Whalesbook
Q3FY26 પર્ફોર્મન્સ W&C સેગમેન્ટ દ્વારા સંચાલિત
હેવલ્સ इंडियाએ નાણાકીય વર્ષ 2026 ના ત્રીજા ત્રિમાસિક ગાળા માટે મધ્યમ વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. ઇલેક્ટ્રિકલ ગુડ્સ ઉત્પાદકએ તેના W&C (વાયર્સ & કેબલ્સ) સેગમેન્ટમાં 32.8% નો પ્રભાવશાળ વધારો જોયો. આ મજબૂત પ્રદર્શન કેબલ્સમાં સતત વૃદ્ધિ અને તેના ઉત્પાદન લાઇન્સમાં નોંધપાત્ર વોલ્યુમ વિસ્તરણ દ્વારા પ્રેરિત હતું.
માર્કેટ શેર ગેઇન્સ અને ECD સેગમેન્ટ ટ્રેન્ડ્સ
કંપનીએ મુખ્ય ઉત્પાદન શ્રેણીઓમાં પોતાનો માર્કેટ શેર જાળવી રાખ્યો છે. વધુમાં, हेवल्स લાઇટિંગ ઉત્પાદનો સેગમેન્ટમાં પણ આગળ વધી રહ્યું છે. ઇલેક્ટ્રિકલ કન્ઝ્યુમર ડ્યુરેબલ્સ (ECD) ડિવિઝનમાં, હીટિંગ ઉત્પાદનોની માંગમાં નોંધપાત્ર વધારો જોવા મળ્યો, જે અનુકૂળ શિયાળાની મોસમથી લાભદાયી રહ્યું. કૂલિંગ ઉત્પાદનો માટે ચેનલ ઇન્વેન્ટરી નોર્મલાઇઝેશન પ્રક્રિયામાં છે.
ઇન્વેન્ટરી મેનેજમેન્ટ અને પ્રાઇસિંગ સ્ટ્રેટેજીસ
રૂમ એર કંડિશનર્સ (RAC) અને પંખામાં જૂનું ઇન્વેન્ટરી આગામી ત્રિમાસિક ગાળામાં ક્લિયર થવાની અપેક્ષા છે. આ પ્રક્રિયા મે 2026 સુધીમાં, ઉનાળાની મોસમ સાથે સુસંગત થઈને પૂર્ણ થવાની સંભાવના છે. हेवल्स FY26 ના ચોથા ત્રિમાસિક ગાળામાં RAC માટે લગભગ 5-10% ભાવ વધારા પર વિચારણા કરી રહ્યું છે. આ સંભવિત વધારો GST સંબંધિત ભાવ ઘટાડા દ્વારા સરભર કરવામાં આવશે, જેનો ઉદ્દેશ સ્પર્ધાત્મક સ્થિતિ જાળવવાનો છે.
કેપેસિટી યુટિલાઇઝેશન અને કેપેક્સ પ્લાન્સ
વાયર્સ માટે કેપેસિટી યુટિલાઇઝેશન લગભગ 65-70% છે, જ્યારે કેબલ સેગમેન્ટ લગભગ પૂર્ણ ક્ષમતા, 90-100% પર કાર્યરત છે. ભવિષ્ય તરફ જોતાં, કંપનીએ FY27 માં લગભગ ₹10 બિલિયનના મૂડી ખર્ચ (કેપેક્સ) નું માર્ગદર્શન આપ્યું છે. આ રોકાણ મુખ્યત્વે નવા સંશોધન અને વિકાસ (R&D) કેન્દ્ર અને W&C સેગમેન્ટના વધુ વિસ્તરણ માટે લક્ષિત હશે.
ફ્યુચર આઉટલૂક અને વેલ્યુએશન
શ્રી સિટી સુવિધામાં RAC અને અન્ય વ્હાઇટ ગુડ્સ માટે ચાલુ કેપેક્સ દેશીય બજાર પર કેન્દ્રિત છે, તેમ છતાં કંપની નિકાસની તકો શોધવાનું ચાલુ રાખશે. વિશ્લેષકો FY25-28E માટે અનુક્રમે 11.9%, 12.7% અને 13.2% આવક, EBITDA અને PAT CAGR નો અંદાજ લગાવે છે. ECD, કેબલ્સ અને લોયડ માટે આવક CAGR સમાન સમયગાળામાં અનુક્રમે 8.4%, 18.6% અને 5.3% રહેવાનો અંદાજ છે, જેમાં FY28E સુધીમાં EBITDA માર્જિન 10.0% સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે, જે 20 બેસિસ પોઇન્ટનો સુધારો છે.
રેટિંગ અને ટાર્ગેટ પ્રાઇસ
પ્રભુદાસ લીલાધરે हेवल्स इंडिया પર તેનું 'ACCUMULATE' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે. ડિસ્કાઉન્ટેડ કેશ ફ્લો (DCF) મૂલ્યાંકનમાંથી મેળવેલ લક્ષ્ય ભાવ ₹1,634 પર યથાવત છે. આ લક્ષ્ય FY28E ની કમાણી પર 48 ગણા પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) મલ્ટિપલ સૂચવે છે.