Whalesbook
Choice Institutional Equities એ Birla Corporation (BCORP) પર મજબૂત વિશ્વાસ દર્શાવ્યો છે. તેમણે કંપનીને 'BUY' રેટિંગ સાથે ₹1,650 નો ભાવ લક્ષ્યાંક (Price Target) આપ્યો છે. જોકે બ્રોકરેજ હાઉસે વોલ્યુમ, રિઅલાઈઝેશન અને EBITDA સંબંધિત કેટલીક ધારણાઓમાં નજીવો ફેરફાર કર્યો છે, તેમ છતાં સેક્ટરના સકારાત્મક વલણો અને કંપનીની વ્યૂહાત્મક મજબૂતીને કારણે તેઓ આશાવાદી (Optimistic) છે.
સિમેન્ટ માર્કેટમાં સુધરેલા પ્રાઈસિંગ (Pricing) સહિત સેક્ટરના અનુકૂળ વલણો (Tailwinds) વૃદ્ધિ માટે મજબૂત પાયો પૂરો પાડે છે. Birla Corporation હાલમાં વિસ્તરણ (Expansion) પર જોર આપી રહી છે અને FY29E સુધીમાં તેની ક્ષમતામાં 7.5 મિલિયન ટન નો વધારો કરીને કુલ 27.5 મિલિયન ટન સુધી લઈ જવાની યોજના ધરાવે છે. આ પગલાંને મજબૂત બનાવવા માટે, કંપની તેના બ્લેન્ડેડ સિમેન્ટ શેરમાં વધારો કરવા અને પ્રીમિયમ પ્રોડક્ટ્સ (Premium Products) તથા ટ્રેડ સેલ્સ (Trade Sales) પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે, જેનાથી સરેરાશ આવક (Realization) વધવાની અપેક્ષા છે.
આગામી બે વર્ષમાં ઓપરેટિંગ ખર્ચ (Operating Expenses) માં પ્રતિ ટન આશરે ₹200 ઘટાડવાની યોજના ધરાવતી કોસ્ટ-સેવિંગ પહેલ (Cost-saving initiatives) પણ કંપનીના દેખાવને વધુ બુસ્ટ આપશે. Choice Institutional Equities ના મતે, FY25 થી FY28E દરમિયાન EBITDA માં 14.0% નો કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) જોવા મળી શકે છે. આ વૃદ્ધિ FY26E, FY27E અને FY28E માટે અનુક્રમે 4%, 7% અને 7% ના અપેક્ષિત વોલ્યુમ ગ્રોથ (Volume Growth) અને તે જ સમયગાળા માટે 3.0%, 1.5% અને 0.0% ના રિઅલાઈઝેશન ગ્રોથ (Realization Growth) દ્વારા સંચાલિત થશે. ₹1,650 નો 1-વર્ષ ફોરવર્ડ ટાર્ગેટ પ્રાઈસ (Target Price) FY28E માટે 1.2x ના એન્ટરપ્રાઈઝ વેલ્યુ ટુ કેપિટલ એમ્પ્લોય્ડ (EV/CE) મલ્ટિપલ (Multiple) નો ઉપયોગ કરીને મેળવવામાં આવ્યો છે, જેને ફર્મ દ્વારા રૂઢિચુસ્ત (Conservative) ગણવામાં આવે છે. આ વેલ્યુએશન FY28E EV/EBITDA મલ્ટિપલ 8.5x સૂચવે છે.