Whalesbook
બજેટની જાહેરાતો અને માર્કેટની પ્રતિક્રિયા
Union Budget 2026 ની રજૂઆત 1 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ થઈ, જેણે બજારમાં ઉતાર-ચઢાવનો માહોલ બનાવ્યો. બજેટમાં નાણાકીય વર્ષ 2026-27 માટે ₹12.2 લાખ કરોડના વિશાળ કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર (Capital Expenditure) નું લક્ષ્ય રાખવામાં આવ્યું છે, જે ગયા વર્ષ કરતાં નોંધપાત્ર વધારો દર્શાવે છે. આ ખર્ચ મુખ્યત્વે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર-આધારિત વૃદ્ધિને વેગ આપવા પર કેન્દ્રિત છે.
પરંતુ, ટેકનોલોજી, સેમિકન્ડક્ટર, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, ડિફેન્સ અને સિમેન્ટ જેવા ક્ષેત્રો માટેની યોજનાઓ છતાં, રોકાણકારોની ધારણાઓ ડેરિવેટિવ્ઝ પર STT માં થયેલા વધારાને કારણે નકારાત્મક બની. આ પગલાંને કારણે બજેટના દિવસે બજારમાં ભારે વેચવાલી જોવા મળી. બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સ સેન્સેક્સ (Sensex) આશરે 2% ઘટ્યો, જ્યારે નિફ્ટી 50 (Nifty 50) પણ 1.96% નીચે આવ્યો. ખાસ ટ્રેડિંગ સેશનમાં સેન્સેક્સે 1.88% નો ઘટાડો નોંધાવ્યો, જે ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચમાં વધારા અને ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ પર તેની અસર અંગેની ચિંતાઓ દર્શાવે છે.
મુખ્ય ક્ષેત્રો માટેની જોગવાઈઓ:
- IT સેક્ટર: ભારતમાં ડેટા સેન્ટર્સ દ્વારા ગ્લોબલ ક્લાઉડ સેવાઓ પ્રદાન કરતી વિદેશી કંપનીઓ માટે 2047 સુધી ટેક્સ હોલિડે (Tax Holiday) ની જાહેરાત કરવામાં આવી છે, જો સેવાઓ સ્થાનિક રિસેલર્સ મારફતે પૂરી પાડવામાં આવે. એડવાન્સ પ્રાઇસિંગ એગ્રીમેન્ટ્સ (APAs) ને ઝડપી બનાવવા અને સેફ હાર્બર પ્રોવિઝન્સ (Safe Harbor Provisions) ને સુવ્યવસ્થિત કરવાના પગલાં પણ લેવાયા છે.
- સેમિકન્ડક્ટર અને ઇલેક્ટ્રોનિક્સ: ઇન્ડિયા સેમિકન્ડક્ટર મિશન (ISM) 2.0 લોન્ચ કરવામાં આવ્યું છે, જેમાં ઇલેક્ટ્રોનિક્સ મેન્યુફેક્ચરિંગ સર્વિસિસ (EMS) ક્ષેત્ર માટે ₹40,000 કરોડની વધારાની ફાળવણી કરવામાં આવી છે.
- ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર: સાત હાઇ-સ્પીડ રેલ કોરિડોર (High-Speed Rail Corridors) બનાવવાની યોજના છે. ટિયર II અને III શહેરો પર પણ ફોકસ રહેશે, સાથે પ્રોજેક્ટ ફાઇનાન્સિંગને ડી-રિસ્ક કરવા માટે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રિસ્ક ગેરંટી ફંડ (Infrastructure Risk Guarantee Fund) ની સ્થાપના થશે.
- ડિફેન્સ: મૂડીગત ખર્ચમાં નોંધપાત્ર વધારો કરીને લગભગ ₹2.2 લાખ કરોડ સુધી પહોંચાડવામાં આવ્યો છે. MRO પાર્ટ્સ પર ડ્યુટીમાં મુક્તિ અને સ્થાનિક ઉત્પાદનને પ્રોત્સાહન આપવા માટે R&D ફાળવણીમાં વધારો કરાયો છે.
- સિમેન્ટ: પ્રધાનમંત્રી આવાસ યોજના (PMAY) અને ગ્રામીણ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સમાં વધારાની ફાળવણીને કારણે સિમેન્ટ ક્ષેત્રને ફાયદો થવાની ધારણા છે. FY27 માં માંગ 6-7% વૃદ્ધિ પામવાની આગાહી છે.
