Whalesbook
પ્રભુદાસ લિલાધરે JB કેમિકલ્સ એન્ડ ફાર્માસ્યુટિકલ્સ પર 'BUY' (ખરીદો) રેટિંગ શરૂ કર્યું છે, અને શેર દીઠ ₹2,300 નું પ્રાઇસ ઓબ્જેક્ટિવ નિર્ધારિત કર્યું છે. ફર્મનું સંશોધન કંપનીના મજબૂત ઓપરેશનલ પર્ફોર્મન્સ પર પ્રકાશ પાડે છે, જેમાં નાણાકીય વર્ષ 2026 ના ત્રીજા ત્રિમાસિક ગાળા માટે એડજસ્ટેડ EBITDA માં 16% year-over-year વૃદ્ધિ નોંધાઈ છે, જે અપેક્ષાઓને પૂર્ણ કરે છે.
બ્રોકરેજ અનેક વ્યૂહાત્મક પહેલો દ્વારા સતત વૃદ્ધિની ગતિની અપેક્ષા રાખે છે. આમાં સ્થાપિત બ્રાન્ડ્સનું ભૌગોલિક વિસ્તરણ, વેચાણ પ્રતિનિધિઓની ઉત્પાદકતામાં સુધારો, તાજેતરમાં હસ્તગત કરાયેલા ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયોને સ્કેલ કરવું, અને નવી થેરાપીઓ અને ઉત્પાદનોનો પરિચય શામેલ છે. વધુમાં, કોન્ટ્રાક્ટ મેન્યુફેક્ચરિંગ (contract manufacturing) સેગમેન્ટ પણ વિસ્તૃત થશે, સાથે જ મજબૂત Free Cash Flow જનરેશન પણ થશે.
Margin Outlook
નાણાકીય વર્ષ 2027 પછી Margins મજબૂત થવાની અપેક્ષા છે, જે હસ્તગત કરેલા ઓપ્થેલ્મિક ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયો માટે કાયમી લાઇસન્સ (perpetual license) ની મંજૂરીથી લાભ મેળવશે. Torrent Pharma પાસેથી થયેલા હસ્તગતનું એકીકરણ પ્રગતિ હેઠળ છે, મેનેજમેન્ટે Q4FY26 ના અંત સુધીમાં ટ્રાન્ઝેક્શન પૂર્ણ થવાનો સંકેત આપ્યો છે, ત્યારબાદ છ થી નવ મહિનાના સમયગાળામાં મર્જર પૂર્ણ થશે. પ્રભુદાસ લિલાધરે FY27E અને FY28E માટે Earnings Per Share (EPS) અંદાજોને 2-3% ઘટાડ્યા છે, પરંતુ FY25 થી FY28 સુધી લગભગ 22% EPS CAGR ની અપેક્ષા રાખે છે.
Valuation
તેના વર્તમાન બજાર ભાવે, JB કેમિકલ્સ એન્ડ ફાર્માસ્યુટિકલ્સ તેના અંદાજિત FY28 કમાણીના 25 ગણા પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે. 'BUY' ભલામણ અને ₹2,300 નું લક્ષ્ય ભાવ, અંદાજિત FY28E EPS ના 30 ગણાના મૂલ્યાંકન પર આધારિત છે, જે સતત વૃદ્ધિ અને ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતામાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે.