Whalesbook
Q4 માં નફામાં ઘટાડો, રેવન્યુ અને EBITDA માં વૃદ્ધિ
Dalmia Bharat એ નાણાકીય વર્ષ 2026 ના ચોથા ક્વાર્ટર (31 માર્ચ, 2026 ના રોજ સમાપ્ત થયેલ) માટે તેના નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે. આ ગાળામાં કંપનીની ઓપરેશનલ રેવન્યુ 3.8% વધીને ₹4,245 કરોડ સુધી પહોંચી છે. EBITDA માં પણ નોંધપાત્ર 13.7% નો ઉછાળો જોવા મળ્યો છે, જે ₹902 કરોડ રહ્યો. EBITDA પ્રતિ ટન ₹926 થી સુધરીને ₹1,023 થયો. સિમેન્ટના વેચાણ વોલ્યુમમાં પણ 3% નો વધારો થઈને 8.8 મિલિયન ટન નોંધાયું.
જોકે, આ સકારાત્મક ઓપરેશનલ પ્રદર્શન છતાં, ચોખ્ખા નફા (PAT) માં 10.3% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે ગયા વર્ષના ₹439 કરોડ ની સરખામણીમાં ઘટીને ₹394 કરોડ થયો છે. આ ક્વાર્ટર-ઓન-ક્વાર્ટર નફામાં ઘટાડો રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય બન્યો છે.
મજબૂત વાર્ષિક પ્રદર્શન અને ડિવિડન્ડ
આ ત્રિમાસિક ઘટાડાથી વિપરીત, આખા નાણાકીય વર્ષ 2026 માટે Dalmia Bharat નું પ્રદર્શન ખૂબ જ મજબૂત રહ્યું છે. વાર્ષિક રેવન્યુ 5.9% વધીને ₹14,804 કરોડ થઈ છે, જ્યારે PAT માં જબરદસ્ત 65.5% નો ઉછાળો આવ્યો છે, જે ₹699 કરોડ થી વધીને ₹1,157 કરોડ થયો છે.
કંપનીના બોર્ડે FY25-26 માટે શેર દીઠ ₹5 નું ફાઈનલ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું છે, જે શેરધારકોની મંજૂરીને આધીન છે. આ ઉપરાંત, કંપનીએ રિન્યુએબલ એનર્જી ક્ષમતામાં 42 MW નો વધારો કર્યો છે, જે તેની કુલ ક્ષમતાને 449 MW સુધી લઈ ગયો છે.
શેરબજારમાં પ્રતિક્રિયા અને રોકાણકારોની ચિંતા
આ સકારાત્મક પરિબળો અને મજબૂત વાર્ષિક પ્રદર્શન છતાં, Dalmia Bharat ના શેરના ભાવમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો. આ ઘટાડો રોકાણકારોની ક્વાર્ટર-ઓન-ક્વાર્ટર નફામાં ઘટાડાના કારણો અંગેની ચિંતા દર્શાવે છે, ભલે સિમેન્ટ સેક્ટરનો ઓવરઓલ આઉટલૂક સકારાત્મક દેખાઈ રહ્યો હોય.
સિમેન્ટ સેક્ટરનો આઉટલૂક અને ભવિષ્યના પડકારો
ભારતીય સિમેન્ટ સેક્ટર માટે ભવિષ્ય ઉજ્જવળ દેખાઈ રહ્યું છે. FY27 માં સિમેન્ટના વેચાણમાં 7-8% નો વૃદ્ધિ દર રહેવાની ધારણા છે. આ વૃદ્ધિનો મુખ્ય આધાર સરકાર દ્વારા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર થનારું ભારે રોકાણ અને હાઉસિંગ સેક્ટરની સ્થિર માંગ છે. FY24 થી FY30 દરમિયાન ભારતમાં આશરે ₹143 ટ્રિલિયન ના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચનું આયોજન સિમેન્ટ કંપનીઓ માટે લાંબા ગાળાનો મોટો આધાર પૂરો પાડે છે.
જોકે, FY27 માં પેટકોક (Petcoke) અને કોલસા જેવા ઇંધણના વધતા ભાવ તથા ફ્રેઇટ ખર્ચમાં વધારાને કારણે નફાકારકતા પર દબાણ આવી શકે છે, જેનાથી ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ પ્રતિ ટન ઘટી શકે છે. છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં Dalmia Bharat નો રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (ROE) માત્ર 5.27% રહ્યો છે, જે ઇન્ડસ્ટ્રીના મોટા ખેલાડીઓ કરતાં ઓછો છે.
વેલ્યુએશન અને સ્પર્ધા
સ્પર્ધાત્મક દ્રષ્ટિએ, Dalmia Bharat નું વેલ્યુએશન (Valuation) તેના મુખ્ય હરીફોની સરખામણીમાં વધુ આકર્ષક લાગે છે. કંપનીનો TTM P/E રેશિયો લગભગ 30.92 છે, જ્યારે UltraTech Cement નો 46.04 અને Shree Cement નો 51.93 ની આસપાસ છે. Adani Group અને UltraTech Cement જેવા ખેલાડીઓ ખાસ કરીને દક્ષિણ ભારતીય બજારમાં આક્રમક વિસ્તરણ કરી રહ્યા છે, જેના કારણે સ્પર્ધા વધી રહી છે.
મેનેજમેન્ટનો આત્મવિશ્વાસ
ચોથા ક્વાર્ટરના નફામાં ઘટાડો છતાં, કંપનીના મેનેજમેન્ટનો આત્મવિશ્વાસ અકબંધ છે. CEO Puneet Dalmia એ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ડેવલપમેન્ટ દ્વારા વૃદ્ધિ માટે Dalmia Bharat ની વ્યૂહાત્મક સ્થિતિ પર ભાર મૂક્યો. CFO Dharmender Tuteja એ જણાવ્યું કે સિમેન્ટના ભાવમાં અપેક્ષિત સુધારો અને ખર્ચ ઘટાડવાના ચાલુ પ્રયાસો મોંઘવારીના દબાણને પહોંચી વળવામાં મદદ કરશે. મોટાભાગના વિશ્લેષકો (Analysts) પણ શેરના વેલ્યુએશન અને માર્કેટ પોઝિશનને કારણે 'Buy' રેટિંગ જાળવી રહ્યા છે.