Whalesbook
Hitachi Energy India Ltd. મૂલ્યાંકન વર્ષ 2022-23 માટે આવકવેરા વિભાગ દ્વારા ₹26.07 કરોડની કર માંગણીને પડકારી રહી છે, કંપનીનું કહેવું છે કે તે "એકપક્ષીય, અયોગ્ય અને કાયદેસર રીતે ટકી શકાય તેવી નથી". આ માંગણીમાં ₹16.40 કરોડનો મુખ્ય કર અને ₹9.67 કરોડનો વ્યાજ સામેલ છે, જે કથિત રીતે વિલંબિત પ્રાપ્તિઓ પર વ્યાજ અને જૂથ વ્યવસ્થાપન ફીના અસ્વીકાર સંબંધિત છે. 23 જાન્યુઆરી 2026 ના રોજ આ સૂચના પ્રાપ્ત કર્યા પછી, કંપનીએ 24 જાન્યુઆરી 2026 ના રોજ તેની જાહેરાત કરી. કંપની નિર્ધારિત સમયમર્યાદામાં આવકવેરા અપીલ ટ્રિબ્યુનલ (ITAT) માં અપીલ દાખલ કરવાની યોજના ધરાવે છે. આ પ્રથમ વખત નથી જ્યારે કંપનીએ કર અધિકારીઓનો સામનો કર્યો હોય; તાજેતરના મહિનાઓમાં તેને અનેક GST માંગણીઓ પણ મળી છે, જેમાં ડિસેમ્બર 2025 માં કર્ણાટકથી ₹1.41 કરોડ અને ઉત્તર પ્રદેશથી ₹9.92 કરોડની માંગણી, અને ઓગસ્ટ 2025 માં વડોદરાથી ₹19.66 કરોડની CGST માંગણીનો સમાવેશ થાય છે. ભૂતકાળમાં આ સંચિત નિયમનકારી પડકારોને કારણે શેરના ભાવમાં થોડો ઘટાડો થયો હતો.
આ કર પડકારોની પૃષ્ઠભૂમિમાં, Hitachi Energy India એ 30 સપ્ટેમ્બર 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા ક્વાર્ટર (Q2 FY26) માટે પ્રભાવશાળી નાણાકીય આંકડા રજૂ કર્યા છે. ચોખ્ખો નફો પાંચ ગણાથી વધુ વધીને ₹264 કરોડ થયો છે, જે ગયા વર્ષના સમાન ગાળામાં ₹52 કરોડ નોંધાયો હતો. આવક 18% વધીને ₹1,832.5 કરોડ થઈ. વ્યાજ, કર, ઘસારો અને અમોર્ટાઇઝેશન પહેલાંની કમાણી (EBITDA) ગયા વર્ષના ₹108.8 કરોડથી વધીને ₹299.3 કરોડ થઈ, જે બમણા કરતાં પણ વધુ છે. આનાથી EBITDA માર્જિનમાં નોંધપાત્ર સુધારો થયો, જે ગયા વર્ષના 7% થી વધીને 16.3% થયો. કંપની આ મજબૂત નાણાકીય પ્રદર્શનનો શ્રેય ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા પર સતત ધ્યાન અને ઉદ્યોગો અને નવીનીકરણીય ઉર્જા ક્ષેત્રોમાં ઊંચા-માર્જિન ઓર્ડરના સફળ અમલીકરણને આપે છે. નિકાતે કુલ ઓર્ડર બુકમાં 30% થી વધુ ફાળો આપ્યો છે, જે તેના ઉકેલો માટે સતત વૈશ્વિક માંગ દર્શાવે છે. સેવા વ્યવસાયે પણ સ્થિર વૃદ્ધિ દર્શાવી છે, જે વિસ્તરણ, રેટ્રોફિટિંગ અને ટકાઉ તકનીકોના અપનાવવા માટેની માંગને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
Hitachi Energy India ભારતના ઝડપથી વિકસતા વીજ ક્ષેત્રમાં કાર્યરત છે, જે વધતી ઊર્જા માંગ અને નવીનીકરણીય ઉર્જા અને ગ્રીડ આધુનિકીકરણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યું છે. FY25 થી FY32 દરમિયાન આ ક્ષેત્રમાં ₹9.1 ટ્રિલિયનનું રોકાણ થવાની અપેક્ષા છે. જ્યારે કંપનીનું ઓપરેશનલ પ્રદર્શન મજબૂત છે, ત્યારે તેના મૂલ્યાંકન મેટ્રિક્સ, જેમ કે 103-104x નો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો, ABB India (P/E ~57x), Siemens Ltd (P/E ~61x), અને Larsen & Toubro (P/E ~31-88x) જેવા સ્પર્ધકોની તુલનામાં ઊંચા લાગે છે, જોકે તેનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન લગભગ ₹75,000 કરોડ ABB અને Siemens ની વચ્ચે છે. ઊંચા P/E છતાં, Hitachi Energy India લગભગ 0.02 નો નીચો ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો જાળવી રાખે છે.
વારંવાર થતી ટેક્સ માંગણીઓ, ભલે તે વિવાદિત હોય, Hitachi Energy India માટે એક સતત જોખમ પરિબળ છે. જ્યારે કંપનીનું નાણાકીય પ્રદર્શન મજબૂત હકારાત્મક રહે છે, ત્યારે આ અપીલોના પરિણામો અને ભવિષ્યમાં કર-સંબંધિત મુદ્દાઓની સંભાવના પર રોકાણકારો નજીકથી નજર રાખશે. કંપનીની ટેક્સ માંગણીઓને પડકારવાની વ્યૂહરચના, ભૂતકાળના કિસ્સાઓમાં જોવા મળે છે, તે તેના કાનૂની ઉપાયોમાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે, પરંતુ નાણાકીય અસર અને વહીવટી બોજ ચિંતાના મુદ્દાઓ રહે છે. જોકે, ભારતના વીજ ક્ષેત્રની એકંદર વૃદ્ધિ ગતિ એક મજબૂત ટેકો પૂરો પાડે છે.