Whalesbook
IndiGrid Infrastructure Trust: આવક અને EBITDA માં મજબૂત વૃદ્ધિ, નવા પ્રોજેક્ટ્સ પર ફોકસ
IndiGrid Infrastructure Trust એ નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના ત્રીજા ક્વાર્ટર (Q3) માટે ઉત્તમ નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીની આવક વાર્ષિક ધોરણે 11.7% વધીને ₹862 કરોડ થઈ છે, જ્યારે EBITDA માં 13% નો ઉછાળો જોવા મળ્યો છે અને તે ₹784.3 કરોડ નોંધાયું છે.
નાણાકીય પ્રદર્શનની વિગતો:
કંપનીએ પ્રતિ યુનિટ ડિસ્ટ્રિબ્યુશન (DPU) ₹4 જાળવી રાખ્યું છે, જે Q3 FY25 ની સરખામણીમાં 6.7% વધારે છે. આ સાથે, તેણે FY26 માટે ₹16 ના વાર્ષિક DPU ના માર્ગદર્શનને પુનઃપુષ્ટ કર્યું છે. આર્થિક મોરચે, IndiGrid એ તાજેતરમાં ₹1,500 કરોડનું ભંડોળ એકત્ર કર્યું છે, જે Institutional Placement દ્વારા થયું હતું અને તે 2 ગણા કરતાં વધુ Subscribe થયું હતું. આના પગલે, કંપનીનો Net Debt to AUM રેશિયો ઘટીને 56.5% જેટલો નીચો આવ્યો છે (ડિસેમ્બર 2025 માં 61% હતો). Debt નો સરેરાશ ખર્ચ 7.41% છે, જેમાં 88% Fixed Rate પર છે, જેથી વ્યાજ દરોની અસ્થિરતાથી રક્ષણ મળે છે.
જોકે, એક ચિંતાનો વિષય એ છે કે ટ્રાન્સમિશન એસેટ કલેક્શનમાં ઘટાડો નોંધાયો છે, જે Q3 FY26 માં 90% રહ્યો છે (ગત વર્ષે 100% હતો). જોકે, સોલાર એસેટ કલેક્શન 98% પર મજબૂત રહ્યું છે. Days Sales Outstanding (DSO) માં સુધારો થયો છે, જે ટ્રાન્સમિશન માટે 38 દિવસ (અગાઉ 48) અને સોલાર માટે 32 દિવસ (અગાઉ 50) રહ્યો છે.
આ ક્વાર્ટરમાં Net Cash Flow from Distribution (NDCF) ₹328 કરોડ રહ્યું છે, જેને મેનેજમેન્ટે 'muted' ગણાવ્યું છે. આનું મુખ્ય કારણ Working Capital એડજસ્ટમેન્ટ અને અગાઉના ક્વાર્ટરની ઊંચી કલેક્શનની સરખામણી છે. ₹381 કરોડના Distribution ને પહોંચી વળવા માટે, ₹52.7 કરોડ રિઝર્વમાંથી લેવાયા હતા, જેના પછી ₹520.7 કરોડનો બેલેન્સ બચ્યો છે. સમગ્ર પોર્ટફોલિયોની ઉપલબ્ધતા 99.77% પર સ્થિર રહી છે.
વ્યૂહરચના અને વૃદ્ધિ પહેલ:
વૃદ્ધિની વાત કરીએ તો, IndiGrid તેની એસેટ પાઇપલાઇનને મજબૂત કરવા માટે આક્રમક પગલાં ભરી રહ્યું છે. કંપનીએ Gadag Transmission Limited ને લગભગ ₹372 કરોડમાં હસ્તગત કરવા માટે Share Purchase Agreement (SPA) પર હસ્તાક્ષર કર્યા છે. આ ઉપરાંત, EnerGrid પહેલ દ્વારા, IndiGrid એ બે નવા પ્રોજેક્ટ્સ માટે કરાર કર્યા છે: ઉત્તર પ્રદેશમાં 500 MW ની બેટરી પ્રોજેક્ટ (₹957 કરોડ EV) અને મધ્ય પ્રદેશમાં એક ISTS પ્રોજેક્ટ (₹1,577 કરોડ EV). આ તમામ નવા પ્રોજેક્ટ્સનું કુલ મૂલ્ય આશરે ₹2,900 કરોડ થાય છે.
આગામી આઉટલૂક:
આગામી સમયમાં, IndiGrid પોતાના AUM ને ₹40,000-45,000 કરોડ સુધી પહોંચાડવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે. મેનેજમેન્ટ DPU Growth જાળવી રાખવા અંગે આત્મવિશ્વાસ ધરાવે છે. કંપનીનું ધ્યાન Value-accretive acquisitions, Debt Tenors ને લંબાવવા અને વ્યાજ ખર્ચ ઘટાડવા પર રહેશે, જ્યારે ઓપરેશનલ ઉપલબ્ધતા 99.77% જાળવી રાખવામાં આવશે.
રોકાણકારો હવે ટ્રાન્સમિશન કલેક્શનમાં થયેલા ઘટાડાનું નિરાકરણ અને NDCF માં સુધારો કેવી રીતે થાય છે તેના પર નજર રાખશે. Interest Coverage Ratio 1.92x પર છે, જે દેવાની ચૂકવણી ક્ષમતા દર્શાવે છે.