશ આપ્યો છે. લિક્વિફાઇડ પેટ્રોલિયમ ગેસ (LPG) માટે વપરાતી આ સામગ્રી હવે ફાર્માસ્યુટિકલ અને ફૂડ સેક્ટરને મોકલવામાં આવશે, જે પેટ્રોકેમિકલની અછતનો સામનો કરી રહ્યા છે. સેન્ટર ફોર હાઇ ટેકનોલોજી (CHT) આ ફાળવણીનું સંચાલન કરશે, જેમાં જથ્થા અને સ્ત્રોતો સ્પષ્ટ કરવામાં આવશે.
આ પગલું પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષની અસર દર્શાવે છે, જેણે હોર્મુઝ સ્ટ્રેટમાંથી શિપિંગને અવરોધ્યું છે અને વૈશ્વિક ઉર્જા અને પેટ્રોકેમિકલ સપ્લાય ચેઇનને અસર કરી છે. પેટ્રોલિયમ અને કુદરતી ગેસ મંત્રાલયના જોઈન્ટ સેક્રેટરી સુજાતા શર્માએ જણાવ્યું કે, LPG ની તીવ્ર અછત અને આવશ્યક ઉદ્યોગોની માંગને કારણે આ ડાયવર્ઝન જરૂરી છે. આ નિર્ણય વૈશ્વિક અસ્થિરતા પ્રત્યે ઘરેલું સપ્લાય ચેઇનની સંવેદનશીલતાને ઉજાગર કરે છે. વૃદ્ધિ માટે તૈયાર થયેલ ભારતનો પેટ્રોકેમિકલ ઉદ્યોગ હવે આ ફીડસ્ટોકની અછતથી ઓપરેશનલ સમસ્યાઓનો સામનો કરી રહ્યો છે, જેના કારણે ઘણા મોટા ઉત્પાદકોએ યુનિટ્સને અસ્થાયી રૂપે બંધ કરવા પડ્યા છે.
Reliance Industries SEZ રિફાઇનરીને વિન્ડફોલ એક્સપોર્ટ ટેક્સમાંથી મુક્તિ
રેવન્યુ વિભાગે પુષ્ટિ કરી છે કે ડીઝલ અને જેટ ફ્યુઅલ (ATF) ની નિકાસ પર નવા વિન્ડફોલ ટેક્સ Reliance Industries Limited (RIL) ની Special Economic Zone (SEZ) રિફાઇનરીને લાગુ પડશે નહીં. રેવન્યુ વિભાગના જોઈન્ટ સેક્રેટરી JS Kandhari એ કાનૂની નિર્ણયોનો ઉલ્લેખ કર્યો છે જે નિકાસ-કેન્દ્રિત SEZ યુનિટ્સને આ કરવેરામાંથી મુક્તિ આપે છે.
RIL ના જામનગર કોમ્પ્લેક્સ માટે આ સ્પષ્ટતા મહત્વપૂર્ણ છે, જેમાં નિકાસ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતી 35.2 મિલિયન ટન પ્રતિ વર્ષ ની SEZ રિફાઇનરી છે. આ સ્પષ્ટતા વિના, ડીઝલ અને ATF ની નિકાસ પર RIL ના રિફાઇનિંગ પ્રોફિટમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થઈ શકે છે. આ સ્થિતિ ડોમેસ્ટિક ટેરિફ એરિયા (DTA) રિફાઇનરીઓ અને અન્ય સ્પર્ધકોથી અલગ છે જે પેટ્રોલ અને ડીઝલ પર ₹10 પ્રતિ લિટર ના એક્સાઇઝ ડ્યુટી કટની સાથે આ ફરજોની સંપૂર્ણ અસરનો સામનો કરી રહ્યા છે.
માર્કેટ વેલ્યુએશન અને સ્પર્ધાત્મક સ્થિતિ
લગભગ ₹18-19 ટ્રિલિયન ની માર્કેટ વેલ્યુ અને 21-23 નો ટ્રેલિંગ ટ્વેલ્વ મંથ (TTM) P/E રેશિયો ધરાવતી Reliance Industries, Indian Oil Corporation (IOCL) અને Hindustan Petroleum Corporation Ltd (HPCL) જેવી સરકારી માલિકીની પ્રતિસ્પર્ધીઓ કરતાં ઘણી વધારે મૂલ્યાંકિત છે. IOCL અને HPCL નોંધપાત્ર રીતે નીચા P/E મલ્ટિપલ્સ 4-8 પર ટ્રેડ થાય છે, જે ઘરેલું બજારો પર તેમનું ધ્યાન અને સંભવિત નીચા વૃદ્ધિ દર દર્શાવે છે. RIL ના ઊંચા મૂલ્યાંકનમાં ડિજિટલ સેવાઓ અને રિટેલ જેવા કન્ઝ્યુમર બિઝનેસમાં તેના વિસ્તરણનો પણ ફાળો છે.
