Whalesbook
MSN Pharmaceuticals એ Astellas Pharma સાથે $75 million ની અપફ્રન્ટ પેમેન્ટ કરીને અમેરિકામાં Generic Mirabegron (Myrbetriq) દવાના માર્કેટિંગ અધિકારો મેળવવા માટે એક કરાર કર્યો છે. આ ડીલ દવાના ફોર્મ્યુલેશન અને 'ફૂડ-ઇફેક્ટ' સંબંધિત પેટન્ટ વિવાદોનો ઉકેલ લાવે છે, જેનાથી MSN તેની જેનરિક દવા વેચી શકશે. Astellas ને મોટી અપફ્રન્ટ રકમ મળશે અને દવાના પેટન્ટ સમાપ્ત થવા સુધી લાઇસન્સ ફી પણ મળશે. આ Astellas દ્વારા ભારતીય દવા ઉત્પાદકો સાથેનો ત્રીજો આવો કરાર છે, અગાઉ Lupin અને Zydus Lifesciences સાથે પણ આવા સોદા થયા હતા.
MSN દ્વારા કરાયેલ આ નવા કરારની શરતો પર સ્પર્ધકો Lupin અને Zydus Lifesciences ની નજર છે, કારણ કે આ શરતો અગાઉના કરારો કરતાં વધુ ફાયદાકારક હોઈ શકે છે. Lupin નો અગાઉનો સોદો લગભગ $90 million (જેમાં $75 million અપફ્રન્ટ હતા) નો હતો, જ્યારે Zydus એ $120 million પ્રતિબદ્ધ કર્યા હતા. બંને કંપનીઓએ સપ્ટેમ્બર 2027 સુધી લાઇસન્સ ફી ચૂકવવાની સંમતિ આપી હતી. આ સમાચાર બાદ BSE પર Zydus Lifesciences ના શેર 2.37% અને Lupin ના શેર 2.03% ઘટ્યા હતા. રોકાણકારો ચિંતિત છે કે MSN ની સંભવિત ઓછી કિંમતો સ્પર્ધાને વેગ આપશે, જેનાથી અમેરિકાના લગભગ $1 billion ના Mirabegron માર્કેટમાં Lupin અને Zydus ના પ્રોફિટમાં ઘટાડો થઈ શકે છે. Astellas એ જણાવ્યું છે કે તેની નાણાકીય અસર FY27 ગાઇડન્સમાં જોવા મળશે.
Lupin અને Zydus Lifesciences એ Astellas સાથે Generic Mirabegron અંગે જટિલ પેટન્ટ કાયદાકીય લડાઈ લડી હતી. શરૂઆતમાં કોર્ટના ચુકાદા તેમના પક્ષમાં હતા, પરંતુ અપીલ કોર્ટે પ્રશ્નો ઉઠાવ્યા હતા અને ડેલ્વેર કોર્ટે માર્ચ 2026 માં Astellas ની પેટન્ટ માન્યતાને સમર્થન આપ્યું હતું. આના પરિણામે ફેબ્રુઆરી 2026 માં Lupin નો $90 million અને Zydus નો $120 million નો સોદો થયો, જેનો ઉદ્દેશ્ય વેચાણ સુરક્ષિત કરવાનો અને મર્યાદિત સ્પર્ધાનો સમયગાળો મેળવવાનો હતો. જોકે, MSN ની સંભવિત રીતે વધુ સારી શરતો સાથેની એન્ટ્રી આ સ્પર્ધાત્મક સમયગાળાને ટૂંકાવી શકે છે.
Lupin ની માર્કેટ કેપ આશરે ₹1.06 trillion (P/E 22.65x-24.2x) છે, અને Zydus Lifesciences ની આશરે ₹95,000 crore (P/E 19.00x-20.06x) છે. ભારતીય ફાર્મા સેક્ટર અમેરિકી માર્કેટમાં headwinds નો સામનો કરી રહ્યું છે, ભાવનાત્મક દબાણને કારણે ધીમી વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે. Lupin એ Mirabegron અને Tolvaptan થી મજબૂત યુએસ વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખી હતી, જ્યારે Overactive Bladder (OAB) માર્કેટ, જે 2024 માં $1.078 billion નું હતું, તેની વૃદ્ધિ મધ્યમ રહેવાની ધારણા છે. Astellas Pharma આ માર્કેટમાં નોંધપાત્ર હિસ્સો ધરાવે છે.
એનાલિસ્ટ ફર્મ UBS એ 25 માર્ચ, 2026 ના રોજ Lupin અને Zydus માટે 'Sell' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું હતું. તેમણે કંપનીઓની વન-ટાઇમ પેટન્ટ સેટલમેન્ટ આવક પર નિર્ભરતા અને GLP-1 દવાઓ જેવા સ્પર્ધાત્મક ક્ષેત્રોમાં વૈવિધ્યસભર વૃદ્ધિ ડ્રાઇવર્સના અભાવનો ઉલ્લેખ કર્યો. ભલે સેટલમેન્ટ્સ કાયદાકીય અનિશ્ચિતતાઓને દૂર કરે, MSN ની સંભવિત રીતે વધુ સારી ડીલ મર્યાદિત સ્પર્ધાના અપેક્ષિત ફાયદા ઘટાડી શકે છે અને માર્જિનને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે. સેટલમેન્ટ પહેલાં, Zydus નું Mirabegron વેચાણ અંદાજે $35 million પ્રતિ ક્વાર્ટર અને Lupin નું $25–30 million પ્રતિ ક્વાર્ટર હતું. યુએસ જેનરિક કિંમત ઘટાડો, વધતા ખર્ચ અને અનુપાલન ખર્ચ આ ડીલ્સમાંથી પ્રોફિટને અપેક્ષા કરતાં વધુ ઝડપથી ઘટાડી શકે છે.
MSN ના નવા સેટલમેન્ટ માળખા દ્વારા યુએસ Generic Mirabegron માં વધારાની સ્પર્ધા ઉમેરાઈ છે, જે Lupin અને Zydus માટે તાજેતરના સોદાઓના ટૂંકા ગાળાના લાભોને ઘટાડી શકે છે. ભલે સેટલમેન્ટ્સ કાયદાકીય જોખમોનું સંચાલન કરવામાં અને બજાર પ્રવેશ જાળવી રાખવામાં મદદરૂપ થયા હોય, તેમનું લાંબા ગાળાનું મૂલ્ય Lupin અને Zydus કેટલી સારી રીતે તેમના ઉત્પાદનો અને આવકનું વૈવિધ્યકરણ કરે છે તેના પર નિર્ભર રહેશે. વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે આ સિંગલ-પ્રોડક્ટ સેટલમેન્ટ્સ પર વૃદ્ધિ માટે નિર્ભર રહેવું એ લાંબા ગાળાની વ્યૂહરચના નથી, ખાસ કરીને યુએસમાં સતત ભાવનાત્મક દબાણ સાથે. Lupin અને Zydus એ તેમની OAB સારવારનું વ્યૂહાત્મક રીતે સંચાલન કરવું જોઈએ અને આ બદલાતા બજારમાં સફળ થવા માટે નવા ક્ષેત્રો શોધવા જોઈએ.