Whalesbook
પેટાકંપનીના વેચાણે બજારમાં ચિંતા જગાવી
HG Infra Engineering Ltd. એ HG Raipur Visakhapatnam OD-6 Private Ltd માં પોતાનો સંપૂર્ણ 100% હિસ્સો ₹282.24 કરોડમાં વેચી દીધો છે. આ ડીલ એક સિક્યોરિટીઝ પર્ચેઝ એગ્રીમેન્ટ હેઠળ ફાઇનલ થઈ છે, જેનો અર્થ છે કે હવે આ યુનિટ તેની પેટાકંપની રહેશે નહીં. આ ટ્રાન્ઝેક્શનથી કંપનીને નોંધપાત્ર રોકડ મળી છે, જેમાં ₹203 કરોડ તાત્કાલિક મળ્યા છે. તેમ છતાં, બજાર તરફથી નકારાત્મક પ્રતિક્રિયા આવી, અને 23 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ HG Infra ના શેર 1.86% ઘટીને ₹606.50 પર બંધ થયા. આ દર્શાવે છે કે રોકાણકારો તાત્કાલિક રોકડના પ્રવાહ કરતાં આવકનો મુખ્ય સ્ત્રોત ગુમાવવા અંગે વધુ ચિંતિત છે.
પેટાકંપનીના નાણાકીય પ્રભાવની વિગત
આ પેટાકંપની HG Infra ના વ્યવસાયનો એક મહત્વપૂર્ણ ભાગ હતી. 31 માર્ચ, 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ માટે, તેણે ₹329.10 કરોડની આવક મેળવી હતી, જે HG Infra ની કુલ કન્સોલિડેટેડ આવકના 6.5% હતી. ₹282.24 કરોડના વેચાણ ભાવ નોંધપાત્ર છે, પરંતુ રોકાણકારોને ચિંતા છે કે આવક પેદા કરતી આ સંપત્તિને રોકડ અથવા વ્યૂહાત્મક ફેરફારો માટે વેચવાથી ભવિષ્યની કમાણીને અસર થઈ શકે છે. આ એવા સમયે થયું છે જ્યારે HG Infra ની FY25 માટેની કુલ કન્સોલિડેટેડ આવકમાં 5.8% નો ઘટાડો થઈને ₹50,809 મિલિયન થઈ ગઈ હતી.
કંપનીનું વેલ્યુએશન અને સેક્ટર આઉટલૂક
HG Infra નો હાલનો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયો લગભગ 10.4x છે, જે તેને PNC Infratech (P/E લગભગ 13.7x-15.7x) અને KNR Constructions (P/E લગભગ 7.4x-10.21x) જેવા પીઅર્સ સામે સ્પર્ધાત્મક રીતે મૂકે છે. લગભગ ₹4,000 કરોડના માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન સાથે, તે KNR Constructions ની સમાન રેન્જમાં છે. બ્રોડ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સેક્ટરમાં સરકારી ખર્ચને કારણે 2025 માં નોંધપાત્ર મર્જર અને એક્વિઝિશન (M&A) જોવા મળ્યા હતા. 31 માર્ચ, 2025 સુધીમાં HG Infra ની ઓર્ડર બુક લગભગ ₹1.5 લાખ કરોડ ની મજબૂત હતી. મેનેજમેન્ટે FY26 માટે 17-18% ની આવક વૃદ્ધિનો પણ અંદાજ લગાવ્યો છે, જે તેના ચાલુ ઓપરેશન્સમાં આત્મવિશ્વાસ દર્શાવે છે.
વિશ્લેષકોના સમર્થન છતાં રોકાણકારોનો સંદેહ
જોકે HDFC Securities, Axis Securities, અને ICICI Direct જેવા વિશ્લેષકો સામાન્ય રીતે હકારાત્મક રેટિંગ્સ અને પ્રાઇસ ટાર્ગેટ્સ (દા.ત., ICICI Direct નો ₹915 નો ટાર્ગેટ) જાળવી રાખે છે, HG Infra ના શેરના ભાવમાં છેલ્લા એક વર્ષમાં 45-46% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. આ ઘટાડો સૂચવે છે કે બજાર તેની સ્વતંત્ર રીતે વૃદ્ધિ કરવાની ક્ષમતા વિશે ખાતરી અનુભવી રહ્યું નથી. FY25 માં લાંબા ગાળાના દેવામાં 187.6% નો નોંધપાત્ર વધારો, તેમજ તે વર્ષ માટે ઉલ્લેખિત આવકમાં ઘટાડો, ચિંતાઓને વધુ વધારે છે. જ્યારે HG Infra એ છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં મજબૂત આવક અને નફા વૃદ્ધિ દર્શાવી છે, તાજેતરના શેર પ્રદર્શન અને મુખ્ય સંપત્તિના વેચાણ અંગે બજારની સાવચેતીભરી પ્રતિક્રિયા, તેના ભવિષ્યના વૃદ્ધિ માર્ગ વિશે રોકાણકારોના બાકી રહેલા સંદેહને દર્શાવે છે.