Whalesbook
Brahmaputra Infrastructure Limited એ નાણાકીય વર્ષ 2025-26 ના ત્રીજા ક્વાર્ટર (31 ડિસેમ્બર, 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા) માટે અસાધારણ પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીની કુલ આવક (Total Income) પાછલા વર્ષના સમાન ગાળાની સરખામણીમાં 185.30% વધીને ₹92.55 કરોડ પર પહોંચી ગઈ છે, જે અગાઉ ₹32.44 કરોડ હતી. EBITDA માં પણ 382.80% નો જંગી ઉછાળો જોવા મળ્યો અને તે ₹21.58 કરોડ નોંધાયો. EBITDA માર્જિન 13.78% થી સુધરીને 23.46% થયું. સૌથી મહત્વની વાત એ છે કે, ચોખ્ખો નફો (PAT) 4780.65% ના અભૂતપૂર્વ વધારા સાથે ₹15.13 કરોડ રહ્યો, જે ગયા વર્ષે માત્ર ₹0.31 કરોડ હતો. આના પરિણામે, PAT માર્જિન 0.96% થી વધીને 16.11% થયું અને EPS ₹0.11 થી છલાંગ લગાવીને ₹5.21 પર પહોંચી ગયો.
નવ મહિનાના ગાળામાં પણ કંપનીએ મજબૂત વૃદ્ધિ દર્શાવી. કુલ આવક 91.26% વધીને ₹275.46 કરોડ થઈ, જ્યારે PAT 484.85% વધીને ₹44.80 કરોડ નોંધાયો. આ સમયગાળા માટે PAT માર્જિન 5.50% થી સુધરીને 16.36% થયું.
ઓપરેશનલ સુધારા અને મજબૂત ઓર્ડર બુક
આંકડાકીય સુધારા ઉપરાંત, કંપનીએ ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતામાં પણ સુધારો કર્યો છે. કંપનીની નેટવર્થ Q3 FY24-25 માં ₹263.54 કરોડ હતી, જે Q3 FY25-26 માં વધીને ₹315.40 કરોડ થઈ. સૌથી નોંધપાત્ર સુધારો વર્કિંગ કેપિટલ ડેઝ (Working Capital Days) માં જોવા મળ્યો, જે 225 દિવસ થી ઘટીને 116 દિવસ થઈ ગયો છે. આ દર્શાવે છે કે કંપની ઇન્વેન્ટરી અને લેણાંનું વધુ સારી રીતે સંચાલન કરી રહી છે.
Brahmaputra Infrastructure નવા ઓર્ડર્સ પણ મેળવી રહી છે. છેલ્લા બે મહિનામાં કંપનીએ લગભગ ₹300 કરોડ ના નવા ઓર્ડર પ્રાપ્ત કર્યા છે. કંપનીનો હાલનો સંચિત ઓર્ડર બુક ₹1,050 કરોડ નો છે અને ₹2,000 કરોડ ના બિડ્સ વિચારણા હેઠળ છે, જે ભવિષ્યની વૃદ્ધિ માટે મજબૂત પાઇપલાઇન સૂચવે છે. આ ઉપરાંત, ફેબ્રુઆરી 2026 માં, ADB-ફંડેડ પ્રોજેક્ટ હેઠળ નદી કિનારાના રક્ષણ કાર્ય માટે ₹68.91 કરોડ નો અને NF Railway તરફથી રોડ ઓવર બ્રિજ બાંધકામ માટે ₹46.62 કરોડ નો Letter of Award (LoA) પણ મળ્યો છે.
જોખમો અને રેડ ફ્લેગ્સ: સાવચેતી જરૂરી
જોકે, આ અસાધારણ નાણાકીય પરિણામો અને આશાસ્પદ ઓર્ડર બુક હોવા છતાં, કેટલાક ગંભીર જોખમો રોકાણકારોનું ધ્યાન ખેંચે છે. સૌથી મોટો રેડ ફ્લેગ એ પ્રોમોટર શેરહોલ્ડિંગનું 100% પ્લેજ (pledge) છે, જે યથાવત છે. આટલું ઊંચું પ્લેજિંગ કંપનીમાં નાણાકીય તણાવ અથવા પ્રોમોટર્સની પોતાની ક્ષમતા પર અવિશ્વાસ સૂચવી શકે છે. આ ઉપરાંત, કંપનીનું ઊંચું દેવું (high debt level) પણ ચિંતાનો વિષય છે. અહેવાલો સૂચવે છે કે FY26 ના પ્રથમ નવ મહિનામાં વ્યાજ ખર્ચમાં 72.09% નો નોંધપાત્ર વધારો થયો છે, જે વધતા દેવાનો બોજ અને વધેલા નાણાકીય જોખમ દર્શાવે છે.
છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં કંપનીનો રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (ROE) 9.26% રહ્યો છે, જે તાજેતરના નફા સાથે સુધરી રહ્યો હોવા છતાં, ભૂતકાળમાં શેરધારકોના મૂલ્યનું નિર્માણ કરવામાં અક્ષમતા સૂચવે છે.
ગવર્નન્સ સંબંધિત બાબતોમાં, Brahmaputra Infrastructure એ તાજેતરમાં નવા સ્ટેચ્યુટરી ઓડિટર્સ, ANSK & ASSOCIates ની નિમણૂક કરી છે, કારણ કે અગાઉના ઓડિટર્સનો કાર્યકાળ પૂર્ણ થયો હતો. ઓડિટર રોટેશન સામાન્ય પ્રથા હોવા છતાં, આવા કોઈપણ નોંધપાત્ર ફેરફાર પર નજીકથી નજર રાખવી જરૂરી છે.
વધુમાં, 2025 ની શરૂઆતમાં Brahmaputra Infrastructure Limited અને BSE Limited સંબંધિત સિક્યોરિટીઝ એપેલેટ ટ્રિબ્યુનલ (SAT) નો કેસ (Appeal No. 517 of 2024) પણ સક્રિય હતો, જે ભૂતકાળના નિયમનકારી અથવા એક્સચેન્જ સંબંધિત વિવાદો સૂચવે છે.
આગળ શું?
કંપનીનું વર્તમાન પ્રદર્શન નિઃશંકપણે મજબૂત છે, જે ઓપરેશનલ અમલીકરણમાં સુધારો અને સફળ પ્રોજેક્ટ જીત દ્વારા સંચાલિત છે. વર્કિંગ કેપિટલ ડેઝમાં થયેલો નોંધપાત્ર ઘટાડો કાર્યક્ષમતામાં વધારાનો સકારાત્મક સંકેત છે. જોકે, રોકાણકારોએ આની તુલના ઊંચા લીવરેજ અને 100% પ્રોમોટર પ્લેજની સતત ચિંતાઓ સાથે કરવી જોઈએ. તેના દેવાની જવાબદારીઓનું સંચાલન કરતી વખતે આ વૃદ્ધિને જાળવી રાખવાની ક્ષમતા Brahmaputra Infrastructure ના ભવિષ્યની દિશા નક્કી કરશે.