Whalesbook
Capacit'e Infraprojects: Q3 FY26 ના પરિણામોમાં બેધારી તલવાર!
કંપનીના Q3 FY26 ના પરિણામોમાં સ્પષ્ટપણે બે ભાગલા જોવા મળ્યા છે. સ્ટેન્ડઅલોન ધોરણે, ઓપરેશન્સમાંથી રેવન્યુ 10.1% વધીને ₹554.81 કરોડ પર પહોંચી છે. આ જ સમયગાળામાં, સ્ટેન્ડઅલોન PAT (પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ) માં 22.3% નો ઉછાળો આવીને તે ₹449.52 કરોડ નોંધાયો છે. જોકે, આ સ્થિતિ કન્સોલિડેટેડ ધોરણે તદ્દન વિપરીત રહી. કન્સોલિડેટેડ ઓપરેશન્સ રેવન્યુ 12.1% ઘટીને ₹616.16 કરોડ પર આવી ગઈ. આ સાથે, કન્સોલિડેટેડ PAT માં ભારે ઘટાડો જોવા મળ્યો, જે 66.5% ગગડીને માત્ર ₹50.49 કરોડ રહ્યો. છેલ્લા નવ મહિનાના આંકડા પણ આ જ ચિત્ર દર્શાવે છે, જેમાં કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ 33.4% ઘટીને ₹1,678.21 કરોડ થઈ છે, જ્યારે સ્ટેન્ડઅલોન રેવન્યુ 25.2% ઘટીને ₹1,635.80 કરોડ અને સ્ટેન્ડઅલોન PAT 0.3% ઘટીને ₹1,306.09 કરોડ નોંધાયો છે. બેઝિક અને ડાઈલ્યુટેડ EPS (Earnings Per Share) Q3 FY26 માં ₹0.597 (Q3 FY25 માં ₹1.776) અને નવ મહિનાના ગાળા માટે ₹1.308 (FY25 માં ₹3.781) પર આવી ગયા.
ઓડિટરની ચેતવણી: શું છે ચિંતાનો વિષય?
આ પરિણામો વચ્ચે, ઓડિટરે રજૂ કરેલા એક ક્વોલિફાઈડ નિષ્કર્ષ (Qualified Conclusion) રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય બન્યો છે. ઓડિટરે ₹1,155.93 લાખ (એટલે કે ₹11.55 કરોડ) ના ટ્રેડ રિસિવેબલ્સની વસૂલાત અંગે પ્રશ્નાર્થ સર્જ્યો છે. કંપનીના મેનેજમેન્ટ દ્વારા આ રકમને ભવિષ્યની ધારણાઓના આધારે વસૂલ કરી શકાય તેવી ગણાવી હતી, પરંતુ ઓડિટરે અપૂરતા પુરાવાઓને કારણે તેની પુષ્ટિ કરી નથી. આ મુદ્દો અગાઉના ઓડિટર દ્વારા પણ નોંધવામાં આવ્યો હતો. આ ઉપરાંત, ₹5,492.76 લાખ (એટલે કે ₹54.93 કરોડ) ની લાંબા સમયથી બાકી રહેલી રિસિવેબલ્સ અને કોન્ટ્રાક્ટ એસેટ્સ પણ કાયદાકીય વસૂલાત હેઠળ છે. કંપની આ રકમ વસૂલવાનો વિશ્વાસ વ્યક્ત કરી રહી છે, પરંતુ આ મુદ્દો પારદર્શિતા અને જોખમનો એક મોટો ઘટક બની રહેશે.
અન્ય આવક અને ભવિષ્યનું ચિત્ર
ગત નાણાકીય વર્ષ (FY24) માં ₹1,155.93 લાખ ની એક ખરાબ લોન (Bad Debt) ની વસૂલાત 'અન્ય આવક' (Other Income) હેઠળ દર્શાવવામાં આવી હતી, જેના કારણે ચાલુ ક્વાર્ટરની યર-ઓન-યર (YoY) સરખામણી પર અસર પડી છે. નવા લેબર કોડના અમલીકરણને કારણે Q3 FY26 માં કંપની પર ₹38.13 લાખ નો નજીવો વધારાનો ખર્ચ થયો છે. કંપની દ્વારા ભવિષ્ય માટે કોઈ ચોક્કસ માર્ગદર્શન (Guidance) આપવામાં આવ્યું નથી. સ્ટેન્ડઅલોન અને કન્સોલિડેટેડ કામગીરી વચ્ચેનો મોટો તફાવત અને ઓડિટરની રિસિવેબલ્સ અંગેની ચિંતા રોકાણકારો માટે નોંધપાત્ર જોખમ ઊભું કરે છે. આવનારા ક્વાર્ટરમાં કંપની આ રિસિવેબલના મુદ્દાને કેવી રીતે ઉકેલે છે અને કન્સોલિડેટેડ કામગીરીને કેવી રીતે સુધારે છે તે જોવું મહત્વપૂર્ણ રહેશે.