Whalesbook
અંદાજિત કમાણીની વૃદ્ધિ રોકાણકારોમાં આશા જગાવે છે
ICICI Securities નો Greenply Industries માટે જાન્યુઆરી-માર્ચ 2026 ક્વાર્ટર માટેનો અંદાજ ખૂબ જ આશાસ્પદ છે. રિપોર્ટ્સ મુજબ, નેટ પ્રોફિટ વાર્ષિક ધોરણે 41.6% વધીને ₹34.3 કરોડ અને ક્વાર્ટર-ઓન-ક્વાર્ટર ધોરણે 89.3% ની છલાંગ મારવાની ધારણા છે. EBITDA માં પણ 12% નો વધારો થઈ ₹76.2 કરોડ સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે. આ અંદાજો 13.6% ની અપેક્ષિત વેચાણ વૃદ્ધિ પર આધારિત છે, જે ₹737 કરોડ સુધી પહોંચી શકે છે. જોકે, આ આગાહી છતાં, Greenply Industries (NSE: GREENPLY) ના શેર તાજેતરમાં ₹233-249 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા, જે તેમના 52-અઠવાડિયાના ઊંચા સ્તર ₹351.95 થી નોંધપાત્ર રીતે નીચે છે. છેલ્લા એક વર્ષમાં શેર 19.14% ઘટ્યો છે, જે બજાર અને ઇન્ડસ્ટ્રીના અન્ય શેરો કરતાં નબળો દેખાવ દર્શાવે છે.
એનાલિસ્ટ્સમાં મતભેદ અને ઇન્ડસ્ટ્રીના પડકારો
Greenply Industries, જેનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન લગભગ ₹3,000 કરોડ ની આસપાસ છે, તે સ્પર્ધાત્મક માહોલમાં કાર્યરત છે. તેના મુખ્ય હરીફોમાં Century Plyboards (India) Ltd. (જેનું માર્કેટ કેપ ₹172.9 બિલિયન છે), Greenlam Industries અને Stylam Industries નો સમાવેશ થાય છે. જ્યાં કેટલાક એનાલિસ્ટ 'Strong Buy' રેટિંગ અને ₹314-321 સુધીના ટાર્ગેટ પ્રાઈસ સાથે પોઝિટિવ દેખાવ કરી રહ્યા છે, ત્યાં બીજી તરફ, MarketsMojo જેવી સંસ્થાઓ નકારાત્મક નાણાકીય પ્રવાહ અને વધતા ખર્ચાઓ જેવા કારણોસર 'Sell' રેટિંગ આપી રહી છે. કંપનીના તાજેતરના નાણાકીય પ્રદર્શનમાં પણ મિશ્ર સંકેતો છે. Q4 FY25 માં વેચાણ ₹649 કરોડ અને PAT ₹17 કરોડ રહ્યો હતો, જે એક વખતની ખોટ (one-off losses) થી પ્રભાવિત થયો હતો. છેલ્લા રિપોર્ટેડ ક્વાર્ટરમાં EPS 1.33 INR રહ્યો હતો, જે અપેક્ષિત 2.25 INR કરતાં ઓછો હતો. જોકે, કંપની FY26 માં ડબલ-ડિજિટ કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ વૃદ્ધિ અને Plywood માટે 10%+ તથા MDF માટે 16%+ EBITDA માર્જિનનું લક્ષ્ય ધરાવે છે.
બેર કેસ: નાણાકીય ઘટાડો અને ઇન્ડસ્ટ્રીની સમસ્યાઓ
આ પ્રોજેક્ટેડ વૃદ્ધિ છતાં, કેટલાક બજાર નિષ્ણાતોનો અભિગમ ખૂબ જ સાવચેત છે. MarketsMojo એ તાજેતરમાં Greenply Industries ને 'Sell' રેટિંગ આપ્યું છે, જેમાં નકારાત્મક નાણાકીય પ્રવાહો, ઘટતી નફાકારકતા અને વધતા વ્યાજ ખર્ચાઓનો ઉલ્લેખ કરવામાં આવ્યો છે. છેલ્લા છ મહિનામાં PAT 21.87% ઘટ્યો છે. Bitget દ્વારા સર્વે કરાયેલા 56 એનાલિસ્ટ્સમાંથી મોટાભાગનાએ 'Strong Sell' રેટિંગ આપ્યું છે. ઉદ્યોગમાં, ખાસ કરીને MDF સેગમેન્ટમાં, વધુ પડતી ક્ષમતા (overcapacity) માર્જિન પર દબાણ લાવી શકે છે. કંપનીના Q3 FY26 માં MDF માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 30 બેસિસ પોઈન્ટ્સ ઘટ્યા હતા, અને તેના Furniture and Fittings JV માં આ ક્વાર્ટરમાં લગભગ ₹15 કરોડ નો PAT લોસ થયો હતો, જે વધતા જાહેરાત ખર્ચાઓને કારણે પણ હતો. છેલ્લા એક વર્ષમાં શેરનો નબળો દેખાવ આ સાવચેતીભર્યા અભિગમને સમર્થન આપે છે.
આઉટલૂક: અનિશ્ચિતતા વચ્ચે વૃદ્ધિના લક્ષ્યાંકો
ભવિષ્ય તરફ જોતાં, Greenply Industries એ FY26 માટે ડબલ-ડિજિટ કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ વૃદ્ધિ અને Plywood તથા MDF બંને સેગમેન્ટમાં વોલ્યુમ વૃદ્ધિનું મહત્વાકાંક્ષી લક્ષ્ય રાખ્યું છે. જોકે, એનાલિસ્ટ્સમાં રહેલો ઊંડો મતભેદ, જ્યાં ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹250 થી લઈને ₹459.76 સુધીના છે, તે ભવિષ્યમાં નોંધપાત્ર અનિશ્ચિતતા દર્શાવે છે. રોકાણકારોએ અપેક્ષિત કમાણીમાં સુધારાને ઉદ્યોગના પડકારો અને કંપનીના તાજેતરના પ્રદર્શન સામે તોલવું પડશે.