Whalesbook
કેપિટલ એલોકેશનનો ડિસકનેક્ટ
SBI Mutual Fund અને Goldman Sachs જેવા મોટા સંસ્થાકીય રોકાણકારો તરફથી મજબૂત પ્રતિસાદ ભારતના સેકન્ડરી એલ્યુમિનિયમ સેક્ટરમાં રસ દર્શાવે છે. તેમ છતાં, Anchor Capitalનો ધસારો વૃદ્ધિ એન્જિન કરતાં લિક્વિડિટી એક્ઝિટ તરીકે વધુ કામ કરે છે. કારણ કે સમગ્ર ₹630.9 કરોડનું ઇશ્યૂ Offer-for-Sale તરીકે કાર્ય કરે છે, કંપની આ ટ્રાન્ઝેક્શનમાંથી ઉત્પાદન વિસ્તરણ, દેવું ઘટાડવા અથવા કાર્યકારી મૂડીને મજબૂત કરવા માટે એક પણ રૂપિયો જાળવી રાખશે નહીં. રોકાણકારો મૂળ પ્રમોટર્સ અને Global Scrap Processors પાસેથી હિસ્સો ખરીદી રહ્યા છે, જે કંપનીની હાલની ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને નવા ઇક્વિટી ઇન્ફ્યુઝન વિના ઑપ્ટિમાઇઝ કરવાની ક્ષમતા પર ભાવિ પ્રદર્શનનો સંપૂર્ણ બોજ મૂકે છે.
સેકન્ડરી માર્કેટનો સંદર્ભ
સેકન્ડરી એલ્યુમિનિયમ રિસાયક્લિંગ એ ઉચ્ચ-વોલ્યુમ, ઓછી-માર્જિન ધરાવતો ઉદ્યોગ છે જે LME (London Metal Exchange) ના ભાવની અસ્થિરતા પ્રત્યે સંવેદનશીલ છે. પ્રાથમિક ઉત્પાદકોથી વિપરીત, જેઓ બોક્સાઇટ માઇનિંગ અને મોટા પાયે અર્થતંત્રનો લાભ મેળવે છે, CMR Green Technologies મધ્ય-બજાર રિસાયક્લર તરીકે કાર્ય કરે છે. કંપની સ્ક્રેપ સામગ્રીની ઉપલબ્ધતા અને વીજળી ખર્ચ પર ખૂબ આધાર રાખે છે, જે પ્રાદેશિક ઉર્જાના વલણને કારણે હાલમાં ઊંચા રહે છે. ઐતિહાસિક રીતે, આ ચોક્કસ ઔદ્યોગિક ક્ષેત્રની કંપનીઓ EBITDA માર્જિનમાં ઘટાડાનો સામનો કરે છે જ્યારે ઇનપુટ ખર્ચ તેમના અંતિમ-વપરાશકર્તાઓને, ઓટોમોટિવ અને એન્જિનિયરિંગ ક્ષેત્રોમાં, ભાવ વધારાને પસાર કરતાં વધુ ઝડપથી વધે છે.
ફોરેન્સિક બેર કેસ
તાજા ભંડોળના અભાવે વ્યૂહાત્મક જોખમ ઊભું થાય છે. એવા બજારમાં જ્યાં સ્પર્ધકો પુનઃપ્રાપ્તિ દર અને મેટલર્જિકલ શુદ્ધતા સુધારવા માટે નવી ટેકનોલોજીમાં સક્રિયપણે રોકાણ કરી રહ્યા છે, નવા ભંડોળની ગેરહાજરી સૂચવે છે કે ફર્મ ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતામાં મર્યાદા સુધી પહોંચી શકે છે. વધુમાં, કારણ કે આ ફક્ત Offer-for-Sale છે, બજાર સહભાગીઓએ પ્રમોટરો દ્વારા આવા નોંધપાત્ર એક્ઝિટ પાછળના હેતુની તપાસ કરવી જોઈએ. Nippon Life India અને HDFC MF જેવી સંસ્થાઓ તરફથી સંસ્થાકીય સમર્થન કંપનીની વર્તમાન બજાર હિસ્સેદારીને માન્યતા આપે છે, તે લાંબા ગાળાના મૂલ્યની ખાતરી આપતું નથી જો અંતર્ગત ઉદ્યોગ ઔદ્યોગિક ઉત્પાદન માંગમાં ઘટાડાથી પીડાય. સંભવિત રોકાણકારોએ એ પણ નોંધવું જોઈએ કે IPO પ્રાઇસ બેન્ડ ₹182-₹192 વર્તમાન પીક સાઇકલ્સ પર આધારિત મૂલ્યાંકન રજૂ કરે છે; વૈશ્વિક ધાતુના ભાવમાં કોઈપણ સંકોચન આ Anchor Investors દ્વારા સોંપાયેલ મૂલ્યાંકન ગુણાંકને ઝડપથી નુકસાન પહોંચાડી શકે છે.
આગળનો માર્ગ
બજાર સહભાગીઓ 5 જૂન સુધી સબ્સ્ક્રિપ્શન નંબર્સ પર નજીકથી નજર રાખશે જેથી એ જાણી શકાય કે છૂટક ઉત્સાહ Anchor રાઉન્ડ દરમિયાન દર્શાવવામાં આવેલ સંસ્થાકીય વિશ્વાસ સાથે મેળ ખાય છે કે કેમ. જો IPO નોંધપાત્ર પ્રીમિયમ પર લિસ્ટ થાય છે, તો તે ઔદ્યોગિક રિસાયક્લિંગ થીમ્સમાં રોટેશન સૂચવી શકે છે, તેમ છતાં મુખ્ય ધ્યાન કંપનીની નવી મૂડીકૃત બેલેન્સ શીટના લાભ વિના સેકન્ડરી એલ્યુમિનિયમ બજારની ચક્રીયતાને નેવિગેટ કરવાની ક્ષમતા પર રહેવું જોઈએ.