ભારતીય સેમાગ્લુટાઇડ માર્કેટમાં ₹100 કરોડનો વધારાનો સ્ટોક જમા થઈ રહ્યો છે કારણ કે રિટેલર્સ નવી ખરીદી રોકી દીધી છે. માર્ચમાં પેટન્ટ એક્સપાયરી પછી જનરિક લોન્ચના ધસારા બાદ મે મહિનામાં વેચાણમાં ભારે ઘટાડો નોંધાયો છે. આ સપ્લાય-ડિમાન્ડ મિસમેચ, કડક પ્રિસ્ક્રિપ્શન ગાઇડલાઇન્સ સાથે મળીને, સ્પર્ધાત્મક વેઇટ-લોસ સેગમેન્ટમાં ઉત્પાદકો માટે ઠંડકનો સમય સૂચવે છે.
શું થયું?
ડાયાબિટીસ અને વજન વ્યવસ્થાપન માટે વપરાતી લોકપ્રિય GLP-1 દવા સેમાગ્લુટાઇડ (Semaglutide) નું ભારતીય બજાર હાલમાં એક મોટી ઇન્વેન્ટરી સમસ્યાનો સામનો કરી રહ્યું છે. ઇન્ડસ્ટ્રી ડેટા સૂચવે છે કે ટ્રેડ ચેનલમાં વધારાના સ્ટોકનું મૂલ્ય આશરે ₹100 કરોડ સુધી પહોંચી ગયું છે.
સામાન્ય રીતે 30 થી 45 દિવસનો સ્ટોક રાખતા સ્ટોકીસ્ટ અને હોલસેલર્સ પાસે હવે 50 થી 60 દિવસનો સ્ટોક પડ્યો છે. પરિણામે, આ ડિસ્ટ્રિબ્યુટર્સે હાલનો સપ્લાય ક્લિયર કરવા માટે ઉત્પાદકો પાસેથી નવી ખરીદી બંધ કરી દીધી છે. આ સ્થિતિ માર્ચના અંતમાં દવાના પેટન્ટ એક્સપાયરી બાદ એપ્રિલ મહિનામાં થયેલા મોટા સપ્લાય પુશનું પરિણામ છે.
ઇન્વેન્ટરી અને કેશ ફ્લો પર દબાણ
રોકાણકારો માટે, ડિસ્ટ્રિબ્યુટર લેવલ પર ન વેચાયેલા સ્ટોકનું એકત્રીકરણ એક મહત્વપૂર્ણ બાબત છે. જ્યારે સ્ટોકીસ્ટ ખરીદી બંધ કરે છે, ત્યારે પેટન્ટ એક્સપાયરી પછી જનરિક વર્ઝન લોન્ચ કરનાર Torrent Pharmaceuticals, Sun Pharma, અને Dr Reddy's જેવી મોટી ફાર્મા કંપનીઓ માટે સેકન્ડરી સેલ્સ ગ્રોથમાં તાત્કાલિક ઘટાડો જોવા મળે છે.
જોકે પાછલા મહિનાઓમાં પ્રાઇમરી સેલ્સ (કંપનીઓથી ડિસ્ટ્રિબ્યુટર્સ સુધીના વેચાણ) મજબૂત રહ્યા હશે, પરંતુ આ ઇન્વેન્ટરીનો ભરાવો આવતા ક્વાર્ટરમાં નીચા વળતર તરફ દોરી શકે છે. જો વધારાનો સ્ટોક લાંબા સમય સુધી રહેશે, તો ઉત્પાદકોને આખરે ઇન્વેન્ટરી ખસેડવા માટે ટ્રેડ સ્કીમ્સ અથવા ડિસ્કાઉન્ટ ઓફર કરવા દબાણ આવી શકે છે, જે ઓપરેટિંગ માર્જિનને અસર કરી શકે છે.
પેટન્ટ રશનું બેકલેશ
એપ્રિલ મહિનામાં માર્કેટમાં ભારે ગરબડી જોવા મળી હતી, જેમાં વેલ્યુ ગ્રોથ 50% અને યુનિટ ગ્રોથ 88% સુધી પહોંચ્યો હતો કારણ કે અનેક જનરિક બ્રાન્ડ્સ બજારમાં આવી હતી. જોકે, આ વૃદ્ધિ ટકી રહી ન હતી. મે મહિના સુધીમાં, આ થેરાપી સેગમેન્ટ માટે મંથ-ઓન-મંથ વેલ્યુ ગ્રોથ ઘટીને માત્ર 6% અને યુનિટ ગ્રોથ 12% થઈ ગયો હતો.
