Whalesbook
કંપનીના ઓર્ડર બુકમાં વૃદ્ધિ
BHEL પાસે આગામી વર્ષો માટે નોંધપાત્ર આવક સુરક્ષિત છે, કારણ કે તેની પાસે ₹2.4 ટ્રિલિયન (અથવા ₹2.4 લાખ કરોડ) નો વિશાળ ઓર્ડર બુક છે. માર્ચ 2026 માં પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ (FY26) માટેના કામચલાઉ આંકડા દર્શાવે છે કે ટર્નઓવર 18% વધીને ₹32,350 કરોડ થયું છે. આ વૃદ્ધિમાં 8.9 GW થર્મલ ક્ષમતાના કમિશનિંગનો પણ ફાળો છે.
નવા ઓર્ડરમાં ઘટાડો અને કારણો
જોકે, BHEL ને નવા ઓર્ડર મેળવવાની ગતિ જાળવી રાખવામાં પડકારોનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. FY26 માટે કુલ ઓર્ડર ઇનફ્લો ₹75,000 કરોડ રહ્યો, જે અગાઉના નાણાકીય વર્ષ (FY25) ની સરખામણીમાં 19% નો ઘટાડો દર્શાવે છે. FY26 ના ચોથા ક્વાર્ટરમાં તો આ ઘટાડો વધુ તીવ્ર રહ્યો, જ્યાં ઓર્ડર ₹29,100 કરોડ પર પહોંચ્યો, જે ગયા વર્ષના સમાન ગાળા કરતાં 67% ઓછો છે. FY25 ના ચોથા ક્વાર્ટરમાં Adani Group તરફથી મળેલા મોટા ઓર્ડરને કારણે આ તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે.
વધતા ખર્ચનું દબાણ
BHEL અને કેપિટલ ગુડ્સ સેક્ટરની અન્ય કંપનીઓ મુશ્કેલ ખર્ચના વાતાવરણમાંથી પસાર થઈ રહી છે. ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે કોપર જેવા મુખ્ય કાચા માલના ભાવમાં 20% અને એલ્યુમિનિયમમાં 15% નો વાર્ષિક વધારો થયો છે. આ વધારા સીધી રીતે ઓપરેટિંગ ખર્ચ પર અસર કરે છે. Larsen & Toubro (L&T) અને KEC International જેવી કંપનીઓ પણ આ વધતા ઇનપુટ ખર્ચ અને પ્રોજેક્ટમાં સંભવિત વિલંબનો સામનો કરી રહી છે.
BHEL ના ભવિષ્યના લક્ષ્યાંકો
આ બાહ્ય દબાણ છતાં, BHEL મજબૂત ભવિષ્ય વૃદ્ધિનું અનુમાન લગાવી રહ્યું છે. કંપની FY28 સુધીમાં 33% ની કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ રેવન્યુ ગ્રોથ રેટ (CAGR) હાંસલ કરવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે, અને આગામી બે નાણાકીય વર્ષોમાં વધુ ₹80,000 કરોડ ના નવા ઓર્ડર મેળવી શકે છે. નફાકારકતામાં પણ નોંધપાત્ર સુધારાની અપેક્ષા છે, જેમાં FY28 સુધીમાં નેટ પ્રોફિટ બમણો કરવાનો અને ROCE (Return on Capital Employed) ને વર્તમાન 5-6% થી વધારીને 14-15% કરવાનો સમાવેશ થાય છે. FY25 માં ₹28,339 કરોડ ની રેવન્યુ પર ₹631 કરોડ નો એડજસ્ટેડ નેટ પ્રોફિટ હાંસલ કર્યો હતો. આ મહત્વાકાંક્ષી નાણાકીય લક્ષ્યાંકો હાંસલ કરવા માટે તેના વિશાળ ઓર્ડર બુકનું કાર્યક્ષમ અમલીકરણ અને ખર્ચમાં વધારાનું અસરકારક સંચાલન મુખ્ય રહેશે.
વિશ્લેષકોનો મત
એનાલિસ્ટ્સ BHEL પ્રત્યે સાવચેતીપૂર્વક આશાવાદી છે. તેમનો સર્વસંમત રેટિંગ 15 Buy, 5 Hold, અને 2 Sell નું છે, અને સરેરાશ પ્રાઇસ ટાર્ગેટ ₹310 છે. બ્રોકરેજી ફર્મ્સે BHEL ની અમલીકરણ ક્ષમતામાં સુધારો અને સરકારી ખર્ચ તથા પાવર સેક્ટરમાં મજબૂત માંગ દ્વારા સમર્થિત તેના વિશાળ ઓર્ડર બુકમાંથી નોંધપાત્ર કમાણી વૃદ્ધિની સંભાવના પર ભાર મૂક્યો છે. અંતિમ સફળતા તેની ક્ષમતા પર નિર્ભર રહેશે કે તે આ સતત ખર્ચ પડકારો વચ્ચે તેના મોટા ઓર્ડર બુકને Margin-વધારતી નફાકારકતામાં રૂપાંતરિત કરી શકે છે.