Whalesbook
Bhagwati Products હવે માત્ર Device Assembly થી આગળ વધીને Electronic Component Making પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે. કંપની ભારતના વિકસતા ઇલેક્ટ્રોનિક્સ ઉદ્યોગનો લાભ ઉઠાવવા અને માર્કેટ શેર વધારવા માટે મોટા Domestic IPO ની યોજના બનાવી રહી છે.
IPO પ્લાન અને રેવન્યુ લક્ષ્યાંક
Bhagwati Products Limited એ નોંધપાત્ર Domestic IPO માટે પ્રક્રિયા શરૂ કરી દીધી છે, જેનો ઉદ્દેશ ₹3,000 કરોડથી વધુ રકમ એકત્ર કરવાનો છે. કંપની ₹20,000 કરોડથી વધુનું Valuation મેળવવા માંગે છે, જે તેના ગ્રોથ પ્લાન અને Component Manufacturing માં વિસ્તરણને દર્શાવે છે. આ તેની અગાઉની ભૂમિકાથી મોટો ફેરફાર છે, જેમાં તે મુખ્યત્વે Vivo અને Oppo જેવા બ્રાન્ડ્સ માટે Products Assemble કરતી હતી. Co-founder Rahul Sharma એ જણાવ્યું છે કે Bhagwati fiscal year 2026 સુધીમાં ₹15,000 કરોડની રેવન્યુ સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા રાખે છે, જે છેલ્લા fiscal year માં થયેલી આશરે ₹6,200 કરોડની રેવન્યુ કરતાં બમણા કરતાં પણ વધુ છે. આ ગ્રોથ સ્માર્ટફોન, ટેબ્લેટ, TWS Devices અને સ્ટોરેજ સોલ્યુશન્સના ઉત્પાદનમાં વૃદ્ધિ તેમજ ડિસ્પ્લે અને Mechanical Components જેવા Parts બનાવવાની નવી પહેલથી આવવાની અપેક્ષા છે. કંપનીએ IPO મેનેજ કરવા માટે ICICI Securities, Axis Capital, Kotak Mahindra Capital, IIFL Securities અને Goldman Sachs ને હાયર કર્યા છે. SEBI સાથે Draft Filings ત્રણ થી ચાર મહિનામાં અપેક્ષિત છે, અને IPO સંભવતઃ FY27 માં લોન્ચ થઈ શકે છે.
પ્રતિસ્પર્ધીઓ સાથે Valuation ની સરખામણી
Bhagwati Products નું લક્ષ્યાંકિત Valuation સ્થાપિત Domestic Electronics Manufacturing Service (EMS) કંપનીઓની સમકક્ષ છે. Amber Enterprises India Ltd અને Dixon Technologies (India) Ltd જેવી કંપનીઓના શેરના ભાવ છેલ્લા મહિનામાં અનુક્રમે 14.70% અને 7.93% વધ્યા છે, જેનું એક કારણ India's Production Linked Incentive (PLI) scheme છે. એપ્રિલ 2026 સુધીમાં, Dixon Technologies નું માર્કેટ વેલ્યુ લગભગ ₹40,000 કરોડ અને P/E Ratio લગભગ 55x છે. Amber Enterprises નું Valuation આશરે ₹25,000 કરોડ અને P/E લગભગ 35x છે. ₹15,000 કરોડની Projected FY26 Revenue અને ₹20,000-25,000 કરોડના Valuation સાથે, Bhagwati નો Forward Revenue Multiple 1.3x થી 1.7x રહેવાનો અંદાજ છે. આ ઝડપથી વિકસતા EMS સેક્ટર માટે સ્પર્ધાત્મક છે. જોકે, રોકાણકારો PLI scheme નો લાભ લેતી સ્થાપિત કંપનીઓની તુલનામાં તેના Profitability અને Margins ની નજીકથી તપાસ કરશે.
JV સ્ટ્રક્ચર સાથે સંકળાયેલા જોખમો
Bhagwati Products એ Indian Promoters Micromax Informatics અને China's Huaqin Technologies વચ્ચેનું જોઈન્ટ વેન્ચર છે, જે 2024 માં જોડાયા હતા. આ સ્ટ્રક્ચર વૈશ્વિક Manufacturing Expertise અને Sourcing ની સુવિધા આપે છે, પરંતુ તેમાં જોખમો પણ છે. આમાં સંભવિત Geopolitical Tensions અને China તરફથી થતા Investments ને અસર કરતા Regulatory Changes નો સમાવેશ થાય છે. India's Press Note 3, જે India ની સરહદ ધરાવતા દેશો પાસેથી થતા Investments ને સંબંધિત છે, તેમાં ફેરફાર કરવામાં આવ્યો છે, જે Economic Relations માં સંભવિત ફેરફારો સૂચવે છે, અને Trade Disputes ફરી ઉભરી શકે છે. વધુમાં, Component Making માં ઝડપી વિસ્તરણ માટે મોટા રોકાણની જરૂર છે અને Quality Control અને Supply Chain Management જેવી Operational Challenges નો સામનો કરવો પડે છે. Bhagwati Dixon અને Amber જેવી Domestic Firms સામે સ્પર્ધા કરશે, જેમની પાસે India's Manufacturing Sector સાથે લાંબા સમયનો ટ્રેક રેકોર્ડ અને ઊંડા સંબંધો છે, જે PLI scheme દ્વારા વધુ મજબૂત બન્યા છે. આ જટિલતાઓને મેનેજ કરવામાં કોઈપણ સમસ્યા તેની નાણાકીય સ્થિતિ અને Market Standing ને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે.
માર્કેટ આઉટલૂક અને IPO માં અવરોધો
સરકારી કાર્યક્રમો જેમ કે PLI scheme, 'Make in India' initiative અને વૈશ્વિક Supply Chain Diversification ના પ્રયાસો દ્વારા India's Electronics Manufacturing Services (EMS) સેક્ટર વધુ વૃદ્ધિ માટે તૈયાર છે. Analysts સામાન્ય રીતે આ Trends થી લાભ મેળવતી કંપનીઓને સકારાત્મક રીતે જુએ છે. જો Bhagwati Products Component Manufacturing માં તેના Shift ને સફળતાપૂર્વક અમલમાં મૂકે, તો તે તેની Market Appeal અને Profit Margins માં નોંધપાત્ર સુધારો કરી શકે છે. જોકે, IPO ની સફળતા Overall Market Conditions, Bhagwati ની સતત Profitability દર્શાવવાની ક્ષમતા અને સ્પર્ધાત્મક દબાણો તથા Geopolitical Factors ને મેનેજ કરવાની તેની કુશળતા પર નિર્ભર રહેશે.