A2Z Infra Engineering: ઓડિટરે આપ્યું ગંભીર એલર્ટ! કંપની સામે અસ્તિત્વનો ખતરો?

🚨 ઓડિટરે આપી ચેતવણી: A2Z Infra Engineering ના અસ્તિત્વ પર પ્રશ્નાર્થ?

A2Z Infra Engineering Limited દ્વારા તાજેતરમાં જાહેર કરાયેલા Q3 FY26 (31 ડિસેમ્બર, 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા ક્વાર્ટર અને નવ મહિના) ના પરિણામો રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય બન્યા છે. કંપનીના સ્વતંત્ર ઓડિટર, MRKS AND ASSOCIATES, દ્વારા 'ડિસ્ક્લેમર ઓફ કન્ક્લૂઝન' (Disclaimer of Conclusion) જાહેર કરવામાં આવ્યું છે. આ એક ગંભીર ચેતવણી છે જે દર્શાવે છે કે કંપની 'ગોઇંગ કન્સર્ન' (Going Concern) તરીકે ચાલુ રહી શકશે કે કેમ તે અંગે પ્રશ્નો ઉભા થયા છે.

📉 પ્રદર્શન પર એક નજર: નુકસાનમાં ઊંડો ઘટાડો

Q3 FY26 માટે, A2Z Infra એ સ્ટેન્ડઅલોન (Standalone) ધોરણે ₹3,126.82 લાખની આવક નોંધાવી, પરંતુ ₹450.89 લાખનું ચોખ્ખું નુકસાન (Net Loss) થયું. ગયા વર્ષના સમાન ક્વાર્ટરમાં કંપનીને ₹33.01 લાખનો પ્રોફિટ થયો હતો, જેની સરખામણીમાં આ મોટો ઘટાડો છે. નવ મહિનાના ગાળામાં, સ્ટેન્ડઅલોન નુકસાન વધીને ₹2,262.36 લાખ થયું, જે ગત વર્ષના ₹105.35 લાખની સરખામણીમાં અનેક ગણું વધારે છે.

કન્સોલિડેટેડ (Consolidated) આંકડા પણ ચિંતાજનક છે. Q3 FY26 માં ગ્રુપની આવક ₹10,896.82 લાખ રહી, જ્યારે ₹124.41 લાખનું ચોખ્ખું નુકસાન નોંધાયું. ગયા વર્ષે આ જ ક્વાર્ટરમાં ₹23.33 લાખનું નુકસાન હતું. નવ મહિનાના ગાળામાં કન્સોલિડેટેડ નુકસાન ₹1,044.55 લાખ સુધી પહોંચી ગયું, જે FY25 ના અનુરૂપ ગાળામાં થયેલા ₹314.35 લાખના પ્રોફિટથી તદ્દન વિપરીત છે.

🚩 ઓડિટર્સનો ચોંકાવનારો નિષ્કર્ષ

ઓડિટર્સનો 'ડિસ્ક્લેમર ઓફ કન્ક્લૂઝન' સૌથી મહત્વપૂર્ણ બાબત છે. ઓડિટર્સે જણાવ્યું હતું કે તેઓ મેનેજમેન્ટના દેવા સમાધાન અને ભંડોળની ઉપલબ્ધતા અંગેના મૂલ્યાંકનને સમર્થન આપવા માટે પૂરતા પુરાવા મેળવી શક્યા નથી. આના કારણે કંપનીના 'ગોઇંગ કન્સર્ન' સ્ટેટસ અંગે અનિશ્ચિતતા વધી છે. આ સ્થિતિના મુખ્ય કારણોમાં નીચે મુજબનો સમાવેશ થાય છે:

• વધતું સંચિત નુકસાન (Accumulated Losses): સ્ટેન્ડઅલોન સંચિત નુકસાન ₹1,07,822.23 લાખ કંપનીની નેટવર્થને ગંભીર રીતે ઘટાડી રહ્યું છે.
• લિક્વિડિટી સંકટ (Liquidity Crisis): ટ્રેડ રિસીવેબલ્સ (Trade Receivables) ની વસૂલાતમાં વિલંબને કારણે તીવ્ર સમસ્યાઓ છે.
• દેવાની ગંભીર સ્થિતિ: લેણદારો દ્વારા ડેટ રિકવરી ટ્રિબ્યુનલ (DRT) માં કરાયેલી અરજીઓ અને નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ (NPA) તરીકે વર્ગીકૃત કરાયેલ ધિરાણ ગંભીર દેવાની ચુકવણીની સમસ્યાઓ દર્શાવે છે.
• વ્યાજની ગણતરી: કંપનીએ NPA ધિરાણ પર ₹250.07 લાખનું વ્યાજ નોંધ્યું નથી, જે પુનઃ વાટાઘાટોની રાહ જોઈ રહ્યું છે. બાકી રહેલું કુલ વ્યાજ ₹3,680.85 લાખ છે. ઓડિટર્સ આ ધિરાણના સમાયોજનોની ચકાસણી કરી શકતા નથી.
• બેલેન્સ શીટની નબળાઈ: વર્તમાન જવાબદારીઓ (Current Liabilities) વર્તમાન સંપત્તિઓ (Current Assets) કરતાં ₹6,625.03 લાખ વધુ છે.
• મુદ્દતવીજી મુકદ્દમા અને માંદગી: પેન્ડિંગ મુકદ્દમાઓ અને પાવર પ્લાન્ટ્સના અગાઉના ઇમ્પેરમેન્ટ (Impairment) અંગેની અનિશ્ચિતતાઓ જોખમમાં વધારો કરે છે.
• વિદેશી કામગીરી: તાંઝાનિયા સ્થિત બ્રાન્ચ પણ તેના 'ગોઇંગ કન્સર્ન' ક્ષમતા અંગે સામગ્રી અનિશ્ચિતતાનો સામનો કરી રહી છે.

⚠️ જોખમો અને ભવિષ્ય

આ પરિસ્થિતિમાં મુખ્ય જોખમ કંપનીનું અસ્તિત્વ જ છે. ઓડિટર્સ ભંડોળની ઉપલબ્ધતા અને દેવાની ચુકવણી યોજનાઓની પુષ્ટિ કરવામાં અસમર્થ રહ્યા છે, જે નોંધપાત્ર નાણાકીય તણાવના સંકેતો સાથે મળીને A2Z Infra ને અત્યંત નાજુક સ્થિતિમાં મૂકે છે. રોકાણકારોએ ધ્યાનમાં રાખવું જોઈએ કે કંપનીનું ભવિષ્ય અત્યંત અનિશ્ચિત છે, અને ગંભીર પુનર્ગઠન (Restructuring) અથવા નાદારીની કાર્યવાહી (Insolvency Proceeding) ને નકારી શકાય નહીં. બજાર પ્રતિક્રિયા નકારાત્મક રહેવાની અપેક્ષા છે.