એલ્યુમિનિયમ સ્ટોક્સમાં તેજી: વૈશ્વિક સંકેતોએ वेदांता, હિન્દાલ્કો, નાલ્કોને આગળ ધપાવ્યા

ભારતીય એલ્યુમિનિયમ ઉત્પાદકોનું મજબૂત પ્રદર્શન આ ક્ષેત્રમાં સકારાત્મક પરિવર્તન દર્શાવે છે, જે સીધા વૈશ્વિક કોમોડિટી ભાવ વાતાવરણ અને આંતરરાષ્ટ્રીય સ્પર્ધકોના આકર્ષક કોર્પોરેટ પરિણામોથી પ્રભાવિત છે. આ તેજી વ્યાપક બજારના નબળા પ્રદર્શનથી ધ્યાન હટાવે છે, જે એલ્યુમિનિયમ વિભાગને લાભ પહોંચાડતી વિશિષ્ટ અનુકૂળતાઓને (tailwinds) પ્રકાશિત કરે છે.

તેજીના ચાલક

વૈશ્વિક એલ્યુમિનિયમની કિંમતો બહુ-વર્ષીય ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચી ગઈ છે, જાન્યુઆરી 2026 માં પ્રતિ ટન લગભગ $3,130 પર વેપાર કરી રહી છે, જે ત્રણ વર્ષથી વધુનો સ્તર છે. આ વધારાની ગતિ અનેક પરિબળો દ્વારા સમર્થિત છે. Alcoa, એક મુખ્ય ખેલાડી, એ Q4CY25 માટે $3.4-$3.45 બિલિયનના મહેસૂલમાં ત્રિમાસિક-દર-ત્રિમાસિક 15% નો વધારો નોંધાવ્યો છે, અને તેનું સમાયોજિત EBITDA $546 મિલિયન કરતાં બમણાથી વધુ થયું છે [Original News]. આ પ્રદર્શન ઊંચી એલ્યુમિનિયમ કિંમતો, સુધારેલા પ્રાદેશિક પ્રીમિયમ અને ઘટાડેલા એલ્યુમિના ઇનપુટ ખર્ચને કારણે થયું હતું. વિશ્લેષકો 2026 માં ભાવમાં વધુ વધારો થવાની ધારણા રાખે છે, યુએસ અને યુરોપિયન બજારોમાં સતત ખાધ અને ચીનમાં ક્ષમતા મર્યાદાઓનો ઉલ્લેખ કરે છે [Original News]. યુએસ ટેરિફ (tariffs) અને યુરોપના કાર્બન બોર્ડર એડજસ્ટમેન્ટ મિકેનિઝમ (CBAM) થી માળખાકીય સમર્થન કિંમતોને ઊંચી રાખવાની અપેક્ષા છે [Original News]. બજાર 2026 સુધી ખાધની અપેક્ષા રાખે છે, ING એ સરેરાશ કિંમતો $2,900/t ની આગાહી કરી છે. જ્યારે Goldman Sachs 2026/27 ના અંતમાં વધારાનો પુરવઠો (surplus) અને ઘટતી કિંમતોની આગાહી કરે છે, ત્યારે ઉર્જા કપાત અને ચીનમાં પર્યાવરણીય અનુપાલન પડકારો સહિત ટૂંકા ગાળાની પુરવઠા મર્યાદાઓ બજારમાં કડકતાને ટેકો આપી રહી છે [11, Original News].

ભારતીય કંપનીઓનું પ્રદર્શન અને દૃષ્ટિકોણ

શુક્રવારે, Nalco 5% વધીને ₹382.80 અને Vedanta 3% વધીને ₹699 પર પહોંચ્યા, બંનેએ 52-સપ્તાહના નવા ઉચ્ચ સ્તરોને સ્પર્શ્યા. Hindalco Industries માં 2% નો વધારો થયો, ₹963.65 સુધી પહોંચી, જ્યારે વ્યાપક BSE Sensex માં નજીવી ઘટાડો થયો. Vedanta, જેનું બજાર મૂડીકરણ આશરે ₹2.67 લાખ કરોડ છે, તે લગભગ 21 ના P/E ગુણોત્તર સાથે વેપાર કરી રહ્યું હતું. Hindalco, જેનું બજાર મૂડીકરણ ₹2.13 લાખ કરોડથી વધુ છે, તેનું P/E ગુણોત્તર લગભગ 11.9 હતું. Nalco, જેનું બજાર મૂડીકરણ ₹68,000 કરોડની નજીક છે, તે લગભગ 11 ના P/E પર વેપાર કરી રહ્યું હતું.

બ્રોકરેજ ફર્મોએ આ ભારતીય દિગ્ગજો માટે મિશ્ર દૃષ્ટિકોણ રજૂ કર્યા છે. ICICI Securities સૂચવે છે કે Vedanta તેના સાથીદારો કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરી શકે છે, જ્યારે Hindalco તેની પેટાકંપની Novelis ના નબળા પ્રદર્શનને કારણે ઓછું પ્રદર્શન કરી શકે છે, જેમાં તે યુનિટ માટે નીચા વોલ્યુમ અને EBITDA ની આગાહી કરવામાં આવી છે [Original News]. જોકે, HSBC એ તાજેતરમાં Hindalco અને Nalco બંને માટે લક્ષ્યાંકિત ભાવો વધાર્યા છે, અનુકૂળ LME ભાવ આગાહીઓ અને સુધારેલા EBITDA અંદાજોનો ઉલ્લેખ કર્યો છે, સાથે સાથે એલ્યુમિનિયમ, ઝીંક અને ચાંદીના બજારો માટે સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ પણ છે.

ક્ષેત્રીય સંદર્ભ અને ભવિષ્યના પ્રવાહો

ભારતની ઘરેલું એલ્યુમિનિયમ માંગમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિનો અંદાજ છે, જે 2023 માં 4 મિલિયન ટનથી વધીને 2070 સુધીમાં 37 મિલિયન ટનથી વધુ થવાની ધારણા છે, જે શહેરીકરણ અને સ્વચ્છ ઉર્જા એપ્લિકેશનો દ્વારા સંચાલિત છે. જોકે, આ ક્ષેત્ર ડિકાર્બોનાઇઝેશન (decarbonisation) સંબંધિત નોંધપાત્ર પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે. NITI આયોગનો અહેવાલ પ્રકાશિત કરે છે કે ભારતના એલ્યુમિનિયમ ઉદ્યોગની ઉત્સર્જન તીવ્રતા વૈશ્વિક સરેરાશ કરતાં વધારે છે, જે મોટાભાગે કોલસા આધારિત કેપ્ટિવ પાવર પર નિર્ભરતાને કારણે છે. Nalco ના CMD એ ક્ષેત્રની ગ્રીન ટ્રાન્ઝિશન માટેની તૈયારી અંગે ચિંતા વ્યક્ત કરી છે, ખાસ કરીને EU ના CBAM વિશે, જે મજબૂત ઘરેલું માંગ હોવા છતાં નિકાસ માટે નોંધપાત્ર અવરોધ બની શકે છે. કંપની નવીનીકરણીય ઉર્જા સ્ત્રોતો શોધી રહી છે અને રાષ્ટ્રીય વ્યૂહાત્મક પ્રાથમિકતાઓ સાથે સુસંગત હોય તેવા મહત્વપૂર્ણ ખનિજો અને દુર્લભ-પૃથ્વી તત્વો (rare-earth elements) માં પણ રસ દર્શાવ્યો છે. વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારોએ 2026 ની શરૂઆતમાં ધાતુ ક્ષેત્રને પ્રાધાન્ય આપ્યું છે, જે વ્યાપક બજારના આઉટફ્લોઝ છતાં નોંધપાત્ર ઇનફ્લોઝને આકર્ષિત કરે છે.