જોકે, RIL ના શેર ભાવમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, 2026 માં 11% નો ઘટાડો થયો છે, જે 2011 પછી વર્ષની સૌથી ખરાબ શરૂઆત છે, અને આશરે $29 બિલિયન નું માર્કેટ વેલ્યુ ધોવાઈ ગયું છે. આ ઘટાડો મોટાભાગના વિશ્લેષકો દ્વારા તેને ₹1,719.94 ની સરેરાશ ટાર્ગેટ પ્રાઈસ સાથે 'Buy' રેટિંગ આપવા છતાં થયો છે.
બાકી રહેલા જોખમો અને વિશ્લેષકોના મંતવ્યો
સ્થિર ફ્યુઅલ સપ્લાયની ખાતરીઓ અને RIL ની ટેક્સ મુક્તિ છતાં, નોંધપાત્ર જોખમો યથાવત છે. વૈશ્વિક તેલ અને ગેસ માટે મહત્વપૂર્ણ માર્ગ, હોર્મુઝ સ્ટ્રેટનું બંધ થવું, ભારતની ઉર્જા સુરક્ષા માટે જોખમ ઊભું કરે છે. આ સ્થિતિ સંભવિત વૈશ્વિક પેટ્રોકેમિકલ ઓવરસપ્લાયની પૃષ્ઠભૂમિમાં છે, જે હાલમાં વિક્ષેપોને કારણે છુપાયેલ છે પરંતુ નફો ઘટાડીને પાછી ફરી શકે છે.
RIL ના શેર, મજબૂત વિશ્લેષક 'Buy' રેટિંગ હોવા છતાં, 2026 માં નોંધપાત્ર નબળાઈ જોવા મળી છે, જે ત્રણ મહિનાના નીચા સ્તર ની નજીક ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે અને તેના 14-દિવસના RSI પર ઓવરસોલ્ડ સંકેતો દર્શાવી રહ્યો છે. આ પરિસ્થિતિ, વર્તમાન આર્થિક દબાણ વિરુદ્ધ લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિ સંભાવનાઓની બજાર પ્રતિક્રિયાઓ વિશે પ્રશ્નો ઊભા કરે છે.
સપ્લાય મેનેજમેન્ટ અને ભવિષ્યનું આઉટલૂક
ઓઇલ સેક્રેટરી નીરજ મિત્તલની રાજ્યના અધિકારીઓ સાથેની તાજેતરની બેઠક સપ્લાય ચેઇન પડકારો દરમિયાન ફ્યુઅલ વિતરણનું સંચાલન કરવા અને સંગ્રહખોરી રોકવાના સરકારના પ્રયાસોને રેખાંકિત કરે છે. સુજાતા શર્માએ ખાતરી આપી હતી કે ઓઇલ માર્કેટિંગ કંપનીઓ (OMCs) માટે ખર્ચ વધી રહ્યો હોવા છતાં પેટ્રોલ અને ડીઝલનો પુરવઠો સ્થિર છે અને ભાવ જાળવી રાખવામાં આવ્યા છે. આ અભિગમ ઘરેલું અર્થતંત્રને વૈશ્વિક ભાવની વધઘટથી રક્ષણ આપે છે પરંતુ OMCs પર નાણાકીય દબાણ લાવે છે.
દેશ્યાલુ ઉપલબ્ધતાની ખાતરી કરવા માટે ક્રૂડ સપ્લાય સુરક્ષિત કરવા અને નિકાસ લેવી લાદવા જેવા સરકારી પગલાં લેવામાં આવ્યા છે. ભારતનું મોટું ઘરેલું બજાર અને આયોજિત ક્ષમતા વિસ્તરણ ભવિષ્યમાં પેટ્રોકેમિકલ ક્ષેત્રના વિકાસને ટેકો આપશે. જોકે, ટૂંકા ગાળાનો આધાર ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો અને સ્થિર વૈશ્વિક સપ્લાય ચેઇન પર રહેશે.