Whalesbook
Cummins India પર Citigroup નો બુલિશ નજારો
Citigroup એ Cummins India પર પોતાનો નજારો વધુ તેજીમય બનાવ્યો છે. તેમણે શેરનો ભાવ લક્ષ્યાંક (Price Target) ₹5,200 થી વધારીને ₹6,700 કરી દીધો છે અને 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખી છે. આ તેજી પાછળ ડેટા સેન્ટર સેક્ટરમાં મજબૂત માંગ, ડિસ્ટ્રિબ્યુશન બિઝનેસમાં નવી તકો અને સ્થાનિક પાવર જનરેશનની સ્થિર જરૂરિયાતો મુખ્ય કારણો છે. માર્ચ ક્વાર્ટરમાં કંપનીનું પરફોર્મન્સ ધારણાઓ કરતાં શ્રેષ્ઠ રહ્યું, જેમાં ટેક્સ પછીનો નફો (Profit After Tax) વાર્ષિક ધોરણે 21% વધીને ₹630 કરોડ થયો, જે Citi ની અપેક્ષા કરતાં ઘણો વધારે છે.
ડેટા સેન્ટર્સ વૃદ્ધિને વેગ આપશે
બ્રોકરેજે જણાવ્યું કે FY26 દરમિયાન ડેટા સેન્ટર પ્રોજેક્ટ્સ સંબંધિત ડિલિવરીઝમાં વધારો થયો છે. ઓક્ટોબર 2025 થી કોલોકેશન ઓપરેટર્સ તરફથી પૂછપરછમાં પણ તેજી જોવા મળી છે. Citi એ આગાહી કરી છે કે જૂન 2026 થી ડિસ્ટ્રિબ્યુશન સેગમેન્ટમાં વૃદ્ધિને નવો વેગ મળશે. આ કારણે, પાવર જનરેશન અને ડિસ્ટ્રિબ્યુશન બંનેમાં મજબૂત વૃદ્ધિની સંભાવનાઓને ધ્યાનમાં રાખીને FY27 અને FY28 માટે અર્નિંગ એસ્ટીમેટ (Earnings Estimates) માં વધારો કરવામાં આવ્યો છે.
Cummins India ના પાવર જનરેશન રેવન્યુમાં ડેટા સેન્ટર્સનું યોગદાન વધી રહ્યું છે. Citi એ નોંધ્યું કે માર્ચ ક્વાર્ટરમાં હાઈ-હોર્સપાવર પાવર જનરેશન રેવન્યુમાં વાર્ષિક ધોરણે 50% થી વધુનો વધારો થયો છે, જે મોટે ભાગે ડેટા સેન્ટર સંબંધિત ડિલિવરીઝને કારણે છે. આ પ્રોજેક્ટ્સે સમગ્ર વર્ષના પાવર જનરેશન રેવન્યુમાં લગભગ 30% થી 35% અને ચોથા ક્વાર્ટરના સેગમેન્ટ રેવન્યુમાં લગભગ 35% હિસ્સો આપ્યો. ઓક્ટોબર 2025 પછી હાઇપરસ્કેલર્સ અને કોલોકેશન ઓપરેટર્સ તરફથી પૂછપરછમાં નોંધપાત્ર તેજી જોવા મળી.
ડેટા સેન્ટર્સ ઉપરાંત મજબૂત માંગ
જ્યારે ડેટા સેન્ટર્સ વૃદ્ધિનું મુખ્ય પરિબળ છે, ત્યારે Citigroup એ પણ ધ્યાન દોર્યું કે વિશાળ પાવર જનરેશન બિઝનેસ વિવિધ માંગ સ્ત્રોતોથી લાભ મેળવી રહ્યો છે. સોલાર સેલ મેન્યુફેક્ચરિંગ, ફાર્માસ્યુટિકલ્સ અને ક્વિક કોમર્સ જેવા ક્ષેત્રો આ માંગમાં ફાળો આપી રહ્યા છે. કંપનીના વૈવિધ્યસભર બિઝનેસ મોડેલ તેની વૃદ્ધિની ગતિને અસરકારક રીતે સમર્થન આપી રહ્યું છે. અન્ય ઔદ્યોગિક કંપનીઓની ટિપ્પણીઓ પણ વ્યાપક બજારમાં મજબૂત માંગ સૂચવે છે.
ડિસ્ટ્રિબ્યુશન બિઝનેસ વૃદ્ધિ માટે તૈયાર
Citi ડિસ્ટ્રિબ્યુશન બિઝનેસ માટે અનુકૂળ તબક્કો નજીક આવી રહ્યો હોવાનું માને છે, જે વૃદ્ધિ અને નફાકારકતા બંનેને વેગ આપી શકે છે. ડિસ્ટ્રિબ્યુશન બિઝનેસ યુનિટે FY26 માં પહેલેથી જ 22% વાર્ષિક વૃદ્ધિ હાંસલ કરી છે, જે મુખ્યત્વે વોલ્યુમ વિસ્તરણ દ્વારા સંચાલિત છે. જૂન 2026 થી CPCB IV+ એન્જિનો તેમની પ્રમાણભૂત વોરંટી અવધિ કરતાં વધી જતાં એક માળખાકીય તક ઊભી થવાની અપેક્ષા છે, જેનાથી મેન્ટેનન્સ, સર્વિસ કોન્ટ્રાક્ટ્સ અને લાઇફસાયકલ સોલ્યુશન્સની માંગ ઊભી થશે. Cummins India વિસ્તૃત વોરંટી પ્રોગ્રામ્સ અને વિશેષ જાળવણી પેકેજો ઓફર કરીને આ તકનો સક્રિયપણે લાભ લઈ રહ્યું છે.
માર્જિન મજબૂતી અને અર્નિંગ રિવિઝન
બ્રોકરેજે કંપનીના મજબૂત માર્જિન પર્ફોર્મન્સ પર પણ ભાર મૂક્યો. Cummins India કોમોડિટી ફુગાવા અને વધતા ઇંધણ ખર્ચ જેવા જોખમોને નેવિગેટ કરવા માટે સારી સ્થિતિમાં છે, આંશિક રીતે ઉચ્ચ સ્થાનિકીકરણ સ્તરને કારણે. ઓપરેટિંગ લિવરેજ, હાઈ-હોર્સપાવર પ્રોડક્ટ્સનું વધતું યોગદાન અને મુખ્ય સેગમેન્ટ્સમાં પ્રાઇસિંગ પાવર માર્જિનને સમર્થન આપવાની અપેક્ષા છે. કંપનીના વ્યવસાયના ટૂંકા ચક્રને કારણે ઇનપુટ ખર્ચમાં વધારો પાસ-ઓન કરી શકાય છે. મજબૂત માર્ચ ક્વાર્ટર પરિણામો પછી, Citigroup એ FY27 અને FY28 માટેના શેર દીઠ કમાણી (EPS) ના અંદાજને અનુક્રમે 8% અને 14% સુધી સુધારી દીધો છે. બ્રોકરેજ FY26 અને FY29 વચ્ચે અંદાજે 21% ના ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક દરે (CAGR) અર્નિંગ્સ બિફોર ઇન્ટરેસ્ટ એન્ડ ટેક્સ (EBIT) માં વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે.