આનંદ રાઠીનું બંસલ વાયર પર 'બાય' રેટિંગ, ₹360 નું લક્ષ્યાંક
Overview
આનંદ રાઠી રિસર્ચએ બંસલ વાયર ઇન્ડસ્ટ્રીઝ પર 'બાય' રેટિંગ સાથે કવરેજ શરૂ કર્યું છે અને ₹360 નું લક્ષ્યાંક ભાવ નિર્ધારિત કર્યું છે. રિપોર્ટ કંપનીની મહત્વાકાંક્ષી વિસ્તરણ યોજનાઓ પર પ્રકાશ પાડે છે, જેમાં સનાંદ અને દાદરીમાં ગ્રીનફિલ્ડ અને બ્રાઉનફિલ્ડ પ્રોજેક્ટ્સનો સમાવેશ થાય છે, જેનો ઉદ્દેશ્ય આગામી 2-3 વર્ષમાં ઇન્સ્ટોલ્ડ ક્ષમતાને લગભગ 24% વધારવાનો છે. ઘસારા (depreciation) અને નાણાકીય ખર્ચ (finance costs) માં થયેલા વધારાને કારણે EBITDA અને APAT અંદાજમાં થોડા સુધારા થયા હોવા છતાં, ઊંચા RoCE (Return on Capital Employed) સેગમેન્ટ્સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાથી outlook હકારાત્મક રહે છે.
Stocks Mentioned
આનંદ રાઠી રિસર્ચએ બંસલ વાયર ઇન્ડસ્ટ્રીઝ પર 'બાય' રેટિંગ સાથે કવરેજ શરૂ કર્યું છે અને ₹360 નું લક્ષ્યાંક ભાવ નિર્ધારિત કર્યું છે. રિપોર્ટ કંપનીની મહત્વાકાંક્ષી વિસ્તરણ યોજનાઓ પર પ્રકાશ પાડે છે, જેમાં સનાંદ અને દાદરીમાં ગ્રીનફિલ્ડ અને બ્રાઉનફિલ્ડ પ્રોજેક્ટ્સનો સમાવેશ થાય છે, જેનો ઉદ્દેશ્ય આગામી બે થી ત્રણ વર્ષમાં ઇન્સ્ટોલ્ડ ક્ષમતાને લગભગ 24% વધારવાનો છે. ઘસારા (depreciation) અને નાણાકીય ખર્ચ (finance costs) માં થયેલા વધારાને કારણે EBITDA અને APAT અંદાજમાં થોડા સુધારા થયા હોવા છતાં, ઊંચા RoCE (Return on Capital Employed) સેગમેન્ટ્સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાથી outlook હકારાત્મક રહે છે.
ક્ષમતા વૃદ્ધિ યોજનાઓ
બંસલ વાયર ઇન્ડસ્ટ્રીઝ આગામી બે થી ત્રણ વર્ષમાં, સનાંદ અને દાદરી સ્થિત સુવિધાઓમાં ગ્રીનફિલ્ડ અને બ્રાઉનફિલ્ડ વિકાસ દ્વારા તેની ઇન્સ્ટોલ્ડ ક્ષમતાને લગભગ 24% વધારીને 0.77 મિલિયન ટન સુધી પહોંચાડવાની યોજના ધરાવે છે. તાજેતરમાં કાર્યરત થયેલ 9,000-ટન સ્પેશિયાલિટી વાયર યુનિટ FY26 સુધીમાં 40% ઉપયોગ (utilization) પ્રાપ્ત કરશે તેવી અપેક્ષા છે, અને 6,000-ટન OHT (Overhead Transmission) સુવિધા Q3FY27 સુધીમાં વ્યાપારી ધોરણે શરૂ થશે.
ઉત્પાદન વિકાસ અને સમયરેખા
કંપની તેના ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયોને આગળ વધારી રહી છે. સ્ટીલ ટાયર કોર્ડ (steel tyre cord) માટે Phase-I મંજૂરી આગામી બે અઠવાડિયામાં એક મુખ્ય ટાયર ઉત્પાદક પાસેથી મળવાની અપેક્ષા છે, ત્યારબાદ Phase-II ફિલ્ડ ટ્રાયલ્સ (field trials) થશે. સ્ટીલ ટાયર કોર્ડ યુનિટનું વ્યાપારીકરણ FY27 ના મધ્ય સુધીમાં અંદાજવામાં આવ્યું છે, જેમાં દાદરી યુનિટમાં તાજેતરમાં લાગેલી આગની ઘટનાને કારણે લગભગ એક થી બે મહિનાનો વિલંબ થઈ શકે છે. આગામી બે વર્ષમાં ક્ષમતાઓના ક્રમિક કાર્યરત થવા (staggered commissioning) ને કારણે, વિશ્લેષકોએ FY27/28 માટે EBITDA અને APAT અંદાજને અનુક્રમે 5.6%/8.1% અને 12%/14% ઘટાડ્યો છે, જેમાં વધેલા ઘસારા અને નાણાકીય ખર્ચને ધ્યાનમાં લેવાયા છે.
હકારાત્મક Outlook અને મૂલ્યાંકન
અંદાજોમાં નાના સુધારા છતાં, આનંદ રાઠીનો outlook હકારાત્મક છે. ફર્મે સ્ટીલ વાયર વેલ્યુ ચેઇનમાં (steel wire value chain) બંસલ વાયર ઇન્ડસ્ટ્રીઝની વ્યાપક હાજરી, ઊંચા Return on Capital Employed (RoCE) સેગમેન્ટ્સ પર વ્યૂહાત્મક ધ્યાન, અને પ્રતિ ટન ₹8,000 EBITDA કરતાં વધુ કમાણી કરવાની મેનેજમેન્ટની માર્ગદર્શિકાનો ઉલ્લેખ કર્યો છે. પરિણામે, FY28 ના અંદાજિત કમાણી પર PEG (Price/Earnings to Growth) આધારે 1.15 ગણા મૂલ્યાંકન સાથે, ₹360 ના લક્ષ્યાંક ભાવ સાથે BUY રેટિંગ જાળવી રાખવામાં આવ્યું છે.
