Whalesbook
Nomura ની મોટી જાહેરાત: EPL માં 60% થી વધુ અપસાઇડ?
Nomura brokerage house એ packaging firm EPL Limited પર 'Buy' રેટિંગ આપીને ₹350 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે, જે હાલના શેર ભાવ પરથી લગભગ 60% થી વધુનો જંગી ઉછાળો દર્શાવે છે. આ Optimistic Outlook પાછળ કંપનીની Q3FY26 માં નોંધાયેલ 13.3% ની યર-ઓવર-યરમાં રેવન્યુ વૃદ્ધિ અને ખાસ કરીને Beauty & Cosmetics (B&C) સેગમેન્ટની ઉત્તમ કામગીરી છે. B&C સેગમેન્ટ તમામ માર્કેટ્સમાં મજબૂત ડબલ-ડિજિટ ગ્રોથ દર્શાવી રહ્યું છે.
આંકડાકીય તાકાત અને વેલ્યુએશન:
EPL એ Q3FY26 માં 13.3% નો રેવન્યુ ગ્રોથ હાંસલ કર્યો, જેમાં East Asia Pacific અને Americas રિજિયનમાં અનુક્રમે 18% અને 19% નો વધારો નોંધાયો. કંપનીએ તેના ઓપરેટિંગ માર્જિનને લગભગ 20.1% પર સ્થિર રાખ્યું છે અને EBITDA માં લગભગ 14% નો યર-ઓવર-યરમાં વધારો થયો છે. હાલમાં, EPL નો P/E રેશિયો લગભગ 17x ની આસપાસ છે, જે તેના લોંગ-ટર્મ એવરેજ કરતાં ઓછો છે. જોકે, AGI Greenpac (P/E 12.16x) કરતાં ઊંચો છે, પરંતુ Garware Hi-Tech Films (P/E 32.31x) અને Astral Ltd (P/E 88.18x) જેવા સ્પર્ધકો કરતાં આકર્ષક જણાય છે.
સસ્ટેનેબિલિટી બનશે વૃદ્ધિનું મુખ્ય એન્જિન:
Nomura એ EPL ના મધ્યમ ગાળાના વૃદ્ધિના ત્રણ મુખ્ય સ્તંભો પર ભાર મૂક્યો છે. B&C સેગમેન્ટમાં સતત વૃદ્ધિ, ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સમાં વિસ્તરણ, અને ખાસ કરીને સસ્ટેનેબિલિટી પર ફોકસ. રિસાયક્લેબલ ટ્યુબ વોલ્યુમ્સ FY26 માં અત્યાર સુધીમાં 38% સુધી પહોંચી ગયું છે, જે FY25 માં 33% હતું. ભારતીય સસ્ટેનેબલ પેકેજિંગ માર્કેટ USD 11.1 બિલિયન સુધી પહોંચવાની સંભાવના ધરાવે છે, જે EPL માટે મોટી તક છે. જોકે, બ્રોકરેજનું અનુમાન છે કે EPL નો વાર્ષિક રેવન્યુ ગ્રોથ 10% ની આસપાસ રહેશે, જે ઇન્ડસ્ટ્રીના 13% ના અંદાજ કરતાં ધીમો હોઈ શકે છે.
ચિંતાના કારણો અને સ્પર્ધા:
સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ હોવા છતાં, કેટલાક હેડવિન્ડ્સ (headwinds) પણ છે. EPL ની ફાઇનાન્સિયલ સ્ટેબિલિટી તેના સ્પર્ધકોની તુલનામાં થોડી નબળી જણાય છે (Altman Z-score 3.99). મ્યુચ્યુઅલ ફંડ હોલ્ડિંગમાં પણ ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. Q3FY26 માં, ખાસ આઇટમ્સ, જેમાં લેબર કોડ્સમાં ફેરફાર અને ચીનમાં એક મેન્યુફેક્ચરિંગ યુનિટ બંધ કરવાનો સમાવેશ થાય છે, તેના કારણે નેટ પ્રોફિટમાં 12.6% નો ઘટાડો થયો હતો.
આગળ શું?
EPL એ Hemant Bakshi ને નવા મેનેજિંગ ડિરેક્ટર અને ગ્લોબલ CEO તરીકે નિયુક્ત કર્યા છે, જે નેતૃત્વમાં નવા તબક્કાનો સંકેત આપે છે. મેનેજમેન્ટ સતત બે-અંક મૂલ્ય વૃદ્ધિ (double-digit value growth) ની આગાહી કરી રહ્યું છે. હાલમાં, એનાલિસ્ટ્સનો સરેરાશ ટાર્ગેટ INR 299 ની આસપાસ છે, પરંતુ Nomura નો ₹350 નો ટાર્ગેટ સૂચવે છે કે તેઓ EPL માં નોંધપાત્ર આઉટપર્ફોર્મન્સની અપેક્ષા રાખે છે.