Whalesbook
વિસ્તરણ પૂર્ણ થતાં નફામાં તેજીની આશા
Prabhudas Lilladher એ Rainbow Childrens Medicare માટે શેર દીઠ ₹1,550 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે, જે હાલના ₹1,180-1,190 (જાન્યુઆરી 2026 ના અંત સુધીના ભાવ મુજબ) ની આસપાસના સ્તર કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. આ વેલ્યુએશન, FY28E ના અનુમાનિત અર્નિંગ્સ પર 25 ગણા એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યુ (EV) ટુ EBITDA મલ્ટિપલ પર આધારિત છે.
આ ટાર્ગેટનો મુખ્ય આધાર કંપની દ્વારા છેલ્લા બે વર્ષમાં લગભગ 780 બેડ્સ નું વિસ્તરણ છે, જે વર્તમાન વિસ્તરણ ચક્રનું સમાપન દર્શાવે છે. આનાથી FY26 થી FY28 દરમિયાન EBITDA માં 18% ના ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (CAGR) ની અપેક્ષા છે, જે FY24-26E માટે અંદાજિત 10% CAGR કરતાં ઘણો વધારે છે. નવા બેડ્સ કાર્યરત થતાં આ વૃદ્ધિ જોવા મળશે.
Q3 ના મિશ્ર પરિણામો અને માર્જિન પર દબાણ
જોકે, નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના ત્રીજા ક્વાર્ટર (Q3) માં કંપનીના પરિણામો થોડા મિશ્ર રહ્યા હતા. આવકમાં વાર્ષિક ધોરણે 11.9% નો વધારો થઈને લગભગ ₹445.4 કરોડ થયો હતો. પરંતુ, EBITDA માં માત્ર 9.4% નો વધારો થઈને લગભગ ₹147 કરોડ નોંધાયો હતો. મહત્વની વાત એ છે કે, ઓપરેટિંગ માર્જિનમાં ક્વાર્ટર-ઓન-ક્વાર્ટર અને યર-ઓન-યરમાં થોડું દબાણ જોવા મળ્યું હતું, જેના કારણે Q3 FY26 માં ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ માર્જિન ઘટીને 33.0% થયું હતું. નેટ પ્રોફિટમાં પણ થોડો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો.
મજબૂત બિઝનેસ મોડેલ અને સેક્ટરની સ્થિતિ
બ્રોકરેજ નિષ્ણાતો Rainbow Childrens Medicare ના મજબૂત બિઝનેસ મોડેલની પ્રશંસા કરે છે. તેનું એસેટ-લાઇટ, હબ-એન્ડ-સ્પોક સ્ટ્રક્ચર અને ફુલ-ટાઇમ ડોક્ટર એન્ગેજમેન્ટ સ્ટ્રેટેજી તેને ભારતમાં એકમાત્ર ઇન્ટિગ્રેટેડ મલ્ટી-સ્પેશિયાલિટી પીડિયાટ્રિક હોસ્પિટલ ચેઇન બનાવે છે. આ મોડેલ ઊંચા માર્જિન, મજબૂત ફ્રી કેશ ફ્લો જનરેશન અને નેટ કેશ બેલેન્સ શીટ માટે જાણીતું છે.
કંપની ભારતના પીડિયાટ્રિક હેલ્થકેર સેક્ટરમાં કામ કરી રહી છે, જે બાળ આરોગ્ય, પ્રારંભિક નિદાન અને નિવારક સંભાળ પહેલ અંગે વધતી જાગૃતિને કારણે મજબૂત વૃદ્ધિ જોઈ રહ્યું છે. આ ક્ષેત્ર 2031 સુધીમાં USD 1,850 અબજ સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે. Rainbow Childrens Medicare, દેશની સૌથી મોટી પીડિયાટ્રિક હોસ્પિટલ ચેઇન તરીકે, આ વૃદ્ધિનો લાભ લેવા માટે સારી સ્થિતિમાં છે.
વેલ્યુએશન અને ભવિષ્યનો માર્ગ
વર્તમાન વેલ્યુએશન મુજબ, Rainbow Childrens Medicare લગભગ 47-49x ના Trailing Twelve Month (TTM) P/E રેશિયો પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે, જે ઇન્ડસ્ટ્રી એવરેજ P/E 55.41x કરતાં ઓછું છે. કંપનીએ તાજેતરમાં જ રાજમુંદ્રી અને બેંગલુરુમાં નવા હોસ્પિટલો શરૂ કરી છે અને ગ્રુપ CEO તરીકે Abrar Ali Dalal ની નિમણૂક કરી છે.
Prabhudas Lilladher દ્વારા 'BUY' રેટિંગની પુનઃપુષ્ટિ સૂચવે છે કે તેમને વિશ્વાસ છે કે ક્ષમતા વિસ્તરણના ફાયદા ટૂંકા ગાળાના માર્જિન દબાણને વટાવી જશે. FY26-28E થી 18% EBITDA CAGR ની અપેક્ષા દર્શાવે છે કે ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા અને નવા તેમજ હાલના સુવિધાઓમાં દર્દીઓની વધતી સંખ્યા વધુ નફાકારકતા તરફ દોરી જશે.