Whalesbook
H.G. Infra Engineering: આવક વધી, પણ નફા પર દબાણ અને દેવું ચિંતાજનક
H.G. Infra Engineering Limited એ નાણાકીય વર્ષ 2025-26 (FY26) ની ત્રીજા ક્વાર્ટર (Q3) અને નવ મહિનાના અંતે (31 ડિસેમ્બર 2025) માટેના પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીની આવકમાં વૃદ્ધિ જોવા મળી હોવા છતાં, નફાકારકતામાં ઘટાડો થયો છે. આ સાથે, કંપની પર વધી રહેલું દેવું અને સેન્ટ્રલ બ્યુરો ઑફ ઇન્વેસ્ટિગેશન (CBI) દ્વારા ચાલી રહેલી તપાસ પણ રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય બન્યા છે.
આંકડાકીય વિશ્લેષણ (Financial Deep Dive)
સ્ટેન્ડઅલોન (Standalone) પરફોર્મન્સ:
Q3 FY26 માં, કંપનીનો સ્ટેન્ડઅલોન રેવન્યુ 3.90% ઘટીને ₹14,497.67 કરોડ રહ્યો, જે ગત વર્ષના સમાન ગાળામાં ₹15,085.38 કરોડ હતો. પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) માં 29.08% નો મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો, જે ₹968.62 કરોડ રહ્યો (ગત વર્ષ ₹1,365.64 કરોડ). આ કારણે, પ્રતિ શેર કમાણી (EPS) પણ 29.07% ઘટીને ₹14.86 થઈ. ઓપરેટિંગ માર્જિન 15.47% (જે ગત વર્ષે 16.58% હતું) અને નેટ પ્રોફિટ માર્જિન 6.68% (જે ગત વર્ષે 9.05% હતું) પર સંકોચાયા.
કન્સોલિડેટેડ (Consolidated) પરફોર્મન્સ:
કન્સોલિડેટેડ સ્તરે, Q3 FY26 માં આવક 12.36% વધીને ₹14,211.60 કરોડ નોંધાઈ. જોકે, કન્સોલિડેટેડ PAT 18.27% ઘટીને ₹940.83 કરોડ રહ્યો અને કન્સોલિડેટેડ EPS 18.23% ઘટીને ₹14.44 થયો. ઓપરેટિંગ માર્જિન 21.73% (ગત વર્ષે 22.68%) અને નેટ પ્રોફિટ માર્જિન 6.62% (ગત વર્ષે 9.10%) પર રહ્યા.
નવ મહિના (9M FY26) નો દેખાવ:
9M FY26 માં, સ્ટેન્ડઅલોન રેવન્યુ 5.73% વધીને ₹43,127.57 કરોડ થયો, પરંતુ PAT 20.59% ઘટીને ₹2,896.37 કરોડ રહ્યો. કન્સોલિડેટેડ સ્તરે, 9M FY26 માં આવક 3.05% વધીને ₹38,078.65 કરોડ રહી, જ્યારે PAT માં 31.03% નો મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો અને તે ₹2,451.83 કરોડ રહ્યો.
જોખમો અને ભવિષ્ય (Risks & Outlook)
દેવું અને નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય:
કંપનીના નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય પર ગંભીર પ્રશ્નાર્થ છે. કન્સોલિડેટેડ દેવું-ઇક્વિટી રેશિયો (Debt-Equity Ratio) ગત વર્ષના 1.39 થી વધીને 1.89 થયો છે, જે કંપની પર દેવાનો બોજ વધારતો દર્શાવે છે. સૌથી ચિંતાજનક બાબત એ છે કે ડેટ સર્વિસ કવરેજ રેશિયો (DSCR) ઘટીને 0.93 થયો છે, જે 1 ની નિર્ણાયક સપાટીથી નીચે છે. આ સૂચવે છે કે કંપની તેની દેવાની જવાબદારીઓ પૂરી કરવામાં મુશ્કેલી અનુભવી શકે છે.
CBI તપાસ:
આ નાણાકીય દબાણ વચ્ચે, કંપનીના ચાર કર્મચારીઓ સામે CBI તપાસ ચાલી રહી છે. કંપનીનું કહેવું છે કે આ તપાસની તાત્કાલિક નાણાકીય પરિણામો કે કામગીરી પર કોઈ અસર નથી, પરંતુ આવી તપાસ કંપનીની પ્રતિષ્ઠા અને કામગીરી માટે જોખમી બની શકે છે.
સ્ટ્રેટેજિક પગલાં:
કંપનીએ પાંચ સંપૂર્ણ માલિકીની પેટાકંપનીઓમાં 100% રોકાણ વેચવાની મંજૂરી આપી છે. આ પગલું દેવું ઘટાડવા અથવા કામગીરીને સુવ્યવસ્થિત કરવાના પ્રયાસનો ભાગ હોઈ શકે છે. રોકાણકારો આગામી ક્વાર્ટર્સમાં કંપની તેના દેવાનું સંચાલન કેવી રીતે કરે છે, CBI તપાસનો સામનો કેવી રીતે કરે છે અને તેના વેચાણની યોજના કેટલી અસરકારક રીતે પાર પાડે છે તે નજીકથી જોશે.