Whalesbook
Q3 FY26: ગ્રાફાઇટ ઇન્ડિયાનો શાનદાર દેખાવ
ગ્રાફાઇટ ઇન્ડિયા લિમિટેડ (GIL) એ 31 ડિસેમ્બર, 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા ત્રીજા ક્વાર્ટર (Q3 FY26) ના નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે, જેમાં કંપનીના નફામાં અદભૂત ઉછાળો જોવા મળ્યો છે. સ્ટેન્ડઅલોન ધોરણે, કંપનીનો નેટ પ્રોફિટ 3233% ની જંગી વૃદ્ધિ સાથે ₹100 કરોડ રહ્યો છે, જે ગયા વર્ષના સમાન ક્વાર્ટરમાં માત્ર ₹3 કરોડ હતો. આ પ્રભાવશાળી વૃદ્ધિ પાછળ ઓપરેશન્સમાંથી થતી રેવન્યુમાં 34.04% નો વધારો મુખ્ય કારણ છે, જે ₹643 કરોડ સુધી પહોંચી છે. અન્ય આવકમાં પણ નોંધપાત્ર ઉછાળો જોવા મળ્યો છે, જે ₹107 કરોડ રહ્યો છે (ગયા વર્ષે ₹15 કરોડ). પરિણામે, સ્ટેન્ડઅલોન PBT (પ્રોફિટ બીફોર ટેક્સ) ₹131 કરોડ નોંધાયો છે, જે ગયા વર્ષે માત્ર ₹10 કરોડ હતો. જોકે, નવા લેબર કોડ્સ સંબંધિત ₹27 કરોડ ના એકસામાન્ય ચાર્જ અને ઊંચા ટેક્સનો બોજ Bottom Line પર પડ્યો છે.
કન્સોલિડેટેડ (Consolidated) ધોરણે પણ Q3 માં સ્થિતિ સુધરી છે. કંપનીએ ₹67 કરોડ નો નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો છે, જ્યારે ગયા વર્ષના સમાન ક્વાર્ટરમાં ₹21 કરોડ નું નુકસાન થયું હતું. કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ 22.75% વધીને ₹642 કરોડ રહી છે. ગ્રાફાઇટ અને કાર્બન સેગમેન્ટમાં પણ ગયા વર્ષના નુકસાનની સામે આ ક્વાર્ટરમાં ₹65 કરોડ નો પ્રોફિટ નોંધાયો છે, જે ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતામાં સુધારા દર્શાવે છે.
🚩 9 મહિનાનું ચિત્ર અને Inventory ચિંતાઓ
જોકે, ત્રિમાસિક પરિણામોની તુલનામાં, પ્રથમ 9 મહિના (9 Months Ended December 31, 2025) ના આંકડા થોડા ચિંતાજનક છે. આ 9 મહિનાના ગાળામાં, સ્ટેન્ડઅલોન નેટ પ્રોફિટ 13.59% ઘટીને ₹337 કરોડ રહ્યો છે, તેમ છતાં રેવન્યુમાં 12.45% નો વધારો થઈને ₹1,996 કરોડ નોંધાઈ છે. કન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટમાં તો 32.52% નો મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે અને તે ₹276 કરોડ રહ્યો છે, જ્યારે કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ 7.50% વધીને ₹2,036 કરોડ રહી છે. આ દર્શાવે છે કે તાજેતરની ત્રિમાસિક સફળતા છતાં, લાંબા ગાળાના દબાણો યથાવત રહી શકે છે.
આ ઉપરાંત, ઇલેક્ટ્રોડના ભાવમાં ઘટાડાને કારણે કંપનીએ ₹75 કરોડ (સ્ટેન્ડઅલોન) અને ₹77 કરોડ (કન્સોલિડેટેડ) ની Inventory Write-downs પણ નોંધ્યા છે. આ ભાવ દબાણ ભવિષ્યના માર્જિનને અસર કરી શકે છે. બીજી તરફ, ગ્રાફાઇટ ઇન્ડિયા આવકવેરા મૂલ્યાંકન (Income Tax Assessment) ઓર્ડર્સ સંબંધિત AY 2018-19 અને 2019-20 માટે પેન્ડિંગ અપીલો ધરાવે છે. જોકે ભૂતકાળમાં ₹417 કરોડ નું રિફંડ મળ્યું છે, પરંતુ કેસના નિરાકરણ સુધી સંભવિત અનુકૂળ પરિણામો માટે કોઈ ક્રેડિટ લેવામાં આવી નથી.
🧭 રોકાણકારો માટે આગળ શું?
મહત્વની વાત એ છે કે મેનેજમેન્ટ દ્વારા ભવિષ્યલક્ષી કોઈ આઉટલૂક (Outlook) કે ગાઇડન્સ આપવામાં આવ્યું નથી. ત્રિમાસિક અને 9 મહિનાના પ્રદર્શનમાં રહેલો વિરોધાભાસ, Inventory Write-downs અને ટેક્સ સંબંધિત અનિશ્ચિતતાઓ વચ્ચે મેનેજમેન્ટ તરફથી કોઈ સ્પષ્ટ દિશા ન મળવાથી રોકાણકારો માટે અનિશ્ચિતતા યથાવત છે. રોકાણકારો આગામી ક્વાર્ટર્સમાં નફાકારકતાની સ્થિરતા, કાચા માલના ભાવમાં થતી વધઘટની અસર અને ટેક્સ સંબંધિત બાબતોના નિરાકરણ પર નજીકથી નજર રાખશે.