Whalesbook
કંપનીના બોટમ લાઇન (Bottom Line) પર Q3 FY26 માં મોટો ફટકો પડ્યો છે, જ્યાં ચોખ્ખો નફો ઘટીને ₹80.66 કરોડ થયો છે, જે ગત વર્ષના ₹132.57 કરોડ ની સરખામણીમાં ઘણો ઓછો છે. આ ઘટાડા પાછળનું મુખ્ય કારણ ભારત સરકારના નવા લેબર કોડ્સના અમલીકરણને કારણે ₹56.35 કરોડ ની સ્પેશિયલ જોગવાઈ (Exceptional Provision) છે. આ ખર્ચમાં ગ્રેચ્યુઇટી (Gratuity) અને લીવ એન્કેશમેન્ટ (Leave Encashment) ની જવાબદારીઓમાં વધારો થયો છે. જો આ એક વખતનો નિયમનકારી ખર્ચ (Regulatory Expense) ન હોત, તો પ્રોફિટ બીફોર ટેક્સ (Profit Before Tax) માં નજીવો ઘટાડો નોંધાયો હોત.
બીજી તરફ, કંપનીની કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ (Consolidated Revenue) માં 4.2% નો સ્થિર વધારો જોવા મળ્યો છે અને તે ₹2,925.31 કરોડ પર પહોંચી છે. ઇલેક્ટ્રો-મિકેનિકલ પ્રોજેક્ટ્સ (Electro-Mechanical Projects) સેગમેન્ટમાંથી 8.6% ની રેવન્યુ વૃદ્ધિ નોંધાઈ છે. જોકે, યુનિટરી પ્રોડક્ટ્સ (Unitary Products) સેગમેન્ટમાં રેવન્યુમાં નજીવો ઘટાડો થયો છે. રૂમ એર કંડિશનર (RAC) બિઝનેસમાં નવા એનર્જી-લેબલિંગ નિયમોની તૈયારીઓને કારણે ચેનલ પાર્ટનર્સ તરફથી રિકવરીના સંકેતો મળી રહ્યા છે. કંપનીનું ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ માર્જિન (Operating Profit Margin) 7.5% પર યથાવત રહ્યું છે.
Blue Star ભારતના વિસ્તરી રહેલા HVAC માર્કેટમાં કાર્યરત છે, જે આગામી સમયમાં 12-16% ના CAGR થી વધવાની ધારણા છે. શહેરીકરણ, લોકોની આવકમાં વધારો અને એનર્જી-એફિશિયન્ટ સોલ્યુશન્સની વધતી માંગ આ સેક્ટરને વેગ આપી રહી છે. જોકે, આ સેક્ટરમાં તીવ્ર સ્પર્ધા પણ જોવા મળે છે. Blue Star ના મુખ્ય હરીફ Voltas એ પણ Q3 FY26 માં 35.4% નો નફો ઘટાડો નોંધાવ્યો હતો.
ગ્લોબલ બ્રોકરેજ ફર્મ Motilal Oswal એ Blue Star ના શેર પર 'Neutral' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને ₹2,000 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપ્યો છે. હાલમાં શેરનો ભાવ લગભગ ₹1,790 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. બ્રોકરેજનું માનવું છે કે સેગમેન્ટમાં મિશ્ર પ્રદર્શન અને સતત સ્પર્ધાત્મક દબાણને કારણે શેરની તેજી મર્યાદિત રહી શકે છે. કંપની આગામી 2-3 વર્ષમાં મેન્યુફેક્ચરિંગ કેપેસિટી (Manufacturing Capacity) વધારવા, પ્રોડક્ટ ડેવલપમેન્ટ (Product Development) અને ડિજિટલાઇઝેશન (Digitalization) માટે વાર્ષિક ₹250-350 કરોડ નું મૂડી રોકાણ (Capital Expenditure) કરવાની યોજના ધરાવે છે. કંપની Q4 FY26 માં બજારમાં સુધારા અને મજબૂત પ્રદર્શનની અપેક્ષા વ્યક્ત કરી રહી છે, પરંતુ માર્જિન પર દબાણ અને નિયમનકારી ફેરફારો આગામી સમયમાં પડકારરૂપ બની શકે છે.