Whalesbook
છેલ્લા મહિનામાં 24% અને છ મહિનામાં 63% ઘટાડો થયા છતાં, ICICI સિક્યોરિટીઝે ડિક્સન ટેકનોલોજીસ પર 'BUY' ભલામણ જાળવી રાખી છે. બ્રોકરેજ, ઇલેક્ટ્રોનિક્સ મેન્યુફેક્ચરિંગ સર્વિસિસ (EMS) પ્રદાતાને અસર કરતા તાત્કાલિક દબાણને સ્વીકારે છે.
આમાં મેમરીના ભાવમાં થયેલો મોટો વધારો, જે મોબાઈલ ઉત્પાદનના વોલ્યુમ પર અસર કરે છે, અને FY27E માટે મુખ્ય વૃદ્ધિ ડ્રાઈવર તરીકે ઓળખાયેલ Vivo અને HKC સાથેના મહત્વપૂર્ણ PN3 કરાર માટે બાકી રહેલી મંજૂરીનો સમાવેશ થાય છે. મુખ્ય ક્લાયન્ટ Xiaomiમાં માર્કેટ શેર ગુમાવવો અને Motorola પાસેથી બિઝનેસમાં ઘટાડો, જેના કારણે સ્પર્ધકોને વધુ આઉટસોર્સિંગ કરવું પડ્યું, આ બધાએ કંપનીના ઉચ્ચ-વૃદ્ધિના વર્ણનને પણ અસર કરી છે. પરિણામે, વિશ્લેષકોએ FY26E માટે સ્માર્ટફોન વોલ્યુમ અંદાજ (Samsung સિવાય) 27% અને EPS 19% સુધી ઘટાડ્યો છે. ટાર્ગેટ પ્રાઈસ 20% ઘટાડીને ₹15,200 કરી દેવામાં આવી છે, જે પહેલા ₹19,000 હતી.
જોકે, ICICI સિક્યોરિટીઝ દલીલ કરે છે કે બજાર 'બેર-કેસ' પરિસ્થિતિને વધુ પડતું ગણી રહ્યું છે. ફર્મ સૂચવે છે કે વર્તમાન મૂલ્યાંકન કાયમી મોબાઈલ વોલ્યુમ કટ અને Vivo/HKC JV ની નિષ્ફળતા, તેમજ IT હાર્ડવેર અને ટેલિકોમ જેવા ક્ષેત્રોમાં ધીમી પ્રગતિને ધ્યાનમાં લઈ રહ્યું છે. બ્રોકરેજ અવગણવામાં આવેલી અનેક સ્ટ્રક્ચરલ વૃદ્ધિની તકો તરફ નિર્દેશ કરે છે.
આમાં મેમરી સપ્લાયનું સામાન્યીકરણ શામેલ છે, જે H2FY27 થી 'પેન્ટ-અપ ડિમાન્ડ' (જૂની માંગ)ને મુક્ત કરી શકે છે, અને JV વિના પણ Vivo પાસેથી ઓર્ગેનિક બિઝનેસ જીતવાની સંભાવના છે. વધુમાં, ડિસ્પ્લે મોડ્યુલ્સ માટે HKC સાથે સંભવિત ટેકનોલોજી લાઇસન્સિંગ કરાર (TLA), ટેલિકોમ અને IT હાર્ડવેર ક્ષેત્રોમાં સતત મજબુતી, અને કેમેરા મોડ્યુલ્સ જેવા બેકવર્ડ ઇન્ટિગ્રેશન પહેલ નોંધપાત્ર અપસાઇડ પ્રદાન કરે છે. કંપનીએ સર્વરને એક નવી તક તરીકે પણ ઓળખી છે, જે Wistron ના ₹1,000 કરોડના ભારતમાં રોકાણ જેવા વ્યાપક ઇકોસિસ્ટમ હિતો સાથે સુસંગત છે. ઉચ્ચ-માર્જિન PCBA અને ઓટોમોટિવ ડિસ્પ્લે વધુ વિકલ્પો પ્રદાન કરે છે. ICICI સિક્યોરિટીઝને Dixon નું વર્તમાન મૂલ્યાંકન FY28E કમાણીના 31 ગણા પર આકર્ષક લાગે છે, જે FY25-28E થી 50% CAGR અને 30% થી વધુ ઉદ્યોગ-અગ્રણી રિટર્ન રેશિયો દર્શાવે છે. આ વિશ્વાસ 'BUY' રેટિંગ જાળવી રાખવા માટે આધારભૂત છે, જે Dixon Technologies ને નજીકની મુદતની અનિશ્ચિતતાઓ છતાં આકર્ષક રોકાણ તરીકે સ્થાપિત કરે છે.