Whalesbook
વિસ્તરણની નવી રણનીતિ
Crompton Greaves Consumer Electricals (CGCEL) હવે પોતાના બિઝનેસનો વિસ્તાર કરવા પર ફોકસ કરી રહી છે. કંપનીએ ₹36,000 કરોડ ના મોટા રેસિડેન્શિયલ વાયર સેગમેન્ટમાં પ્રવેશ કર્યો છે અને તેના સોલાર રૂફટોપ બિઝનેસને પણ વિસ્તારી રહી છે. સોલાર રૂફટોપ માટે ₹365 કરોડ નો ઓર્ડર બુક ધરાવે છે, જે આ સેગમેન્ટમાં કંપનીની શરૂઆતની સફળતા દર્શાવે છે. આ વિસ્તરણ, સોલાર પંપની મજબૂત વૃદ્ધિ અને તેના મુખ્ય ઇલેક્ટ્રિકલ કન્ઝ્યુમર ડ્યુરેબલ (ECD) અને લાઇટિંગ સેગમેન્ટમાં સતત ઇનોવેશન સાથે મળીને, કંપનીને ઘરગથ્થુ ઇલેક્ટ્રિકલ સોલ્યુશન્સ પ્રોવાઇડર બનાવવાની દિશામાં લઈ જાય છે.
Q3 FY26 માં, CGCEL ની આવક 7.3% વધીને ₹1,898 કરોડ નોંધાઈ, જે બજારની સ્થિર માંગ વચ્ચે કંપનીની સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવે છે. ECD સેગમેન્ટ, જે કુલ આવકના 73% હિસ્સો ધરાવે છે, તેમાં 7.5% નો વધારો થયો. આ વૃદ્ધિ BLDC ફેનની મજબૂત માંગ અને વોટર હીટર જેવા ઉપકરણોમાં ડબલ-ડિજિટ વૃદ્ધિને કારણે શક્ય બની. લાઇટિંગ સેગમેન્ટમાં પણ મજબૂત ડબલ-ડિજિટ વોલ્યુમ વૃદ્ધિ જોવા મળી, જેમાં કંપનીએ ઇન્ડસ્ટ્રી-લીડિંગ નફાકારકતા જાળવી રાખી.
નફાકારકતા પર દબાણ
જોકે, આવકમાં આ વૃદ્ધિ છતાં, આ ક્વાર્ટરમાં કંપનીનો નેટ પ્રોફિટ 10.50% ઘટીને ₹98.31 કરોડ થયો છે. કંપનીના મતે, કોમોડિટીના વધતા ભાવ અને નવા લેબર કોડ્સ સંબંધિત એક વખતની વિશેષ જવાબદારી (exceptional liability) ને કારણે નફાકારકતા પર દબાણ આવ્યું. EBITDA માર્જિન પણ વાર્ષિક ધોરણે 10.8% થી ઘટીને 10.3% પર પહોંચી ગયું છે.
વેલ્યુએશન અને સેક્ટરનો લાભ
Crompton Greaves Consumer Electricals નું વર્તમાન વેલ્યુએશન તેના સ્પર્ધકો અને તેની વિસ્તરણ યોજનાઓની તુલનામાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછું જણાય છે. કંપનીનો FY28 ના અંદાજિત અર્નિંગ્સ પર ફોરવર્ડ P/E રેશિયો આશરે 23x છે. તેની સરખામણીમાં, Polycab India નો P/E 43x થી 57x, Havells India નો 59x થી 69x, અને V-Guard Industries નો 42x થી 57x ની રેન્જમાં છે.
ભારતીય કન્ઝ્યુમર ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને ડ્યુરેબલ્સ માર્કેટ આગામી વર્ષોમાં 6.5-7.8% અને 11% ના CAGR થી વૃદ્ધિ પામવાની ધારણા છે. વધતી આવક, શહેરીકરણ અને ટેકનોલોજીકલ રીતે એડવાન્સ તથા ઊર્જા-કાર્યક્ષમ ઉત્પાદનોની માંગ આ વૃદ્ધિને વેગ આપી રહી છે.
વિશ્લેષકોનો વિશ્વાસ અને ચિંતાઓ
આ બધાની વચ્ચે, બજાર વિશ્લેષકો Crompton Greaves પર સકારાત્મક વલણ ધરાવે છે. 33 માંથી 30 વિશ્લેષકો 'Strong Buy' રેટિંગ આપી રહ્યા છે. તેમનો સરેરાશ 12-મહિનાનો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ 44.98% સુધીનો અપસાઇડ સંભાવના સૂચવે છે. ICICI Securities એ ₹440 અને HDFC Securities એ ₹380 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે.
જોકે, શેરના ભાવમાં છેલ્લા એક વર્ષમાં 20.84% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જ્યારે Sensex 7.07% વધ્યો છે. રોકાણકારોમાં મુખ્ય ચિંતા માર્જિન પર સતત દબાણ અને મેનેજમેન્ટ વળતર (CEO compensation) અંગેની છે. કંપનીના વેચાણ અને નફાના અંદાજોમાં પણ તાજેતરમાં ઘટાડો થયો છે, જે સંભવિત હેડવિંડ્સ (headwinds) સૂચવે છે.
ભવિષ્યની સંભાવનાઓ
મેનેજમેન્ટ FY27 થી કમાણીમાં ગતિ વધવાની અને ROIC (Return on Invested Capital) માં સુધારો થવાની અપેક્ષા રાખે છે. રેસિડેન્શિયલ વાયર્સ અને સોલાર સેગમેન્ટમાં સફળતા કંપનીના ગ્રોથ પાથવેને વિસ્તૃત કરશે. Crompton Greaves તેની નવી પ્રોડક્ટ કેટેગરીઝને કેટલી સફળતાપૂર્વક સંકલિત કરે છે અને કોમોડિટી સાઇકલ્સને કેવી રીતે નેવિગેટ કરે છે, તે તેના ભાવિ પ્રદર્શન માટે નિર્ણાયક બનશે.