Whalesbook
Highness Microelectronics ના IPO માં રોકાણકારો, ખાસ કરીને રિટેલ અને નોન-ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ રોકાણકારો (NIIs) તરફથી જબરદસ્ત પ્રતિસાદ મળ્યો છે. 25 માર્ચના બીજા દિવસ સુધીમાં, IPO કુલ 8.13 ગણો ભરાયો હતો. રિટેલ રોકાણકારોના ભાગમાં 12.25 ગણી અને NIIs ના ભાગમાં 8.97 ગણી બોલી લાગી. આ મજબૂત માંગ દર્શાવે છે કે રોકાણકારો કંપનીના ગ્રોથ અને ડિજિટલ ઇમેજિંગ ક્ષેત્રમાં તેના સ્થાન પર વિશ્વાસ ધરાવે છે.
બીજી તરફ, ક્વોલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ બાયર્સ (QIBs) સેગમેન્ટમાં માત્ર 4 ટકા સબ્સ્ક્રિપ્શન જોવા મળ્યું. આ મોટો તફાવત સૂચવે છે કે સંસ્થાકીય રોકાણકારો વધુ સાવચેત છે અને કદાચ વર્તમાન ઓફર પ્રાઈસમાં રહેલા જોખમોને સંપૂર્ણપણે ધ્યાનમાં લેતા નથી.
ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ (GMP) હાલમાં ₹20 પર છે, જે સૂચવે છે કે સંભવિત લિસ્ટિંગ પ્રાઈસ અપર પ્રાઈસ બેન્ડ કરતાં લગભગ 16.67% વધુ, એટલે કે ₹140 ની આસપાસ હોઈ શકે છે. જોકે, એ યાદ રાખવું અગત્યનું છે કે ગ્રે માર્કેટ પ્રવૃત્તિ અનિયંત્રિત અને અસ્થિર હોય છે.
ઊંચા સબ્સ્ક્રિપ્શન આંકડાઓ છતાં, Highness Microelectronics ના વેલ્યુએશન અંગે બજારમાં ચિંતાઓ યથાવત છે. FY25 ની અંદાજિત ₹14.07 કરોડ ની રેવન્યુના આધારે IPO પછી કંપનીનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ₹61.96 કરોડ થાય છે, જે સેક્ટરના સરેરાશ (જે ₹1,724.44 કરોડ સુધી પહોંચી શકે છે) કરતાં ઘણું ઓછું છે. FY25 ના અર્નિંગ્સ (Earnings) પર આધારિત તેનો P/E રેશિયો 24.54 (અને વાર્ષિક પોસ્ટ-IPO P/E 13.62) છે, જે સેક્ટરની સરેરાશ 45.12 કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછો છે. આનાથી IPO ના આક્રમક પ્રાઇસિંગ અંગે પ્રશ્નો ઉભા થાય છે.
કેટલાક બજાર વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે FY24 થી કંપનીના નફામાં થયેલો વધારો તેની ટકાઉપણું (sustainability) અંગે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે. જો આ નફાનો ગ્રોથ જાળવી શકાતો નથી, તો વર્તમાન વેલ્યુએશન, જેને કેટલાક આક્રમક માને છે, તે ભવિષ્યમાં સમસ્યા બની શકે છે.
2026 ની શરૂઆતમાં ભારતીય IPO બજાર નવી કંપનીઓ માટે પડકારજનક રહ્યું છે. ભલે એકંદર ફંડરેઝિંગ મજબૂત રહ્યું હોય, રોકાણકારો વધુ પસંદગીયુક્ત બન્યા છે અને નવા લિસ્ટિંગ પર સરેરાશ ગેઇન ઘટ્યા છે. ખાસ કરીને BSE SME પ્લેટફોર્મ પર લિસ્ટ થતી કંપનીઓ માટે, ટકાઉ નફો અને સ્પષ્ટ વેલ્યુ ક્રિએશનનો માર્ગ દર્શાવવો મહત્વપૂર્ણ રહેશે.
રોકાણકારો માટે અન્ય મુખ્ય ચિંતાઓમાં 31 ડિસેમ્બર, 2025 સુધીમાં કંપનીનો ડેટ-ઇક્વિટી રેશિયો 1 થી વધુ હોવાનો સમાવેશ થાય છે, જે ઉચ્ચ લિવરેજ સૂચવે છે. QIB સબ્સ્ક્રિપ્શનનો નીચો દર પણ એક સંભવિત ચેતવણી સંકેત છે.
કંપની IPO દ્વારા એકત્રિત કરવામાં આવનાર ₹21.67 કરોડ નો ઉપયોગ નવી એસેમ્બલી લાઇન સ્થાપવા, વર્કિંગ કેપિટલ વધારવા અને હાલના દેવું ઘટાડવા માટે કરશે. ડિજિટલ ઇમેજિંગ અને ડિસ્પ્લે સોલ્યુશન્સ માર્કેટમાં વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે, જે આરોગ્યસંભાળ અને ઉદ્યોગમાં ટેકનોલોજીના વધતા ઉપયોગને કારણે સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે.