Whalesbook
PL Capital એ Astral Ltd. ના અર્નિંગ્સ એસ્ટીમેટમાં FY27 અને FY28 માટે અનુક્રમે 4.4% અને 4.0% નો ઘટાડો કર્યો છે. આ સાથે, શેરનો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ પણ ₹1,876 થી ઘટાડીને ₹1,813 કરી દેવાયો છે. બ્રોકરેજ હાઉસનું માનવું છે કે કાચા માલ, ખાસ કરીને PVC રેઝિનના ભાવમાં વધારો થવાની શક્યતા છે. તેઓ અપેક્ષા રાખે છે કે ચીનથી આવતા લેન્ડિંગ ભાવને કારણે PVC રેઝિનના ભાવમાં ₹5–7 પ્રતિ કિલોનો વધારો થઈ શકે છે.
આ ઘટાડા છતાં, Astral Ltd. ના Q4 ના પરિણામો ઘણા મજબૂત રહ્યા. કંપનીના પ્લાસ્ટિક પાઇપ સેગમેન્ટમાં 24.2% નો નોંધપાત્ર વોલ્યુમ ગ્રોથ જોવા મળ્યો. પ્લમ્બિંગ EBITDA માર્જિન 22.9% રહ્યું, જેમાં ઇન્વેન્ટરી ગેઇન (Inventory Gain) નો બહુ ઓછો પ્રભાવ રહ્યો. પ્લાસ્ટિક પાઇપ્સ માટે EBITDA પ્રતિ કિલો ₹41.9 રહ્યો. મેનેજમેન્ટનું કહેવું છે કે PVC રેઝિનના ઊંચા ભાવનો સંપૂર્ણ ફાયદો Q1 FY27 થી જોવા મળશે.
ભવિષ્યનું આઉટલૂક અને ગ્રોથ:
આગળ જતા, નવા CPVC રેઝિન પ્લાન્ટની સ્થાપના Astral ની CPVC પાઇપ્સ અને ફિટિંગ્સમાં માર્કેટ શેરમાં વધારો કરશે. FY28 થી માર્જિનમાં પણ સુધારો થવાની અપેક્ષા છે. કંપનીએ પાઇપિંગ સેગમેન્ટમાં ડબલ-ડિજિટ વોલ્યુમ ગ્રોથ (Double-digit Volume Growth) અને 16-18% EBITDA માર્જિન જાળવી રાખવાની ગાઇડન્સ (Guidance) આપી છે. PL Capital એ FY26-28 દરમિયાન P&F બિઝનેસ માટે 15.0% વોલ્યુમ CAGR નો અંદાજ લગાવ્યો છે. Adhesive India બિઝનેસમાં પણ સ્થિરતા જોવા મળી, FY26 માં 15.1% રેવન્યુ ગ્રોથ અને 15.1% EBITDA માર્જિન નોંધાયું.
PL Capital એ 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખી છે. તેઓ FY26-28E દરમિયાન 16.6% / 20.2% / 31.3% ની સેલ્સ/EBITDA/PAT CAGR નો અંદાજ લગાવે છે. કાચા માલના ભાવની ગતિશીલતા અને ભવિષ્યના પ્લાન્ટના યોગદાનને ધ્યાનમાં રાખીને બ્રોકરેજે આ સુધારેલા અંદાજો અને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપ્યા છે.