Whalesbook
Engineers India Limited (EIL) એ ડિસેમ્બર 2025 માં પૂરા થયેલા નાણાકીય ત્રીજા ક્વાર્ટર (Q3 FY26) માં અણધાર્યું પ્રદર્શન કર્યું છે. કંપનીનો સ્ટેન્ડઅલોન નેટ પ્રોફિટ (Net Profit) 242% વધીને ₹301.7 કરોડ પર પહોંચ્યો છે, જે ગયા વર્ષના સમાન ગાળાના ₹88.1 કરોડ હતો. આ જબરદસ્ત વૃદ્ધિ કંપનીની આવકમાં 59% ના વધારાને કારણે છે, જે ₹1,193.6 કરોડ રહી. EBITDA માં પણ મોટો ઉછાળો જોવા મળ્યો છે, જે ₹91.2 કરોડ થી વધીને ₹348 કરોડ થયો છે, અને માર્જિન 12.2% થી સુધરીને 29.2% થયું છે. ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં, કંપનીનો ઓર્ડર બુક ₹12,537.9 કરોડ પર મજબૂત સ્થિતિમાં છે.
ભવિષ્યની સંભાવનાઓને વધુ મજબૂત કરતાં, EIL એ જાન્યુઆરી 2026 માં Dangote Refinery પાસેથી ₹3,150 કરોડ નો એક મહત્વપૂર્ણ કન્સલ્ટન્સી પ્રોજેક્ટ મેળવ્યો છે. આ પ્રોજેક્ટ EIL ની કન્સલ્ટન્સી ઓર્ડર બુકને લગભગ ₹10,000 કરોડ ની સર્વકાલીન ઊંચાઈ પર લઈ જવાની અપેક્ષા છે. રોકાણકારોનો રસ પણ ચરમસીમા પર છે, કારણ કે કંપનીના લગભગ 14% ઇક્વિટીનો વેપાર થયો છે, જે અસાધારણ ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ દર્શાવે છે.
જોકે, શેરની તાજેતરની તેજીની સામે તેના Valuation ને લઈને કેટલાક પ્રશ્નો ઉભા થયા છે. ICICI સિક્યોરિટીઝના વિશ્લેષકો મુજબ, EIL તેના FY27E કોર કમાણી પ્રતિ શેર (EPS) ના લગભગ 34 ગણા પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે. આ તેના ઐતિહાસિક સરેરાશ P/E 25 ગણા કરતા નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. તેની સામે, પાછલા બાર મહિના (TTM) નો P/E માત્ર 15.55 ગણું છે. સરખામણી કરીએ તો, પ્રતિસ્પર્ધી Larsen & Toubro (L&T) લગભગ 35.41 ગણા P/E પર અને Reliance Industries લગભગ 23.07 ગણા TTM P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે.
વ્યાપક ભારતીય EPC સેક્ટર FY26 માટે 10%-12% ની મધ્યમ વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે, પરંતુ તાજેતરમાં ટેન્ડરિંગ પ્રવૃત્તિ થોડી સુસ્ત રહી છે. ICICI સિક્યોરિટીઝનું માનવું છે કે શેર પહેલેથી જ તેમના અગાઉના ટાર્ગેટ ₹215 ને પાર કરી ચૂક્યો છે, અને FY27E EPS ના 34 ગણા પર ટ્રેડ થવું સૂચવે છે કે ઘણા હકારાત્મક દ્રષ્ટિકોણને પહેલેથી જ ભાવમાં સમાવી લેવામાં આવ્યા છે. કેટલાક અહેવાલો વેચાણમાં 7.21% નો ઘટાડો પણ દર્શાવે છે, જે Valuation ની ચિંતાઓમાં વધારો કરે છે.
આ બધાની વચ્ચે, મોટાભાગના વિશ્લેષકો EIL પ્રત્યે રચનાત્મક વલણ ધરાવે છે. સર્વસંમતિ 'બાય' રેટિંગ અને સરેરાશ 12-મહિનાનો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ ₹238.80 થી ₹247.50 ની રેન્જમાં છે. ICICI સિક્યોરિટીઝે 'એડ' રેટિંગ સાથે ₹250 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે, જ્યારે Prabhudas Lilladher એ ₹295 નો 'બાય' ટાર્ગેટ સૂચવ્યો છે. મેનેજમેન્ટ સતત ઓર્ડર ઇનફ્લો અને ખાસ કરીને ઉચ્ચ માર્જિન ધરાવતા કન્સલ્ટન્સી સેગમેન્ટમાં કામગીરી વધારવાની અપેક્ષા રાખે છે. ભારતના ઊર્જા સંક્રમણ અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસ પહેલોમાં EIL ની વ્યૂહાત્મક સ્થિતિ લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિ માટે મજબૂત પાયો પૂરો પાડે છે.