Whalesbook
કંપની માટે ઓર્ડરમાં રેકોર્ડ વૃદ્ધિ
ABB India ના શેર પ્રાઇસમાં તેજી જોવા મળી રહી છે, જે તેના 52-અઠવાડિયાના ઉચ્ચ સ્તર ₹6,260 ની નજીક ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. આ તેજીનું મુખ્ય કારણ Q4 માં નોંધાયેલ 52% નો જોરદાર યર-ઓન-યર ઓર્ડર ઇનફ્લો વૃદ્ધિ છે, જે ₹4,100 કરોડ સુધી પહોંચી ગયો છે. આ છેલ્લા 5 વર્ષનો સૌથી મોટો ત્રિમાસિક ઓર્ડર ઇનફ્લો છે. ડેટા સેન્ટર્સ, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ઓટોમોટિવ ક્ષેત્રોમાંથી મળેલા મોટા ઓર્ડરોએ આ વૃદ્ધિમાં મુખ્ય ભૂમિકા ભજવી છે. કંપનીએ FY2025 માટે પણ સર્વોચ્ચ ઓર્ડર અને આવક નોંધાવી છે, જેણે શેર પ્રાઇસમાં લગભગ 7-8% નો ઉછાળો લાવ્યો છે. આ મજબૂત પ્રદર્શન જોઈને, ગ્લોબલ બ્રોકરેજ હાઉસ JPMorgan એ ABB India ના શેર માટે તેનો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ ₹5,639 થી વધારીને ₹6,001 કર્યો છે.
Valuation નો બોજ અને રોકાણકારોની સાવચેતી
જોકે, આ મજબૂત ઓર્ડર બૂક વિસ્તરણ છતાં, ABB India ના શેરના ઊંચા valuations એક મોટી ચિંતાનો વિષય છે. હાલમાં, શેર તેની પાછલી કમાણી (TTM) ના આધારે આશરે 72 થી 76 ગણા P/E રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. આ valuation તેના હરીફ Siemens India (જે 48-66 ગણા P/E પર ટ્રેડ થાય છે) અને Larsen & Toubro (જે 33-42 ગણા P/E પર ટ્રેડ થાય છે) ની સરખામણીમાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. સમગ્ર ઇલેક્ટ્રિકલ મશીનરી ઉદ્યોગનો સરેરાશ P/E 43.12 છે. JPMorgan એ પણ નોંધ્યું છે કે શેર તેના અનુમાનિત 2027 ના અર્નિંગ્સ પર શેર (EPS) ના લગભગ 57 ગણા પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે અપેક્ષિત મધ્યમ-એંકડા વૃદ્ધિ સામે ઊંચો ગણી શકાય. વિશ્લેષકોનો અભિપ્રાય મિશ્ર છે, ઘણા "Neutral" અથવા "Hold" રેટિંગ આપી રહ્યા છે.
Margin માં ઘટાડો, પણ Revenue માં વૃદ્ધિ
કંપનીના ચોથા ક્વાર્ટરના નાણાકીય પરિણામો મિશ્ર ચિત્ર દર્શાવે છે. એક તરફ, આવક વાર્ષિક ધોરણે 6% વધીને ₹3,560 કરોડ થઈ છે. બીજી તરફ, EBITDA માર્જિન પાછલા વર્ષના 19.5% થી ઘટીને 15.4% થયું છે. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ લેબર કોડ્સ માટે ₹65 કરોડની પ્રોવિઝન અને વધતી સામગ્રી તથા મજૂરી ખર્ચ જેવા પરિબળો છે. સમગ્ર નાણાકીય વર્ષ માટે, ઓર્ડર અને આવકમાં 8% નો વધારો થયો હોવા છતાં, પ્રોફિટ બીફોર ટેક્સ (PBT) અને પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) માં પાછલા વર્ષની સરખામણીમાં 11% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. આ દર્શાવે છે કે ઓપરેશનલ ખર્ચમાં વધારો ટોપ-લાઇન વૃદ્ધિના લાભોને આંશિક રીતે ઘટાડી રહ્યો છે.
આગળ શું? (Future Outlook)
ABB India પાસે ₹10,471 કરોડ નો મજબૂત ઓર્ડર બેકલોગ છે, જે ભવિષ્યની આવક માટે સ્પષ્ટતા પ્રદાન કરે છે. કંપનીના બોર્ડે શેર દીઠ ₹29.59 નો અંતિમ ડિવિડન્ડ (Final Dividend) પણ ભલામણ કર્યો છે, જે શેરધારકોને વળતર આપવાની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવે છે. જોકે, રોકાણકારોનું મુખ્ય ધ્યાન એ વાત પર રહેશે કે શું કંપની ભવિષ્યમાં સતત ઓર્ડર મેળવીને અને માર્જિન પ્રદર્શન સુધારીને તેના ઊંચા valuations ને યોગ્ય ઠેરવી શકે છે કે નહીં.