Whalesbook
બજેટની અપેક્ષા અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર ફોકસ
આગામી Union Budget 2026-27 માં સરકાર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસ પર વધુ ભાર મૂકવાની શક્યતા છે. પ્રધાનમંત્રી નરેન્દ્ર મોદીના આર્થિક સુધારા અને રોકાણ વૃદ્ધિના લક્ષ્યાંકોને અનુરૂપ, બજાર નિષ્ણાતો માની રહ્યા છે કે સરકાર કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર (Capex) માં 10-15% નો વધારો કરી શકે છે. આનાથી આર્થિક વિકાસ અને ખાનગી રોકાણને વેગ મળશે. આવા માહોલમાં, ભારતની સૌથી મોટી એન્જિનિયરિંગ અને કન્સ્ટ્રક્શન કંપની L&T માટે સતત પ્રોજેક્ટ મેળવવાની અને તેનો લાભ ઉઠાવવાની ઉત્તમ તક છે.
રેકોર્ડ ઓર્ડર ઇનફ્લોએ L&T ની સ્થિતિ મજબૂત બનાવી
L&T ના Q3FY26 ના પરિણામોએ બજારમાં તેની લીડરશીપ ફરીથી સાબિત કરી છે. કંપનીના મુખ્ય પ્રોજેક્ટ અને મેન્યુફેક્ચરિંગ બિઝનેસમાં અત્યાર સુધીના સૌથી વધુ ત્રિમાસિક ઓર્ડર ઇનફ્લો ₹135,581 કરોડ નોંધાયા છે, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 17% નો વધારો દર્શાવે છે. આ વૃદ્ધિમાં સ્થાનિક ઓર્ડર્સનો મોટો ફાળો રહ્યો, જે 30% વધીને કુલ ઓર્ડરમાં 53% પર પહોંચ્યા. સરકાર દ્વારા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર કરવામાં આવી રહેલો ખર્ચ અને ખાનગી ક્ષેત્રના Capex માં આવેલી તેજી (જે 9MFY25 માં 40% થી વધીને 9MFY26 માં 60% થયો) આ મજબૂત સ્થાનિક પ્રદર્શન પાછળના મુખ્ય કારણો છે. આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે પણ, ખાસ કરીને ગલ્ફ દેશો (GCC) માં ચાલી રહેલી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર યોજનાઓને કારણે, ઓર્ડર ઇનફ્લો 7% વધ્યા છે.
ઓર્ડર બુક અને રેવન્યુ વિઝિબિલિટી
Q3FY26 ના અંતે L&T નો કુલ ઓર્ડર બુક વધીને રેકોર્ડ ₹7.33 લાખ કરોડ પર પહોંચી ગયો છે. આ રકમ FY25 ના રેવન્યુ કરતાં 3.9 ગણી વધારે છે, જે L&T ને મધ્યમ ગાળા માટે આવકની મજબૂત દૃષ્ટિ (Revenue Visibility) પૂરી પાડે છે. કંપનીનો Q4FY26 માટેનો સંભવિત પાઇપલાઇન પણ લગભગ ₹5.90 લાખ કરોડ નો છે, જે આવનારા સમયમાં વધુ ઓર્ડર મળવાના સંકેત આપે છે.
વેલ્યુએશન અને માર્કેટ પર્ફોર્મન્સ
આ મજબૂત ઓપરેશનલ પ્રદર્શન છતાં, L&T ના શેરમાં તાજેતરમાં થોડી કરેક્શન જોવા મળી છે. જાન્યુઆરી 2026 ના અંત સુધીમાં, શેર YTD (Year-to-Date) ધોરણે લગભગ 6% ઘટ્યો છે, જ્યારે Nifty 50 લગભગ 3% ઘટ્યો હતો. જાન્યુઆરી 29, 2026 ના રોજ શેરનો ભાવ લગભગ ₹3,933 ની આસપાસ હતો. L&T નો વર્તમાન P/E રેશિયો લગભગ 32-34x ની રેન્જમાં છે, જે NCC (P/E ~25x) અને Kalpataru Projects (P/E ~30x) જેવા સ્પર્ધકો કરતાં પ્રીમિયમ પર છે. જોકે, L&T ના મોટા પાયા, વિવિધ બિઝનેસ મોડેલ અને જટિલ પ્રોજેક્ટ્સ પાર પાડવાની ક્ષમતાને કારણે આ પ્રીમિયમ યોગ્ય ગણાય છે. FY2028 ના કોર અર્નિંગ્સ પર 19x નો પ્રોજેક્ટેડ P/E રેશિયો ભવિષ્યલક્ષી મૂલ્યાંકન સૂચવે છે. બ્રોકરેજ હાઉસ JM Financial અને ICICI Direct બંનેએ 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખી છે અને અનુક્રમે ₹4,655 અને ₹5,030 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપ્યો છે, જે કંપનીની લાંબા ગાળાની કમાણી ક્ષમતા અને મજબૂત ઓર્ડર બુકમાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે.
વૈશ્વિક અને સેક્ટર આઉટલુક
સ્થાનિક અને આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે Capex નો આઉટલુક હકારાત્મક છે. સ્થાનિક સ્તરે, આગામી બજેટ સરકારી રોકાણને વધુ વેગ આપશે. વૈશ્વિક સ્તરે, GCC જેવા મુખ્ય નિકાસ બજારોમાં AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, ડેટા સેન્ટર્સ અને સાઉદી અરેબિયા તથા UAE માં મોટા પાયાના શહેરી પ્રોજેક્ટ્સ પર સરકારી ખર્ચ વધી રહ્યો છે. L&T એ કુવૈતમાં ચાર ઓઇલ પ્રોજેક્ટ્સ અસ્થાયી રૂપે સ્થગિત થયા હોવાની સ્પષ્ટતા કરી છે, જે ઓર્ડર બુકનો ભાગ નથી. કંપનીનું માર્કેટ કેપિલાઇઝેશન ₹5.41 ટ્રિલિયન ની આસપાસ છે.