કેપિટલ ગુડ્સ કંપનીઓ Q3 FY26 માં મજબૂત કમાણીની અપેક્ષા રાખે છે, અમલીકરણમાં વધારા સાથે.
Overview
કેપિટલ ગુડ્સ કંપનીઓ Q3 FY26 માં મજબૂત કમાણીની અપેક્ષા રાખે છે, જે મોનસૂન પછીની રિકવરી અને પાવર T&D સેગમેન્ટમાં શ્રેષ્ઠ અમલીકરણથી પ્રેરિત છે. સ્વસ્થ ઓર્ડર બુક સેક્ટર માટે મધ્ય-ટીન મહેસૂલ વૃદ્ધિનો સંકેત આપે છે, જોકે ઔદ્યોગિક મશીનરીને નિકાસ અને ટેરિફનો સામનો કરવો પડી શકે છે. GE Vernova T&D માં નોંધપાત્ર સુધારો જોવા મળી રહ્યો છે જ્યારે ABB દબાણમાં છે, તેથી માર્જિનનો અંદાજ કંપની-દર-કંપની બદલાશે.
Stocks Mentioned
કેપિટલ ગુડ્સ કંપનીઓ ઓક્ટોબર-ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરમાં (Q3 FY26) મજબૂત ત્રિમાસિક આવકની અપેક્ષા રાખી રહી છે. આ વૃદ્ધિ મોનસૂન પછીની રિકવરી, સતત આવતા ઓર્ડર્સ અને પાવર ટ્રાન્સમિશન અને ડિસ્ટ્રિબ્યુશન (T&D) સેગમેન્ટમાં સુધારેલા અમલીકરણને કારણે છે. જોકે, વ્યાપક ઔદ્યોગિક ક્ષેત્રમાં આવકનું ચિત્ર મિશ્ર રહેવાની શક્યતા છે.
કંપની પ્રદર્શન: GE Vernova T&D ઇન્ડિયા, સાઉથ ઓલપાડ માટેના મોટા ઓર્ડરને કારણે નોંધપાત્ર ઓર્ડર ઇનફ્લોઝની અપેક્ષા રાખે છે. તેનાથી વિપરીત, પાછલા ક્વાર્ટરમાં આવેલા મોટા હાઈ-વોલ્ટેજ ડાયરેક્ટ કરંટ (HVDC) ઓર્ડરને કારણે, Hitachi Energy ના ઓર્ડર ઇનફ્લોઝમાં તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળી શકે છે. ABB ઇન્ડિયા લગભગ 26% ના સ્થિર ઓર્ડર ઇનફ્લો વૃદ્ધિ હાંસલ કરે તેવી શક્યતા છે, ત્યારબાદ KEC ઇન્ટરનેશનલ અને સીમેન્સનો ક્રમ આવે છે.
આ ક્વાર્ટર માટે, કેપિટલ ગુડ્સ ક્ષેત્રનો મુખ્ય ચાલક T&D ક્ષેત્રમાં મજબૂત અમલીકરણ ગતિશીલતા હશે, જેમાં પ્રોજેક્ટ અને ઉત્પાદન બંને કંપનીઓ વૃદ્ધિનું નેતૃત્વ કરશે. મજબૂત બાકી ઓર્ડર બુક્સ અને તંદુરસ્ત ઔદ્યોગિક માંગ દ્વારા સમર્થિત, આ ક્ષેત્ર મધ્ય-ટીન મહેસૂલ વૃદ્ધિ પ્રદાન કરશે તેવી આગાહી છે. T&D ઉત્પાદન કંપનીઓમાં, અન્ય ક્ષેત્રો કરતાં વૃદ્ધિ વધુ રહેવાની અપેક્ષા છે, જેમાં કુલ 18% ની વૃદ્ધિ જોવા મળી શકે છે. GE Vernova T&D મજબૂત વૃદ્ધિ નોંધાવશે, જ્યારે Siemens Energy અને Hitachi Energy લગભગ 17% વૃદ્ધિ પ્રદાન કરશે તેવી અપેક્ષા છે.