ડિફેન્સ સ્ટોક્સ અને વેલ્યુએશન (Valuation)
વધેલી બજેટ ફાળવણી છતાં, ડિફેન્સ શેરોમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો. સંરક્ષણ ખર્ચ 15.3% વધીને ₹7.85 લાખ કરોડ થયો હોવા છતાં, કેપિટલ આઉટલે (Capital Outlay) માં થયેલો વધારો બજારની અપેક્ષા કરતાં ઓછો હતો, જેના કારણે મજબૂત તેજી પછી પ્રોફિટ-બુકિંગ (Profit-booking) જોવા મળ્યું. અનેક અગ્રણી ડિફેન્સ કંપનીઓના શેર ભાવ તાત્કાલિક 4% થી 14% સુધી ઘટ્યા.
EMS ક્ષેત્રની કંપની Dixon Technologies, જેનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન (Market Capitalization) લગભગ ₹62,197 કરોડ છે અને P/E રેશિયો 44.2x ની આસપાસ છે, તેને EMS આઉટલે અને ISM 2.0 થી ફાયદો થવાની અપેક્ષા છે. IT સેવા પ્રદાતા Coforge, જેનું માર્કેટ કેપ ₹34,600 કરોડ અને P/E રેશિયો 52.5x છે, તે IT-વિશિષ્ટ ટેક્સ પ્રોત્સાહનોથી લાભ મેળવી શકે છે.
સિમેન્ટ ક્ષેત્રની અગ્રણી UltraTech Cement, જેનું માર્કેટ કેપ આશરે ₹2,20,000 કરોડ અને P/E 35x છે, તે હાઉસિંગ અને ઇન્ફ્રા પ્રોજેક્ટ્સમાંથી માંગની સ્પષ્ટતાનો લાભ લેવા માટે સારી સ્થિતિમાં છે. ડિફેન્સ ક્ષેત્રની મોટી કંપની Bharat Electronics, જેનું માર્કેટ કેપ લગભગ ₹1,10,000 કરોડ અને P/E 45x ની આસપાસ છે, તેણે બજેટ બાદ તાત્કાલિક વેચાણ દબાણનો સામનો કર્યો, પરંતુ લાંબા ગાળાની ઇન્ડિજિનાઇઝેશન (Indigenisation) ડ્રાઇવ અને આધુનિકીકરણ ફાળવણીથી તેને ફાયદો મળી શકે છે.
આર્થિક લક્ષ્યો અને વૃદ્ધિ
Budget 2026 એ નાણાકીય વર્ષ 2026-27 માટે GDP ના 4.3% ના ફિસ્કલ ડેફિસિટ (Fiscal Deficit) નું લક્ષ્ય નિર્ધારિત કર્યું છે. નાણાકીય એકત્રીકરણ (Fiscal Consolidation) માટેની પ્રતિબદ્ધતા સાથે કુલ ખર્ચમાં 7.7% નો વધારો કરીને તેને ₹53.5 લાખ કરોડ સુધી લઈ જવાનું આયોજન છે. મેન્યુફેક્ચરિંગ ક્ષેત્ર, જે FY26 માં 7% વૃદ્ધિ માટે અંદાજિત છે, સહિત અનેક ક્ષેત્રોમાં આર્થિક વૃદ્ધિને પ્રોત્સાહન આપવાનો હેતુ છે. સરકારનો લક્ષ્યાંક FY31 સુધીમાં GDP ના 50% સુધી દેવું ઘટાડવાનો છે.
તાત્કાલિક બજારની ચિંતાઓ છતાં, બજેટ ઉચ્ચ-વૃદ્ધિ ધરાવતા વૈશ્વિક ક્ષેત્રોમાં ભારતની સ્થિતિ મજબૂત કરવાનો અને વધુ સ્થિતિસ્થાપક આર્થિક માળખું બનાવવાનો ઇરાદો દર્શાવે છે. 2 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ બજારમાં પુનઃપ્રાપ્તિના સંકેતો જોવા મળ્યા, જે બજેટના દિવસે થયેલા ઘટાડા બાદ સંભવિત વેલ્યુ-બાયિંગ (Value-buying) રસ દર્શાવે છે.