Whalesbook
Q3 FY26 માટે Blue Star નું ઓપરેશનલ પરફોર્મન્સ સ્થિર રહ્યું, જેમાં આવક વાર્ષિક ધોરણે 4% વધીને ₹2,925 કરોડ પર પહોંચી. EBITDA માર્જિન 7.5% પર સ્થિર રહ્યા. જોકે, પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) માં 39% નો મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો, જે ₹80.55 કરોડ રહ્યો. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ લેબર કોડ્સ સંબંધિત ₹56.4 કરોડ ની એક વખતની પ્રોવિઝન હતી.
જાન્યુઆરી 2026 માં આવનાર બ્યુરો ઓફ એનર્જી એફિશિયન્સી (BEE) એનર્જી લેબલ ટ્રાન્ઝિશનને ધ્યાનમાં રાખીને, ડીલર ઈન્વેન્ટરી લેવલ વધીને 5-6 અઠવાડિયા (સામાન્ય રીતે 4 અઠવાડિયા) પર પહોંચી ગયું છે. કંપનીએ જૂના મોડેલો પર ભારે ડિસ્કાઉન્ટ ટાળ્યું છે અને નવા, એનર્જી-કમ્પ્લાયન્ટ પ્રોડક્ટ્સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું છે. આ સક્રિય ઈન્વેન્ટરી મેનેજમેન્ટ અને વેરીએબલ ખર્ચમાં ઘટાડાથી માર્જિન જાળવવામાં મદદ મળી.
કોમર્શિયલ રેફ્રિજરેશન સેગમેન્ટમાં માંગ નબળી રહી, જ્યારે ઇલેક્ટ્રો-મિકેનિકલ પ્રોજેક્ટ્સ (EMPS) સેગમેન્ટમાં મજબૂત અમલીકરણ જોવા મળ્યું, જ્યાં ડેટા સેન્ટર્સ અને બિલ્ડિંગ સેક્ટર્સની માંગને કારણે આવકમાં 9% નો વધારો થયો. જોકે, EMPS માં ઓર્ડર લેવામાં કંપનીએ પસંદગીયુક્ત અભિગમ અપનાવ્યો, જેના કારણે ઓર્ડર ઇન્ટેકમાં 17% નો વાર્ષિક ઘટાડો થઈને ₹1,460 કરોડ થયો, કારણ કે કંપનીએ ઓછા માર્જિનવાળા પ્રોજેક્ટ્સ ટાળ્યા.
મેનેજમેન્ટ ઉનાળામાં મોસમી તેજીની અપેક્ષા રાખે છે. કંપની FY27 સુધીમાં કોમ્પ્રેસર અને BLDC મોટર જેવા મુખ્ય કમ્પોનન્ટ્સ માટે લોકલ સોર્સિંગ દ્વારા બેકવર્ડ ઇન્ટિગ્રેશન (Backward Integration) નું લક્ષ્ય ધરાવે છે. જોકે, નજીકના ગાળામાં કિંમત વૃદ્ધિ (cost inflation) અને BEE નોર્મ શિફ્ટને કારણે આવક દૃશ્યતા મર્યાદિત છે. એનાલિસ્ટ્સ જણાવે છે કે વર્તમાન વેલ્યુએશન (Valuation) પર, શેર લગભગ 60x થી 99x TTM કમાણીના ઊંચા P/E રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે મોંઘો ગણાય છે અને કેટલાક એનાલિસ્ટ્સે ન્યુટ્રલ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે.