Whalesbook
Harsha Engineers International એ તાજેતરના ક્વાર્ટરમાં પ્રશંસનીય કામગીરી દર્શાવી છે. કંપનીનો રેવન્યુ યર-ઓવર-યર (YoY) ધોરણે 27.1% વધ્યો છે. સાથે જ, EBITDA માર્જિનમાં 606 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (bps) નો ઉછાળો જોવા મળ્યો છે, જે હવે 15.5% પર પહોંચી ગયો છે. આ સુધારાનું મુખ્ય કારણ કંપનીનું મજબૂત ઓપરેશનલ લિવરેજ છે, જે દર્શાવે છે કે વેચાણમાં થયેલા વધારા સાથે નફો પણ વધુ સારી રીતે વધી રહ્યો છે.
કંપનીના મેનેજમેન્ટે FY27 માટે ડબલ-ડિજિટ કોન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ ગ્રોથનું અનુમાન લગાવ્યું છે. ખાસ કરીને ભારતમાં ઇન્ડસ્ટ્રિયલ, ઓટોમોટિવ અને એક્સપોર્ટ માર્કેટમાંથી મજબૂત વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે. યુરોપ અને યુ.એસ.માં એક્સપોર્ટ મોમેન્ટમ સુધર્યું છે, જેનું કારણ ઔદ્યોગિક પ્રવૃત્તિઓમાં રિકવરી, યુ.એસ.માં ઈમ્પોર્ટ ટેરિફમાં ઘટાડો અને હાલના ગ્રાહકો સાથેના સંબંધોમાં વિસ્તરણ છે. Advantek ડિવિઝન પણ સતત પ્રગતિ કરી રહ્યું છે, જેના ભાયલા (Bhayla) પ્લાન્ટમાં યુટિલાઈઝેશન વધી રહ્યું છે અને ભવિષ્યની વૃદ્ધિને ટેકો આપવા માટે બે તબક્કામાં વિસ્તરણની યોજના છે. ચીનમાં બ્રાઉનફિલ્ડ વિસ્તરણ યોજના H2FY28 સુધીમાં તૈયાર થઈ જશે, જે લોકલાઈઝેશન, પ્રોડક્ટ મિક્સ અને પ્રોફિટેબિલિટીને વધારવામાં મદદ કરશે. બુશિંગ્સ (bushings), મોટા-કદના કેજ (large-size cages) અને સ્ટેમ્પિંગ્સ (stampings) જેવા મુખ્ય ગ્રોથ ડ્રાઈવર્સમાં નવા ગ્રાહકોની પ્રાપ્તિ અને ઔદ્યોગિક માંગમાં વધારાને કારણે મજબૂતી જોવા મળી રહી છે.
Prabhudas Lilladher ના રિપોર્ટ મુજબ, Harsha Engineers હાલમાં FY27 અને FY28 ના અંદાજિત અર્નિંગ્સ પર આશરે 22.2x અને 19.0x ના P/E રેશિયો પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે. જોકે, માર્કેટ ડેટા દર્શાવે છે કે ટ્રેલિંગ ટ્વેલ્વ મંથ્સ (TTM) P/E રેશિયો 26.3x થી 60x સુધીની રેન્જમાં છે. સ્પર્ધકો Schaeffler India (P/E ~53x) અને Timken India (P/E ~60-74x) ની સરખામણીમાં Harsha Engineers નું વેલ્યુએશન વધુ વાજબી જણાય છે. તેમ છતાં, ઇન્ડસ્ટ્રિયલ સેક્ટરના સરેરાશ P/E રેશિયો 20.2x ની સરખામણીમાં તેનો TTM P/E ઊંચો છે.
યુરોપિયન વિન્ડ એનર્જી સેક્ટર હાલમાં નોંધપાત્ર દબાણ હેઠળ છે, જેમાં સપ્લાય ચેઈન કન્સ્ટ્રેઈન્ટ્સ અને ટર્બાઈન ઉત્પાદકો પર માર્જિન પ્રેશર જેવી સમસ્યાઓ છે. આ પરિસ્થિતિ આગામી સમયમાં કંપનીના એક્સપોર્ટ પર અસર કરી શકે છે, ખાસ કરીને રોમાનિયા સ્થિત ઓપરેશન્સ પર. કંપનીના Solar EPC સેગમેન્ટમાં મજબૂત વૃદ્ધિ જાળવી રાખવાની અપેક્ષા છે, પરંતુ ઔદ્યોગિક અને ઓટોમોટિવ માંગની રિકવરી તથા વૈશ્વિક આર્થિક સ્થિતિ કંપનીના સતત પ્રદર્શન માટે નિર્ણાયક રહેશે. સ્ટોક 52-અઠવાડિયામાં ₹311.05 થી ₹451.85 ની રેન્જમાં વોલેટાઈલ રહ્યો છે. કંપનીનો ઓછો રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (ROE) 6-11% પણ રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય બની શકે છે.
આકર્ષક ઓપરેશનલ પરિણામો છતાં, Prabhudas Lilladher દ્વારા 'HOLD' રેટિંગ જાળવી રાખવાનો અને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹461 સુધી વધારવાનો નિર્ણય સૂચવે છે કે જોખમો અને પુરસ્કારો હજુ પણ સંતુલિત છે. યુરોપિયન વિન્ડ માર્કેટમાં સતત નબળાઈ અને વિસ્તરણ યોજનાઓના એક્ઝેક્યુશન રિસ્ક મુખ્ય ચિંતાઓ છે. જોકે, કંપની રોમાનિયાના સંભવિત નુકસાનને વ્યૂહાત્મક ફેરફારો દ્વારા ઘટાડવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે. અન્ય એનાલિસ્ટ્સ વધુ આશાવાદી છે, જેમણે ₹438.33 ની સરેરાશ ટાર્ગેટ પ્રાઈસ અને 'OUTPERFORM' રેટિંગ આપ્યું છે. Prabhudas Lilladher એ 20x માર્ચ 2028 અંદાજિત અર્નિંગ્સ પર કંપનીનું વેલ્યુએશન કર્યું છે.