Whalesbook
વેલ્યુએશન ગેપ ભારતીય ન્યુટ્રાસ્યુટિકલ સેક્ટરમાં ચર્ચાનો વિષય બન્યો
Kedaara Capital, જે આશરે $5.5 બિલિયન સંપત્તિનું સંચાલન કરે છે, તે Universal NutriScience (UNS) માં તેનો હિસ્સો લગભગ ₹3,000 કરોડમાં વેચવા માંગે છે. આ વેલ્યુએશન FY26 ના અંદાજિત ₹100 કરોડના EBITDA પર લગભગ 30 ગણું બને છે. જોકે, સંભવિત ખરીદદારો આને ખૂબ ઊંચુ માની રહ્યા છે અને 20-25 ગણા EBITDAના વાસ્તવિક રેન્જનું સૂચન આપી રહ્યા છે. UNS ની FY26 ની આવક ₹350-400 કરોડ રહેવાનો અંદાજ છે.
આ મામલો ભારતના મજબૂત વૃદ્ધિ ધરાવતા ન્યુટ્રાસ્યુટિકલ માર્કેટમાં આવી રહ્યો છે. આ માર્કેટ હાલમાં લગભગ $8 બિલિયનનું છે અને 2027 સુધીમાં 11% ના CAGR દરે વૃદ્ધિ પામવાની ધારણા છે. વધતી આરોગ્ય પ્રત્યેની જાગૃતિ, વધતી આવક અને ડિજિટલ ચેનલો દ્વારા સરળતાથી ઉપલબ્ધતા આ વૃદ્ધિના મુખ્ય કારણો છે. વૈશ્વિક સ્તરે, આ બજાર $520 બિલિયનથી વધુનું છે અને 8-9% CAGR થી વધી રહ્યું છે. ભારતમાં 2020-2023 દરમિયાન રોકાણ અગાઉના સમયગાળાની સરખામણીમાં 2.5 ગણું વધ્યું છે.
Universal NutriScience ની સ્થાપના 2021 માં થઈ હતી જ્યારે તેણે Sanofi India પાસેથી ₹587 કરોડમાં Seacod સહિત 16 ન્યુટ્રાસ્યુટિકલ બ્રાન્ડ્સ હસ્તગત કરી હતી. કંપનીએ FY25 માં ₹230 કરોડની આવક અને ₹61 કરોડનો EBITDA નોંધાવ્યો હતો.
ભારતીય હેલ્થકેર સેક્ટરમાં M&A પ્રવૃત્તિ મજબૂત રહી છે. FY26 ના બીજા ક્વાર્ટરમાં હોસ્પિટલો, ડાયગ્નોસ્ટિક્સ અને સ્પેશિયાલિટી કેરમાં રોકાણકારોના રસને કારણે ડીલ વેલ્યુ ₹10,000 કરોડથી વધી ગઈ છે. લિસ્ટેડ હેલ્થકેર કંપનીઓ ઘણીવાર મધ્ય-ટીન્સથી 30x થી વધુ EV/EBITDA મલ્ટિપલ પર ટ્રેડ થાય છે. જોકે, ખરીદદારોને લાગે છે કે UNS નું વર્તમાન પ્રદર્શન Kedaara ના ટાર્ગેટ મલ્ટિપલને સંપૂર્ણપણે સમર્થન આપતું નથી.
સ્પર્ધા અને એકીકરણની જરૂરિયાત વચ્ચે ડીલને અવરોધ
આ મોટા વેલ્યુએશન ગેપને કારણે UNS ના વેચાણમાં ગંભીર જોખમ રહેલું છે. જો Kedaara Capital તેના વેલ્યુએશન પર અડગ રહે છે, તો ડીલ રદ થઈ શકે છે, જેના કારણે વેચાણ પ્રક્રિયા લાંબી ચાલી શકે છે અથવા Kedaara ને તેની એક્ઝિટ સ્ટ્રેટેજી પર પુનર્વિચાર કરવો પડી શકે છે.
UNS, Herbalife, Amway, Nestlé, Pfizer જેવી મોટી ગ્લોબલ કંપનીઓ સાથે સ્પર્ધાત્મક બજારમાં કાર્યરત છે. આ સ્થાપિત કંપનીઓ સામે બજાર હિસ્સો અને વૃદ્ધિ જાળવી રાખવા માટે સતત નવીનતા અને નોંધપાત્ર માર્કેટિંગ રોકાણની જરૂર પડે છે. વધુમાં, 2021 માં Sanofi બ્રાન્ડ્સના હસ્તગ્રહણથી બનેલી UNS માટે બ્રાન્ડ્સનું એકીકરણ અને સિનર્જી મેળવવી એ મહત્વપૂર્ણ ચાલુ કાર્યો છે, જે એક્ઝિક્યુશન રિસ્ક દાખલ કરી શકે છે.
વેચાણનું પરિણામ બજારના ટ્રેન્ડ્સને સંકેત આપી શકે છે
Kedaara Capital દ્વારા Universal NutriScience ના સંભવિત વેચાણનું પરિણામ ભારતના ન્યુટ્રાસ્યુટિકલ અને હેલ્થકેર ક્ષેત્રમાં M&A ની માંગ અને વેલ્યુએશન અપેક્ષાઓ માટે એક મુખ્ય સૂચક બનશે. જોકે રોકાણકારોનો સેક્ટર પ્રત્યેનો સેન્ટિમેન્ટ સકારાત્મક છે, વર્તમાન વેલ્યુએશન સ્ટેન્ડઓફ દર્શાવે છે કે ખરીદદારો વધુ સાવચેતી રાખી રહ્યા છે. બજાર જોશે કે Kedaara વેલ્યુએશન ગેપને પૂરી કરી શકે છે કે કેમ, અથવા વેચાણ પ્રક્રિયા સ્થગિત થાય છે, જે ભારતીય બજારમાં વેલ્યુએશન મલ્ટિપલ્સ સતત વિકસિત થતાં ભવિષ્યના ડીલ-મેકિંગ ડાયનેમિક્સને પ્રભાવિત કરી શકે છે.