ICICI સિક્યોરિટીઝે ગ્રીનપੈનલ ઇન્ડસ્ટ્રીઝને 'હોલ્ડ' રેટિંગ આપી: Q2 પરિણામો મિશ્ર, FY26 આઉટલુક ઘટાડ્યો પણ ₹266 નું લક્ષ્ય યથાવત!

ICICI સિક્યોરિટીઝે ગ્રીનપੈનલ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ પર એક સંશોધન અહેવાલ બહાર પાડ્યો છે, જેમાં 'હોલ્ડ' ભલામણ અને સપ્ટેમ્બર 2026 માટે ₹266 નું લક્ષ્ય ભાવ યથાવત રાખવામાં આવ્યું છે. આ અહેવાલ 2026 નાણાકીય વર્ષ (Q2FY26) ના બીજા ક્વાર્ટર માટે ગ્રીનપੈનલ ઇન્ડસ્ટ્રીઝની સંયુક્ત આવકમાં 17.5% વર્ષ-દર-વર્ષ (YoY) વૃદ્ધિ પર પ્રકાશ પાડે છે. આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે મીડિયમ ડેન્સિટી ફાઇબરબોર્ડ (MDF) આવકમાં 20.4% YoY વધારાને કારણે થઈ હતી. MDF વોલ્યુમમાં 25.1% YoY નો નોંધપાત્ર વધારો થયો, જ્યારે ઘરેલું વોલ્યુમ 30.5% YoY વધ્યા, જે કંપનીની વેચાણ વધારવાની નવી વ્યૂહરચનાના સફળ અમલીકરણને દર્શાવે છે.

વોલ્યુમ અને આવકમાં વૃદ્ધિ છતાં, EPCG (Export Promotion Capital Goods) યોજનાના લાભોને કારણે નોંધાયેલ MDF ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ માર્જિન (OPM) 100 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (bps) YoY ઘટ્યો, જોકે QoQ માં 630 bps સુધર્યો. અહેવાલમાં નોંધ્યું છે કે EPCG યોજનાના લાભોને કારણે રિપોર્ટેડ OPM વધારે દેખાતો હતો, અને વાસ્તવિક (adjusted) OPM 269 bps YoY અને 636 bps QoQ ઘટ્યો હતો.

ભવિષ્ય તરફ જોતાં, ગ્રીનપੈનલ ઇન્ડસ્ટ્રીઝનું મેનેજમેન્ટ FY26 માટે ઉચ્ચ ટીન YoY MDF વોલ્યુમ વૃદ્ધિ અને ઉચ્ચ સિંગલ-ડિજિટથી નીચા ડબલ-ડિજિટ રેન્જમાં MDF OPM ની અપેક્ષા રાખે છે. આ પરિબળોને ધ્યાનમાં રાખીને, ICICI સિક્યોરિટીઝે તેના EBITDA અંદાજોને સુધાર્યા છે, FY26E અને FY27E EBITDA અનુક્રમે 21.5% અને 6.8% ઘટાડ્યા છે.

**Impact:** આ અહેવાલ રોકાણકારોને મિશ્રિત દ્રષ્ટિકોણ આપે છે. જ્યારે આવક અને વોલ્યુમ વૃદ્ધિ હકારાત્મક છે, ત્યારે એડજસ્ટેડ ઓપરેટિંગ માર્જિનમાં ઘટાડો અને ત્યારબાદ EBITDA ઘટાડો નફાકારકતામાં પડકારો સૂચવે છે. 'હોલ્ડ' રેટિંગ સૂચવે છે કે વર્તમાન સ્ટોક ભાવ આ પરિબળોને પ્રતિબિંબિત કરી શકે છે, જેમાં ICICI સિક્યોરિટીઝના વિશ્લેષણ મુજબ તાત્કાલિક અપસાઇડ સંભાવના મર્યાદિત છે. યથાવત રહેલું લક્ષ્ય ભાવ સૂચવે છે કે ફર્મ લાંબા ગાળાનું મૂલ્ય જુએ છે, પરંતુ નજીકના ગાળાની કામગીરી મર્યાદિત હોઈ શકે છે. આ સમાચાર ગ્રીનપੈનલ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ પર રોકાણકારોની ભાવનાને અસર કરી શકે છે અને સંભવિતપણે સ્ટોક માટેના વેપાર નિર્ણયોને પ્રભાવિત કરી શકે છે. રેટિંગ: 6/10.