ઔદ્યોગિક મશીનરી સેગમેન્ટમાં, નબળા નિકાસ બજારો અને ટેરિફ અનિશ્ચિતતા વચ્ચે ડિસ્પેચમાં વિલંબને કારણે, મહેસૂલ વૃદ્ધિ 7-8% સુધી મધ્યમ રહેવાની ધારણા છે. તેનાથી વિપરીત, પ્રોજેક્ટ કંપનીઓ મજબૂત અમલીકરણ, નોંધપાત્ર ઓર્ડર બુક્સ અને આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં મજબૂત ટ્રેક્શન દ્વારા સંચાલિત, સરેરાશ 17% ની આસપાસ મજબૂત મહેસૂલ વૃદ્ધિનો અનુભવ કરી શકે છે.
માર્જિન ડાયનેમિક્સ: નફાકારકતાના મોરચે, T&D કંપનીઓના EBITDA (વ્યાજ, કર, ઘસારો અને અમોર્ટાઇઝેશન પહેલાંની કમાણી) માર્જિનમાં વર્ષ-દર-વર્ષ (YoY) સુધારો થવાની અપેક્ષા છે. GE Vernova ના EBITDA માર્જિન લગભગ 22% અંદાજવામાં આવ્યા છે, જે સ્વસ્થ કુલ માર્જિન અને ઓપરેટિંગ લિવરેજ દ્વારા સમર્થિત છે, જેમાં 530-બેસિસ પોઈન્ટ્સનો YoY વિસ્તરણ જોવા મળશે. ઔદ્યોગિક મશીનરી ફર્મ્સમાં પણ ઓપરેટિંગ લિવરેજથી માર્જિન સુધારા જોવા મળશે તેવી અપેક્ષા છે.
જોકે, ABB માં Q3 FY26 દરમિયાન નબળી પ્રાઇસિંગ પાવર અને USD સામે રૂપિયાના અવમૂલ્યનની અસરને કારણે, EBITDA માર્જિનમાં 390-બેસિસ પોઈન્ટ્સનો નોંધપાત્ર YoY ઘટાડો થવાનો અંદાજ છે. વિશ્લેષક સર્વેક્ષણો અનુસાર, Siemens લગભગ 40-બેસિસ પોઈન્ટ્સનું માર્જિન વિસ્તરણ દર્શાવી શકે છે, કારણ કે ઓપરેટિંગ લિવરેજ કેટલાક કુલ માર્જિનના દબાણને સરભર કરવામાં મદદ કરે છે.
Cummins અને Thermax તરફથી સ્થિર માર્જિન અને નજીવા YoY સુધારાની અપેક્ષા છે. પ્રોજેક્ટ કંપનીઓ સુધારેલ ઓપરેટિંગ લિવરેજ અને અનુકૂળ બિઝનેસ મિશ્રણને કારણે EBITDA માર્જિન વિસ્તરણની જાણ કરી શકે છે.
ધ્યાનમાં લેવાના મુખ્ય પરિબળો: આ ક્ષેત્ર માટે નિર્ણાયક પરિબળોમાં સતત અમલીકરણ સુધારણા, ખાનગી મૂડી ખર્ચમાં વૃદ્ધિ, વીજળી, T&D, પરમાણુ અને ડેટા સેન્ટર્સમાં વિકસતી માંગના વલણો, અને નિકાસ વ્યવસાયો પર ભૌગોલિક રાજકીય તણાવનો પ્રભાવ શામેલ છે. વર્તમાન મૂલ્યાંકન ઐતિહાસિક સરેરાશની તુલનામાં થોડા મર્યાદિત લાગે છે, અને ક્ષેત્રનું ભવિષ્ય મૂડી ખર્ચના ખર્ચની સ્થિરતા પર નિર્ભર રહેશે. BHEL શેર Q3 પરિણામો પછી ચર્ચામાં રહેશે.
PL Capital ના રિસર્ચ એનાલિસ્ટ અમિત અનવાણીએ જણાવ્યું હતું કે, અમલીકરણ ક્ષેત્રના પુનઃમૂલ્યાંકનના આગલા તબક્કા માટે પ્રાથમિક ઉત્પ્રેરક બનશે, અને કહ્યું, "મારા માટે, ધ્યાન ચોક્કસપણે અમલીકરણ પર છે. જ્યારે ખૂબ જ મજબૂત અમલીકરણ આવશે, જે માર્જિન પર લિવરેજ પણ પ્રદાન કરશે, ત્યારે પુનઃમૂલ્યાંકન બિંદુ આવશે."
