Whalesbook
I Squared Capital ની વેચાણ યોજના અને વહેલી એક્ઝિટ
$55 બિલિયન એસેટ્સ મેનેજ કરતી વૈશ્વિક ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર એસેટ મેનેજર I Squared Capital, પોતાની મેજોરિટી-ઓન્ડ સ્માર્ટ મીટરિંગ કંપની Polaris Smart Metering Pte માંથી બહાર નીકળવાની યોજના પર વિચાર કરી રહી છે. આ સંભવિત વેચાણ પ્રક્રિયાને મેનેજ કરવા માટે ફર્મે Impact Infracap ને હાયર કરી છે. આ ડીલ Polaris નું મૂલ્યાંકન આશરે $200 મિલિયન (₹1,892 કરોડ) સુધી પહોંચાડી શકે છે.
આ સંભવિત એક્ઝિટ, I Squared Capital દ્વારા ફેબ્રુઆરી 2023 માં Polaris Smart Metering માં તેના ISQ Growth Markets Infrastructure Fund મારફતે મેજોરિટી સ્ટેક માટે $150 મિલિયનનું રોકાણ કર્યાના લગભગ 2.2 વર્ષ પછી આવી રહી છે. ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ફંડ્સ સામાન્ય રીતે રોકાણોને 3 થી 7 વર્ષ સુધી જાળવી રાખે છે, તેથી આ વહેલી એક્ઝિટની યોજના નોંધપાત્ર ગણી શકાય.
Polaris ના મોટા કોન્ટ્રાક્ટ્સ અને India ના ગ્રોઇંગ સ્માર્ટ મીટર માર્કેટ
Polaris Smart Metering, જે India માં તેની સબસિડિયરી Gomati Smart Metering દ્વારા કાર્યરત છે, તેણે તાજેતરમાં નોંધપાત્ર કોન્ટ્રાક્ટ્સ જીત્યા છે. આમાં ઉત્તર પ્રદેશમાં Madhyanchal Vidyut Vitran Nigam માટે 5.1 મિલિયન સ્માર્ટ મીટર ઇન્સ્ટોલ કરવાનો પ્રોજેક્ટ અને પશ્ચિમ બંગાળ માટે 2.2 મિલિયન મીટરનો પ્રોજેક્ટ સામેલ છે. હાલમાં, કંપની પાસે વિવિધ ભારતીય રાજ્યોમાં આશરે $1.1 બિલિયનનો ઓર્ડર બુક છે.
વધુમાં, મધ્ય એપ્રિલ 2026 માં, Polaris એ British International Investment (BII) પાસેથી ₹710 કરોડ (આશરે $80 મિલિયન) નું ફાઇનાન્સિંગ પણ મેળવ્યું હતું. આ ભંડોળનો ઉપયોગ તેના એડવાન્સ્ડ મીટરિંગ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર (AMI) નેટવર્કને વિસ્તૃત કરવા અને પશ્ચિમ બંગાળમાં 2.2 મિલિયનથી વધુ સ્માર્ટ મીટર તૈનાત કરવા માટે કરવામાં આવશે. આ ફાઇનાન્સિંગ રોકાણકારોનો વિશ્વાસ દર્શાવે છે.
India નો સ્માર્ટ મીટરિંગ માર્કેટ ઝડપથી વિકાસ કરી રહ્યો છે. સરકારની Revamped Distribution Sector Scheme (RDSS) અને National Smart Grid Mission (NSGM) જેવી પહેલો દ્વારા સંચાલિત, આ સેક્ટર 2027 સુધીમાં દેશભરમાં 250 મિલિયન સ્માર્ટ મીટર સ્થાપિત કરવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે, જેનો મુખ્ય ઉદ્દેશ્ય India માં ઊંચા પાવર લોસને ઘટાડવાનો છે. 2024 માં India માં બ્રોડર સ્માર્ટ ગ્રીડ માર્કેટ આશરે $2.4 બિલિયનનું હતું, જેમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે. ખાસ કરીને, સ્માર્ટ મીટર માર્કેટ 2024 માં આશરે $610 મિલિયનનું હતું અને 2033 સુધીમાં $2.7 બિલિયન કરતાં વધી જવાની ધારણા છે, જે 18.1% ના વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (CAGR) થી વધી રહ્યું છે.
સ્પર્ધા, મૂલ્યાંકન અને ભવિષ્યનો માર્ગ
આ સેક્ટરમાં Adani Energy Solutions, Genus Power Infrastructures, Secure Meters અને HPL Electric & Power જેવા મુખ્ય સ્પર્ધકો સક્રિય છે. Tata Power અને Power Grid Corporation of India જેવી જાહેર કંપનીઓ લગભગ 6.6x અને 9.6x EV/EBITDA મલ્ટિપલ્સ પર ટ્રેડ થાય છે, જે Polaris જેવી પ્રાઇવેટ કંપનીઓ માટે મર્યાદિત બેન્ચમાર્ક પૂરું પાડે છે.
Polaris ના મોટા ઓર્ડર બુક અને તાજેતરના ફાઇનાન્સિંગ છતાં, I Squared Capital ની સંભવિત વહેલી એક્ઝિટ પ્રશ્નો ઊભા કરે છે. $200 મિલિયનના પ્રસ્તાવિત મૂલ્યાંકન પર $150 મિલિયનના રોકાણ પર 2.2 વર્ષમાં 33% નો ગ્રોસ રિટર્ન (ફી પહેલા વાર્ષિક આશરે 15%) મળે છે, જે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફંડ્સના લાંબા ગાળાના લક્ષ્યો સાથે સુસંગત ન પણ હોય. મોટા પ્રોજેક્ટ્સના અમલીકરણના જોખમો અને વધતી સ્પર્ધા જેવા પરિબળો પણ મહત્વપૂર્ણ છે.
I Squared Capital ના નિર્ણયને ધ્યાનમાં લીધા વિના, India નો સ્માર્ટ મીટરિંગ સેક્ટર સતત વૃદ્ધિ માટે તૈયાર છે. સ્પષ્ટ સરકારી લક્ષ્યો, મોટા રોકાણો અને પાવર ડિસ્ટ્રિબ્યુશન સુધારવાની જરૂરિયાત Polaris જેવી કંપનીઓ માટે મજબૂત તકો ઊભી કરે છે. નિયમનો અને સ્માર્ટ ટેકનોલોજીના ફાયદાઓને કારણે એડવાન્સ્ડ મીટરિંગ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની માંગ ઊંચી રહેવાની અપેક્ષા છે.