આ ટ્રેન્ડ સૂચવે છે કે અસંખ્ય ખેલાડીઓના આક્રમક પ્રવેશને કારણે સપ્લાય-ડિમાન્ડ મિસમેચ થયો હતો. બ્રાન્ડ્સની ઝડપી વૃદ્ધિ ઘણીવાર આક્રમક ચેનલ સ્ટફિંગ તરફ દોરી જાય છે, જ્યાં કંપનીઓ વાસ્તવિક દર્દીઓની માંગ સ્થાપિત થાય તે પહેલાં શેલ્ફ સ્પેસ મેળવવા માટે ઉત્પાદનોને બજારમાં ધકેલે છે.
રેગ્યુલેટરી નિયમો શા માટે મહત્વપૂર્ણ છે?
આ મંદી માત્ર સપ્લાય સમસ્યાઓને કારણે નથી. ઇન્ડસ્ટ્રી રિપોર્ટ્સ સૂચવે છે કે GLP-1 થેરાપી અંગેના તાજેતરના સરકારી સલાહકારો પણ વેચાણને પ્રભાવિત કરી રહ્યા હોઈ શકે છે. આ માર્ગદર્શિકાઓ ભાર મૂકે છે કે આવી દવાઓ ફક્ત લાયકાત ધરાવતા નિષ્ણાતો દ્વારા જ સૂચવવી જોઈએ, જનરલ પ્રેક્ટિશનરો દ્વારા નહીં.
આ પ્રિસ્ક્રિપ્શન મેન્ડેટ માસ-માર્કેટ અપનાવવા માટે અવરોધક તરીકે કાર્ય કરે છે. જ્યારે આ દવાઓની માંગ ઘણીવાર વધારે હોય છે, ત્યારે નિષ્ણાત હસ્તક્ષેપની જરૂરિયાત પ્રિસ્ક્રિપ્શન્સની ગતિ અને પહોળાઈને મર્યાદિત કરે છે, જનરિક લોન્ચ પછી ઘણા લોકો દ્વારા અપેક્ષિત વિસ્ફોટક વૃદ્ધિને અટકાવે છે.
ડાઇવર્જન્ટ પર્ફોર્મન્સ: સેમાગ્લુટાઇડ વિ. માઉન્જેરો
એ નોંધવું અગત્યનું છે કે આ મંદી સેમાગ્લુટાઇડ કેટેગરીમાં કેન્દ્રિત છે. Eli Lilly ની tirzepatide દવા, જે Mounjaro તરીકે માર્કેટ થાય છે, તેણે મે મહિનામાં ₹136 કરોડ ની વેચાણ વૃદ્ધિ નોંધાવી હતી, જે આ સેગમેન્ટમાં સૌથી વધુ વેચાતી થેરાપી બની રહી. આ સૂચવે છે કે જ્યારે GLP-1 થેરાપીઓ માટે એકંદર ભૂખ યથાવત છે, ત્યારે ગીચ અને નવા જનરિક થયેલા સેમાગ્લુટાઇડ માર્કેટ પોતાની આગવી સ્પર્ધાત્મક અને ઇન્વેન્ટરી પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે.
રોકાણકારોએ શું ટ્રેક કરવું જોઈએ?
રોકાણકારોએ વર્તમાન ઇન્વેન્ટરી ઓવરહેંગને ક્લિયર કરવાની ગતિ પર નજર રાખવી જોઈએ. ટ્રેક કરવા માટેના મુખ્ય મુદ્દાઓ છે:
- ડિસ્ટ્રિબ્યુટર્સ સામાન્ય ખરીદી ચક્ર ક્યારે ફરી શરૂ કરે છે તેનો સમયગાળો.
- શું કંપનીઓ સ્ટોક ક્લિયર કરવા માટે પ્રાઇસ કટ અથવા આક્રમક ટ્રેડ ઇન્સેન્ટિવ્સનો આશરો લે છે.
- સ્થાનિક GLP-1 થેરાપી સેગમેન્ટમાં ભારે રોકાણ ધરાવતી કંપનીઓ માટેના અર્નિંગ્સ ગાઇડન્સમાં કોઈ સુધારો.
- શું સરકાર પ્રિસ્ક્રિપ્શન મેન્ડેટ્સ જાળવી રાખે છે કે કડક બનાવે છે, જે માસ માર્કેટ માટે લાંબા ગાળાની વોલ્યુમ સંભાવનાને અસર કરી શકે છે.